2025年4月地方债发行情况分析：置换隐债专项债发行进度近80%

2025年4月，地方债发行量和净融资额环比减少、同比增加。其中，新增专项债发行规模维持高位，同比增加、环比减少；用于置换存量隐债的再融资专项债持续发行，占当月地方债发行总额的37.7%，带动再融资债发行同比大幅增加。1-4月累计，新增专项债发行量占全年新增专项债限额的27.1%，进度快于去年同期的18.5%。

从发行利率看，4月地方债各期限发行利率全线下行，加权平均发行利率下行至1.92%，下行幅度不及同期限国债，各期限发行利差多数被动走阔；内蒙古和贵州地方债发行利差水平相对较高。

从发行期限看，4月地方债发行期限整体较上月缩短1.79年，其中，新增一般债加权平均发行期限环比拉长0.88年至9.53年，新增专项债和再融资债加权平均发行期限环比分别缩短0.75年和2.80年至18.61年和14.36年。

从新增专项债募集资金用途来看，基建领域仍是主要发力点。4月投向“市政和产业园区基础设施”、“交通基础设施”和“民生服务”三个领域的资金合计占比为53.65%，环比提升1.5个百分点。4月5省市发行5只未披露“一案两书”的特殊新增专项债，占当月新增专项债发行量的11.51%。

4月共有28个省市（含计划单列市）发行地方债，其中，湖南、黑龙江、山东发行规模位列前三。1-4月累计，江苏、山东、四川地方债发行量居前。