本报告主要关注了2023年地方债置换隐债的可能性。根据历史数据，特殊再融资债在债务风险较大的地区优先发行，而债务风险较小的地区则在第二轮发行。从发行省份来看，2021年9月13日以后，发行区域开始转向北京、广东、上海、深圳这些财政经济情况较好的地区。此外，弱资质地区发行再融资债置换隐债的剩余空间大部分较小，强省份发行空间较大。部分弱资质地区可能获得更多的区域调节份额，提高地方政府债务限额可以腾出更多空间发行特殊再融资债。因此，推测2023年新一轮的再融资债置换隐债大概率在弱资质地区落地，如天津、贵州、云南、广西等地。但需要注意的是，经济财政下滑、政策落地不及预期和预测估算误差等风险。
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