钢铁周报：钢材库存持续去化，现货市场情绪回暖

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 钢铁周报20230610 钢材库存持续去化，现货市场情绪回暖 2023年06月10日 ➢ 价格：本周钢材价格上升。本周20mm HRB400材质螺纹价格为3730元/吨，较上周环比3.0%，热轧3.0mm价格为3950元/吨，较上周环比1.8%。本周原材料中，港口铁矿石价格上升；焦炭价格下降；废钢价格上涨。 ➢ 利润：本周螺纹钢利润有所上涨。长流程方面，我们测算本周行业螺纹钢、热轧和冷轧吨毛利分别环比前一周变化47元/吨，-10元/吨和-20元/吨。短流程方面，本周电炉钢利润环比前一周上升。 ➢ 产量与库存：本周螺纹钢产量周环比下滑，五大钢材厂库、社库周环比均有下滑。产量方面，本周五大钢材品种产量925万吨，环比降0.34万吨，其中建筑钢材产量周环比减5.34万吨，板材产量周环比升5万吨，螺纹钢本周减产3.94万吨至269.47万吨。库存方面，本周五大钢材品种社会总库存环比降32.24万吨至1160.84万吨，钢厂总库存454.08万吨，环比降30.88万吨，其中，螺纹钢社库降15.33万吨，厂库降20.74万吨。表观消费量方面，测算本周螺纹钢表观消费量305.54万吨，环比降5.98万吨，热卷表观消费量316.26万吨，环比降2.52万吨；建筑钢材成交日均值15.58万吨，环比下降3.79%。 ➢ 投资建议：钢厂连续减产，钢材消费回落，供需双弱格局下总库存继续去化；原料端铁矿偏强、焦炭偏弱。短期基本面上，钢材表观消费再度回落，后续期待跟随经济逐步复苏。库存方面，总库存继续去化，分品种看，钢铁除中厚板外所有品种库存均有下滑。供应方面，受前期钢厂利润低迷影响，钢材供应持续减量。整体看，钢材当前仍处于供需双弱格局，后续期待需求随着经济逐步复苏，此外，中钢协会议就加快推动一批优质铁矿项目建设工作进行动员部署，或将压制铁矿价格，助力钢铁利润进一步修复。建议关注：1）普钢板块：宝钢股份、包钢股份、华菱钢铁；2）特钢板块：甬金股份、中信特钢、广大特材；3）高温合金标的：抚顺特钢；4）石墨电极标的：方大炭素；5）管材标的：友发集团、新兴铸管；6）铁矿石标的：安宁股份。 ➢ 风险提示：地产用钢需求超预期下滑；钢价大幅下跌；原材料价格大幅波动。 重点公司盈利预测、估值与评级 代码 简称 股价（元） EPS（元） PE（倍） 评级 2022A 2023E 2024E 2022A 2023E 2024E 603995.SH 甬金股份 24.37 1.27 1.90 2.68 19 13 9 推荐 688186.SH 广大特材 33.20 0.48 1.52 2.42 69 22 14 推荐 600399.SH 抚顺特钢 8.62 0.10 0.27 0.38 87 31 23 谨慎推荐 600516.SH 方大炭素 6.30 0.21 0.29 0.37 30 22 17 推荐 000708.SZ 中信特钢 15.33 1.41 1.66 1.88 11 9 8 推荐 600019.SH 宝钢股份 5.91 0.55 0.63 0.84 11 9 7 推荐 600010.SH 包钢股份 1.82 -0.02 0.08 0.09 / 23 20 推荐 000932.SZ 华菱钢铁 4.91 0.92 1.04 1.47 5 5 3 推荐 601686.SH 友发集团 6.64 0.21 0.42 0.54 32 16 12 推荐 000778.SZ 新兴铸管 4.24 0.42 0.42 0.53 10 10 8 推荐 600507.SH 方大特钢 4.63 0.40 0.54 0.70 12 9 7 推荐 600282.SH 南钢股份 3.44 0.35 0.42 0.53 10 8 6 推荐 002978.SZ 安宁股份 31.70 2.73 4.17 4.61 12 8 7 推荐 资料来源：wind，民生证券研究院预测; （注：股价为2023年6月9日收盘价） 推荐 维持评级 [Table_Author] 分析师 邱祖学 执业证书： S0100521120001 邮箱： qiuzuxue@mszq.com 分析师 张航 执业证书： S0100522080002 邮箱： zhanghang@mszq.com 分析师 执业证书： 邮箱： 张建业 S0100522080006 zhangjianye@mszq.com 研究助理 孙二春 执业证书： S0100121120036 邮箱： sunerchun@mszq.com 研究助理 任恒 执业证书： S0100122020015 邮箱： renheng@mszq.com 相关研究 1.钢铁周报20230513：供给持续收缩，静待需求回暖-2023/05/14 2.钢铁行业2022年年报及2023年一季报总结：底部涅槃，期待柳暗花明-2023/05/07 3.钢铁周报20230506：钢厂减产，社会库存小幅垒库-2023/05/06 4.钢铁行业基金持仓分析：2023Q1基金持仓比例下滑，强预期支撑板块上涨-2023/04/27 5.钢铁周报20230422：持续去库，关注后续钢材消费表现-2023/04/22 行业定期报告/钢铁 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目录 主要数据和事件 ........................................................................................................................................................... 3 1 国内钢材市场 ........................................................................................................................................................... 4 2 国际钢材市场 ........................................................................................................................................................... 7 3 原材料和海运市场 .................................................................................................................................................... 9 4 国内钢厂生产情况 ................................................................................................................................................. 11 5 库存 ...................................................................................................................................................................... 12 6 利润情况测算 ........................................................................................................................................................ 14 7 钢铁下游行业 ........................................................................................................................................................ 15 8 主要钢铁公司估值 ................................................................................................................................................. 16 9 风险提示 ............................................................................................................................................................... 18 插图目录 .................................................................................................................................................................. 19 表格目录 .................................................................................................................................................................. 19 行业定期报告/钢铁 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 3 主要数据和事件 ➢ 海关总署：5月中国出口钢材835.6万吨 海关总署数据显示，2023年5月中国出口钢材835.6万吨，较上月增加42.4万吨，环比增长5.3%；1-5月累计出口钢材3636.9万吨，同比增长40.9%。5月中国进口钢材63.1万吨，较上月增加4.6万吨，环比增长7.9%；1-5月累计进口钢材312.9万吨，同比下降37.1%。5月中国进口铁矿砂及其精矿9617.5万吨，较上月增加573.3万吨，环比增长6.3%；1-5月累计进口铁矿砂及其精矿48074.8万吨，同比增长7.7%。（西本新干线，2023年6月8日） ➢ 中钢协就加快推动一批优质铁矿项目建设工作进行动员部署 6月8日~9日，加快国内重点铁矿项目开发建设调研座谈会在鞍山召开。会议以“推动铁矿项目建设 增强铁矿资源保障”为主题，总结了一年多来国内铁矿项目建设取得的积极进展，针对目前铁矿开发项目存在的难点和堵点问题提出了意见建议，就下一步加快推动一批优质铁矿项目建设工作进行了动员部署。（中国钢铁工业协会，2023年6月10日） ➢ 首钢股份：5月汽车板新能源订单量同比增长约86% 首钢股份6月9日发布2023年5月生产经营快报，公司重点产品当月产量同比均有增长，其中酸洗汽车用钢产量同比增幅较大。5月新增516项认证机会，包括356项汽车板产品、3项电工钢产品、5项镀锡产品、143项酸洗产品、7项冷轧非汽车用钢产品、2项中厚板产品。5月新能源汽车用电工钢销量同比增长约6%，取向电工钢销量同比增长约49%。5月汽车板新能源订单