钢铁周报：需求旺季临近，钢材库存开始去化

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 钢铁周报20230820 需求旺季临近，钢材库存开始去化 2023年08月20日 ➢ 价格：本周钢材价格震荡。本周20mm HRB400材质螺纹价格为3730元/吨，较上周环比+0.8%；热轧3.0mm价格为3980元/吨，较上周环比-0.5%；冷轧1.0mm价格为4720元/吨，较上周环比+0.8%。本周原材料中，港口铁矿石价格震荡；焦炭价格保持稳定；废钢价格与上周持平。 ➢ 利润：本周热轧利润有所下降。长流程方面，我们测算本周行业螺纹钢、热轧和冷轧吨毛利分别环比前一周变化23元/吨，-34元/吨和23元/吨。短流程方面，本周电炉钢利润环比前一周提升。 ➢ 产量与库存：本周五大钢材产量周环比上升，厂库、社库周环比有所下降。产量方面，本周五大钢材品种产量931万吨，环比升0.91万吨，其中建筑钢材产量周环比减1.52万吨，板材产量周环比升2.43万吨，螺纹钢本周减产1.87万吨至263.80万吨。分不同炼钢方式来看，本周长、短流程螺纹钢产量分别为233.34万吨、30.46万吨，环比分别-3.78万吨、+1.91万吨。库存方面，本周五大钢材品种社会总库存环比降10.39万吨至1209.08万吨，钢厂总库存449.8万吨，环比降4.92万吨，其中，螺纹钢社库降8.55万吨，厂库降0.98万吨。表观消费量方面，测算本周螺纹钢表观消费量273.33万吨，环比升29.24万吨，本周建筑钢材成交日均值15.48万吨，环比增长7.87%。 ➢ 投资建议：短期基本面上，伴随着旺季的来临以及洪涝影响的消退，螺纹钢表观消费开始环比回升，热卷表观消费同样环比回升。库存方面，总库存下滑，冷热卷累库，而其余品种均有去库。供应方面，钢材产量环比提升，其中热卷产量增加较为明显。整体看，平控限产政策尚未落地，下游需求预期仍不明朗，钢企利润整体维持震荡。随着下游企业产成品库存已处于低位，若下游开启补库行情，将有利于板材价格及利润回升。推荐：1）普钢板块：宝钢股份、华菱钢铁、南钢股份；2）特钢板块：甬金股份、中信特钢、方大特钢、广大特材； 3）石墨电极标的：方大炭素；4）管材标的：友发集团、新兴铸管。建议关注：高温合金标的：抚顺特钢。 ➢ 风险提示：地产用钢需求超预期下滑；钢价大幅下跌；原材料价格大幅波动。 重点公司盈利预测、估值与评级 代码 简称 股价（元） EPS（元） PE（倍） 评级 2022A 2023E 2024E 2022A 2023E 2024E 603995.SH 甬金股份 20.92 1.28 1.46 2.12 16 14 10 推荐 688186.SH 广大特材 23.61 0.48 1.52 2.41 49 16 10 推荐 600399.SH 抚顺特钢 9.54 0.10 0.27 0.38 96 35 25 谨慎推荐 600516.SH 方大炭素 6.01 0.21 0.29 0.37 29 21 16 推荐 000708.SZ 中信特钢 15.40 1.41 1.66 1.88 11 9 8 推荐 600019.SH 宝钢股份 6.22 0.55 0.63 0.84 11 10 7 推荐 000932.SZ 华菱钢铁 5.88 0.92 1.03 1.38 6 6 4 推荐 601686.SH 友发集团 7.23 0.21 0.42 0.54 34 17 13 推荐 000778.SZ 新兴铸管 4.07 0.42 0.42 0.53 10 10 8 推荐 600507.SH 方大特钢 4.81 0.40 0.54 0.70 12 9 7 推荐 600282.SH 南钢股份 3.63 0.35 0.42 0.53 10 9 7 推荐 资料来源：wind，民生证券研究院预测; （注：股价为2023年8月18日收盘价） 推荐 维持评级 [Table_Author] 分析师 邱祖学 执业证书： S0100521120001 邮箱： qiuzuxue@mszq.com 分析师 任恒 执业证书： S0100523060002 邮箱： renheng@mszq.com 研究助理 孙二春 执业证书： S0100121120036 邮箱： sunerchun@mszq.com 相关研究 1.钢铁周报20230813：需求预期不明朗，螺纹和卷材表现分化-2023/08/13 2.钢铁周报20230806：弱现实强预期，重视本轮钢铁布局机会-2023/08/06 3.钢铁周报20230730：政策东风再起，重视本轮钢铁布局机会-2023/07/30 4.钢铁行业基金持仓分析：2023Q2持仓回升，行业底部复苏-2023/07/26 5.钢铁周报20230723：钢材需求低位反弹，“稳增长”政策持续推进-2023/07/23 行业定期报告/钢铁 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目录 主要数据和事件 ........................................................................................................................................................... 3 1 国内钢材市场 ........................................................................................................................................................... 4 2 国际钢材市场 ........................................................................................................................................................... 7 3 原材料和海运市场 .................................................................................................................................................... 9 4 国内钢厂生产情况 ................................................................................................................................................. 11 5 库存 ...................................................................................................................................................................... 12 6 利润情况测算 ........................................................................................................................................................ 14 7 钢铁下游行业 ........................................................................................................................................................ 15 8 主要钢铁公司估值 ................................................................................................................................................. 16 9 风险提示 ............................................................................................................................................................... 18 插图目录 .................................................................................................................................................................. 19 表格目录 .................................................................................................................................................................. 19 行业定期报告/钢铁 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 3 主要数据和事件 ➢ 海关总署：7月中国出口板材469万吨 海关总署最新数据显示，2023年7月，中国出口钢铁板材469万吨，同比增长9.0%；1-7月累计出口3287万吨，同比增长23.7%。7月，中国出口钢铁棒材89万吨，同比增长16.8%；1-7月累计出口641万吨，同比增长50.0%。（西本新干线，2023年8月19日） ➢ 7月中国粗钢产量9080万吨 据国家统计局，7月，中国粗钢日均产量292.90万吨，环比下降3.6%；生铁日均产量250.32万吨，环比下降2.4%；钢材日均产量375.90万吨，环比下降6.1%。7月，中国粗钢产量9080万吨，同比增长11.5%；生铁产量7760万吨，同比增长10.2%；钢材产量11653万吨，同比增长14.5%。1-7月，中国粗钢产量62651万吨，同比增长2.5%；生铁产量52892万吨，同比增长3.5%；钢材产量78900万吨，同比增长5.4%。（西本新干线，2023年8月16日） ➢ 商务部：上周钢材价格小幅下降 据商务部市场运行监测系统显示，上周（8月7日至13日）钢材价格小幅下降，其中螺纹钢、高速线材、热轧带钢每吨3911元、4129元和4204元，分别下降1.2%、1.2%和0.8%。煤炭价格略有波动，其中炼焦煤、二号无烟块煤每吨1269元和1322元，分别上涨0.5%和0.2%，动力煤每吨830元，下降0.1%。（西本新干线，2023年8月18日） ➢ 伊犁钢铁铁、钢月产量双双突破新高 今年7月，伊犁钢铁炼铁厂月总产量10.7万吨，炼钢厂月总产量11.5万吨，双双实现历史性突破，创历史新高。7月铁水成本2274.09元/吨，较6月下降56.66元/吨，合计降本605.4万元。同时铁水硅（Si）合格率6月份上升7.22%；