2025年2月地方债发行情况分析：置换隐债专项债发行放量，土储专项债重启发行

2025年2月，地方债发行量和净融资额环比、同比均显著增加。其中，新增专项债发行放量，同比、环比均大幅增长；用于置换存量隐债的再融资专项债持续发行，占当月地方债发行总额的52.3%，带动再融资债发行环比、同比大幅增加。

从发行利率看，2月地方债各期限发行利率多数上行，加权平均发行利率回升至1.93%，但上行幅度不及同期限国债，各期限发行利差多数被动收窄；吉林和西藏地方债发行利差水平相对较高。

从发行期限看，2月地方债发行期限整体较上月拉长1.15年，其中，新增一般债和新增专项债加权平均发行期限环比分别缩短0.66年和1.07年，再融资债加权平均发行期限环比拉长1.19年。

从新增专项债募集资金用途来看，基建领域仍是主要发力点，投向“棚户区改造”和“土地储备”的资金大幅增长。2月投向“市政和产业园区基础设施”、“交通基础设施”和“棚户区改造”三个领域的资金合计占比为50.87%，环比下降1.1个百分点。2月7省市发行8只未披露“一案两书”的特殊新增专项债，占当月新增专项债发行量的16.09%。

2月共有30个省市（含计划单列市）发行地方债，其中，江苏、浙江、福建发行规模位列前三。1-2月累计，江苏、广东、湖北地方债发行量居前。