电子行业周报：DeepSeek正式发布新模型V3.1，英伟达暂停H20芯片生产

DeepSeek正式发布新模型V3.1，英伟达暂停H20芯片生产 —电子行业周报 投资要点 推荐(维持) ▌上周回顾 分析师：吕卓阳S1050523060001lvzy@cfsc.com.cn 8月18日-8月22日当周，申万一级行业涨跌呈上涨的态势。其中电子行业上涨8.95%，位列第2位。估值前三的行业为计算机、国防军工、电子，电子行业市盈率为66.66。电子行业细分板块比较，8月18日-8月22日当周，电子行业细分板块整体呈上涨态势。其中，数字芯片设计涨幅最大，达到16.36%。估值方面，模拟芯片设计、数字芯片设计、LED板块估值水平位列前三，分立器件和光学元件板块估值排名本周第四、五位。 ▌DeepSeek-V3.1正式发布，思考时间变短 8月21日，DeepSeek宣布其最新大语言模型DeepSeek-V3.1正式发布。此时距离DeepSeek-V3-0324推出已过去5个月时间。新升级版本的变化主要体现在三个方面：混合推理架构、更高的思考效率、更强的Agent能力。社区第三方测试数据显示，在Aider多语言编程基准测试中，V3.1取得了71.6%的高分，超越了Anthropic的Claude 4 Opus等多个知名模型，且完成一次编程任务的成本仅为1.01美元，成本效益优势显著。值得注意的是，DeepSeek还在评论区中提到，DeepSeek-V3.1使用了UE8M0 FP8 Scale的参数精度，UE8M0FP8是针对即将发布的下一代国产芯片设计。随着DeepSeek-V3.1的发布，有望带动国产芯片适配落地，建议关注国产算力链。 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《电子行业周报：高端AI芯片国产化势在必行，覆铜板厂商涨价反映PCB产业链景气度高企》2025-08-182、《电子行业周报：中芯国际发布二季度财报，OpenAI发布GPT5》2025-08-113、《电子行业周报：国常会《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》通过，国产AI算力建设迈入新台阶》2025-08-04 ▌英伟达暂停H20芯片生产，管理供应链以应对市场状况 8月22日，外媒援引称，英伟达已经告知安靠科技、三星等供应商，暂停H20相关生产。此前，受“远程追踪”、“远程控制”等信息的影响，英伟达和H20芯片被推向风口浪尖。H20作为特供中国的产品，2024年大规模发货。不过，受美国出口管制政策收紧的影响，今年4月份H20被禁止出口。直至今年7月份黄仁勋访华，确认H20即将重新获得出口许可，并在随后传出了加单扩产的消息。需要注意的是， H20重新获得销售许可，英伟达必须向美国政府报备企业客户采购的情况，加上此前的“远程追踪”、“远程控制”漏洞引发的争议，进一步加剧了中国市场客户的担忧。对此，英伟达发言人说：“中国拥有充足的国产芯片供应，足以满足其需求。中国不会、也从未依赖美国芯片打造关键政府基础设施，就像美国政府不会依赖中国芯片一样。”建议关注国产算力链：1）Fab厂商：中芯国际、华虹公司；2）AI芯片相关厂商：寒武纪；3）先进封装厂商：通富微电、甬矽电子；4）设备厂商：北方华创、芯源微。 ▌风险提示 半导体制裁加码，晶圆厂扩产不及预期，研发进展不及预期，地缘政治不稳定，推荐公司业绩不及预期等风险。 正文目录 1、股票组合及其变化.......................................................................51.1、本周重点推荐及推荐组............................................................51.2、海外龙头一览....................................................................62、周度行情分析及展望.....................................................................82.1、周涨幅排行......................................................................82.2、行业重点公司估值水平和盈利预测..................................................113、行业高频数据...........................................................................143.1、台湾电子行业指数跟踪............................................................143.2、电子行业主要产品指数跟踪........................................................164、行业动态跟踪...........................................................................214.1、半导体..........................................................................214.2、汽车电子.........................................................................234.3、消费电子.........................................................................245、行业重点公司公告.......................................................................256、风险提示...............................................................................26 图表目录 图表2：海外龙头估值水平及周涨幅.......................................................6图表3：费城半导体指数近两周走势.......................................................6图表4：费城半导体指数近两年走势.......................................................6图表5：8月18日-8月22日行业周涨跌幅比较（%）........................................8图表6：8月22日行业市盈率（TTM）比较..................................................8图表7：8月18日-8月22日电子细分板块周涨跌幅比较（%）................................9图表8：8月22日电子细分板块市盈率（TTM）比较..........................................9 图表9：重点公司周涨幅前十股票.........................................................10 图表10：行业重点关注公司估值水平及盈利预测............................................11 图表11：台湾半导体行业指数近两周走势..................................................14图表12：台湾半导体行业指数近两年走势..................................................14图表13：台湾计算机及外围设备行业指数近两周走势........................................14图表14：台湾计算机及外围设备行业指数近两年走势........................................14图表15：台湾电子零组件行业指数近两周走势..............................................15图表16：台湾电子零组件行业指数近两年走势..............................................15图表17：台湾光电行业指数近两周走势....................................................15 图表18：台湾光电行业指数近两年走势....................................................15图表19：中国台湾IC各板块产值当季同比变化（%）........................................15图表20：NAND价格（单位：美元）........................................................16图表21：DRAM价格（单位：美元）........................................................16图表22：全球半导体销售额（单位：十亿美元）............................................17图表23：全球分地区半导体销售额（单位：十亿美元）......................................17图表24：面板价格（单位：美元/片）.....................................................17图表25：国内手机月度出货量（单位：万部，%）...........................................18图表26：全球手机季度出货量（单位：百万部，%）.........................................18图表27：无线耳机月度出口量（单位：个，%）.............................................18图表28：无线耳机累计出口量（单位：个，%）.............................................18图表29：中国智能手表月度产量（单位：万个，%）.........................................19图表30：中国智能手表累计产量（单位：万个，%）.........................................19图表31：全球PC季度出货量（单位：千台，%）............................................19图表32：中国台机/服务器月度出货量（单位：万台）.......................................19图表33：中国新能源车月度销售量（单位：辆，%）.........................................19图表34：中国新能源车累计销售量（单位：辆，%）.........................................19图表35：本周重点公司公告..............................................................25 1、股票组合及其变化 1.1、本周重