PTA&MEG早报-2023年6月5日证券代码：839979大越期货投资咨询部单钧投资咨询资格证号：Z0016468联系方式：0575-85226759 PTA：1、基本面：受OPEC+减产协议的影响，隔夜油价跳涨。PX方面，亚洲及中国负荷进一步提升，供需宽松，缺乏进一步的利多刺激，PXN高位震荡。PTA方面，PTA负荷基本维持，供需去库程度放大，加工费低位修复，预计6月中上装置将集中重启，目前流通环节库存尚可，基差反弹有限。聚酯及下游方面，需求端表现强劲，供需结构良好，聚酯产品现金流环比明显好转，效益好转下开工积极，聚酯和终端负荷继续提升，且目前工厂库存压力并不大，终端备货积极，涤丝产销向好偏多2、基差：现货5645，09合约基差83，盘面贴水偏多3、库存：PTA工厂库存5.2天，环比减少0.35天偏空4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上偏多5、主力持仓：主力净多，多减偏多6、预期：目前终端处于淡季阶段性的修复期，后期需要关注负荷恢复的持续性。6月中上旬PTA供应量会出现恢复，近期国内商品市场宏观氛围有所回暖，短期受基本面偏强叠加油价跳涨影响，预计维持偏强运行。PTA 每日观点 MEG：1、基本面：各主流工艺路线利润水平近期出现明显修复，产能出清过程相对缓慢，29日CCF口径库存为101.2万吨，环比减少4.8万吨，新一期港口库存明显去化，社会库存依旧高位维持中性2、基差：现货3960，09合约基差-111，盘面升水偏空3、库存：华东地区合计库存93.14万吨，环比减少6.32万吨偏空4、盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下偏空5、主力持仓：主力净空，空增偏空6、预期：近期国内商品氛围有所回暖，成本端油煤的价格出现反弹。内外盘供应环节保持增量，三江石化新装置投产，且存量装置计划重启及负荷提升，后期供应环比增量明显。进口方面，6月美国货以及伊朗货到货偏多，进口回升同样可观。但下游聚酯环节表现出较强的韧性，聚酯负荷创下年内新高，刚需支撑较强。乙二醇绝对价格估值仍然处于低位，总体来看当前供需双增，仍处于去库阶段，但6月去库幅度预期有所收窄，反弹后需要关注上方阻力的作用。MEG 每日观点 利多：1、多套PTA装置落实检修，短期供应量下滑，乙二醇6月总体供需仍可维持去化2、聚酯环节表现出较强的韧性，聚酯及终端开工继续回升，终端处于淡季阶段性的修复期3、国内商品氛围有所回暖，成本端价格回升利空：1、PX检修季进入尾声，芳烃调油逻辑缺乏炒作基础2、聚酯原料端受高位社会库存限制，显性库存去化缓慢当前主要逻辑：短期利空因素充分交易，国内宏观情绪回暖，聚酯原料端供需尚可，市场投机情绪回升主要风险点：1、成本端油价波动剧烈2、需求恢复不及预期影响因素总结 变动2023-06-022023-06-01现货价(中间价):石脑油:CFR日本#N/A#N/A563.250美元/吨现货价(中间价):对二甲苯(PX):CFR中国台湾#N/A#N/A956美元/吨CCFEI价格指数:精对苯二甲酸PTA内盘12556455520元/吨CCFEI价格指数:乙二醇MEG内盘3039603930元/吨CCFEI价格指数:涤纶POY5077007650元/吨CCFEI价格指数:涤纶FDY150D2583258300元/吨CCFEI价格指数:涤纶DTY5090008950元/吨CCFEI价格指数:涤纶短纤8073637283元/吨TA015454005346元/吨TA055453385284元/吨TA094255625520元/吨TA01基差71245174元/吨TA05基差71307236元/吨TA09基差83830元/吨EG01基差-10-177-167元/吨EG05基差-42-202-160元/吨EG09基差-10-111-101元/吨PTA加工费#N/A#N/A398.21元/吨石脑油MEG内盘利润#N/A#N/A-1223.09元/吨外采乙烯制MEG内盘利润#N/A#N/A-1092.93元/吨甲醇制MEG内盘利润#N/A#N/A-1371.90元/吨煤制MEG利润54.50-1060.50-1115.00元/吨POY利润#N/A#N/A363.85元/吨FDY利润#N/A#N/A513.85元/吨DTY利润#N/A#N/A463.85元/吨涤纶短纤利润#N/A#N/A167.18元/吨现货期货利润价格数据来源：Wind、Mysteel、CCF PTA 月间价差数据来源：Wind-500050010001500200025001/162/163/164/165/166/167/168/169/169-1价差TA1809-1901TA1909-2001TA2009-2101TA2109-2201TA2209-2301TA2309-2401-200-10001002003004005006007005/166/167/168/169/1610/1611/1612/161/161-5价差TA1801-1805TA1901-1905TA2001-2005TA2101-2105TA2201-2205TA2301-2305TA2401-2405 PTA 基差-1000-50005001000150020001/162/163/164/165/166/167/168/169/1610/1611/1612/161/1601基差TA1801TA1901TA2001TA2101TA2201TA2301TA2401数据来源：Wind-1000-500050010001500200025005/166/167/168/169/1610/1611/1612/161/162/163/164/165/1605基差TA1705TA1805TA1905TA2005TA2105TA2205TA2305TA2405-1000-50005001000150020009/1510/1511/1512/151/152/153/154/155/156/157/158/159/1509基差TA1709TA1809TA1909TA2009TA2109TA2209TA2309 MEG 月间价差数据来源：Wind-400-200020040060080010009/2610/2611/2612/261/262/263/264/265/265-9价差EG2005-2009EG2105-2109EG2205-2209EG2305-2309-400-300-200-10001002003004001/222/223/224/225/226/227/228/229/229-1价差EG1909-2001EG2009-2101EG2109-2201EG2209-2301EG2309-2401 MEG 基差数据来源：Wind-1000-5000500100015001/222/223/224/225/226/227/228/229/2210/2211/2212/221/2201基差EG2001EG2101EG2201EG2301EG2401-600-400-20002004006008001000120014005/276/277/278/279/2710/2711/2712/271/272/273/274/2705基差EG2005EG2105EG2205EG2305-600-400-20002004006008001000120014009/2610/2611/2612/261/262/263/264/265/266/267/268/269/2609基差EG1909EG2009EG2109EG2209EG2309 1002003004005006007008001月1日1月10日1月19日1月28日2月6日2月15日2月24日3月5日3月14日3月23日4月1日4月10日4月19日4月28日5月7日5月16日5月25日6月3日6月12日6月21日6月30日7月9日7月18日7月27日8月5日8月14日8月23日9月1日9月10日9月19日9月28日10月7日10月16日10月25日11月3日11月12日11月21日11月30日12月9日12月18日12月27日对二甲苯(PX)-石脑油(NAP)2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年美元/吨现货价差-4000-3000-2000-100001000200030001/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4TA-EG现货价差2017201820192020202120222023元/吨数据来源：WindPXN价差高位震荡 204060801001201401601月2日1月12日1月23日2月6日2月18日3月1日3月10日3月19日3月29日4月8日4月17日4月26日5月7日5月16日5月25日6月4日6月14日6月26日7月7日7月17日7月28日8月7日8月18日8月28日9月8日9月18日9月29日10月17日10月28日11月8日11月18日11月29日12月9日12月20日12月30日库存:乙二醇:华东地区:合计2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年万吨-5051015201月2日1月12日1月23日2月4日2月17日3月1日3月10日3月19日3月29日4月8日4月18日4月28日5月11日5月20日5月30日6月9日6月18日6月29日7月8日7月18日7月27日8月5日8月17日8月26日9月6日9月15日9月24日10月12日10月21日10月31日11月10日11月19日11月29日12月9日12月19日12月28日库存天数:聚酯切片:国内2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年天02468101月3日1月12日1月22日2月5日2月16日2月26日3月8日3月17日3月27日4月6日4月16日4月26日5月8日5月18日5月28日6月6日6月16日6月26日7月7日7月17日7月27日8月6日8月17日8月27日9月6日9月15日9月25日10月12日10月21日11月1日11月10日11月20日11月30日12月9日12月20日12月29日库存天数:PTA:国内2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年天库存分析数据来源：Wind 涤纶库存-20-15-10-50510152025301月2日1月13日1月24日2月8日2月23日3月5日3月16日3月26日4月7日4月18日4月28日5月11日5月21日6月1日6月11日6月22日7月4日7月14日7月25日8月4日8月15日8月25日9月5日9月15日9月26日10月14日10月25日11月5日11月16日11月26日12月7日12月17日12月28日库存天数:涤纶短纤:江浙织机2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年天010203040501月2日1月13日1月24日2月8日2月23日3月5日3月16日3月26日4月7日4月18日4月28日5月11日5月21日6月1日6月11日6月22日7月4日7月14日7月25日8月4日8月15日8月25日9月5日9月15日9月26日10月14日10月25日11月5日11月16日11月26日12月7日12月17日12月28日库存天数:涤纶长丝DTY:江浙织机2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年天05101520253035401月2日1月13日1月24日2月8日2月23日3月5日3月16日3月26日4月7日4月18日4月28日5月11日5月21日6月1日6月11日6月22日7月4日7月14日7月25日8月4日8月15日8月25日9月5日9月15日9月26日10月14日10月25日11月5日11月16日11月26日12月7日12月17日12月28日库存天数:涤纶长丝POY:江浙织机2017年2018年201