PTA、MEG早报
PTA&MEG早报-2023年12月11日证券代码：839979大越期货投资咨询部单钧投资咨询资格证号：Z0016468联系方式：0575-85226759 PTA：1、基本面：近期油价连续下行。PX方面，负荷上升至年内高位，近端11月累库存幅度较大，市场货源宽裕，PXN持续压缩。PTA方面，工厂提负，装置开工回升，仓单交割需求下部分货源固化，实际转入流通环节的增量有限，叠加北方寒潮影响，现货基差坚挺。聚酯及下游方面，聚酯负荷尚可维持，整体仍处于相对高位，下游负反馈尚未形成，年底国内纺服需求有所回暖，终端和聚酯开工率短期仍有支撑，关注后期季节性淡季的影响中性2、基差：现货5725，05合约基差-29，盘面升水偏空3、库存：PTA工厂库存4.58天，环比减少0.44天偏空4、盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下偏空5、主力持仓：主力净空，空减偏空6、预期：成本端支撑作用明显减弱，产业链矛盾并不突出，短期需求尚可的情况下供需面仍有一定支撑。国内商品市场氛围有所回落，外资席位明显减仓，市场多空双方僵持，趋势性较弱，预计短期维持偏弱震荡。PTA 每日观点 MEG 每日观点MEG：1、基本面：年内新装置陆续投产中，产能出清过程相对缓慢，4日CCF口径库存为123.6万吨，环比减少0.6万吨，新一期港口库存基本维持，社会库存依旧高位维持中性2、基差：现货4080，01合约基差-14，盘面升水中性3、库存：华东地区合计库存118.85万吨，环比增加3.95万吨偏空4、盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下偏空5、主力持仓：主力净空，空减偏空6、预期：近期油价连续下行，美锦、建元等煤化工装置重启提负，整体负荷有所上升，预计榆林化学轮检计划提前执行，12月产量有压缩预期。库区发货情况尚可，但整体到港量依旧偏高，预计显性库存高位维持为主。当前聚酯负荷高位仍可以维持，终端开工也存在一定韧性。12月累库预期缩减，呈现紧平衡格局，低估值背景下预计仍维持震荡筑底过程。 利多：当前聚酯负荷高位仍可以维持，终端开工也存在一定韧性利空：1、近期油价连续下行，成本支撑作用明显减弱，国内商品市场氛围有所回落，PTA外资席位明显减仓2、聚酯原料端基础库存高位，12月PX、PTA、MEG环节均存在累库预期当前主要逻辑：成本支撑因素明显减弱，原料端12月都存在一定的累库压力，国内商品市场氛围明显回落，预计短期维持弱势运行运行主要风险点：1、成本端油价波动剧烈2、需求端持续性不足影响因素总结 PTA供需平衡表 乙二醇供需平衡表 变动2023-12-082023-12-07现货价(中间价):石脑油:CFR日本7.88641.130633.250美元/吨现货价(中间价):对二甲苯(PX):CFR中国台湾12973961美元/吨CCFEI价格指数:精对苯二甲酸PTA内盘6057255665元/吨CCFEI价格指数:乙二醇MEG内盘3540804045元/吨CCFEI价格指数:涤纶POY074757475元/吨CCFEI价格指数:涤纶FDY150D081008100元/吨CCFEI价格指数:涤纶DTY088508850元/吨CCFEI价格指数:涤纶短纤072007200元/吨TA015857185660元/吨TA055657545698元/吨TA095457165662元/吨TA01基差275元/吨TA05基差4-29-33元/吨TA09基差693元/吨EG01基差19-14-33元/吨EG05基差16-149-165元/吨EG09基差25-235-260元/吨PTA加工费-0.59500.52501.11元/吨石脑油MEG内盘利润-15.17-1621.97-1606.81元/吨外采乙烯制MEG内盘利润38.11-1099.22-1137.33元/吨甲醇制MEG内盘利润35.00-1700.40-1735.40元/吨煤制MEG利润4.50-1538.00-1542.50元/吨POY利润-62.92-24.4438.49元/吨FDY利润-62.92100.57163.49元/吨DTY利润-62.92150.57213.49元/吨涤纶短纤利润-62.92-129.44-66.51元/吨现货期货利润价格数据来源：Wind、Mysteel、CCF PTA 月间价差数据来源：Wind-200-10001002003004005006007005/166/167/168/169/1610/1611/1612/161/161-5价差TA1801-1805TA1901-1905TA2001-2005TA2101-2105TA2201-2205TA2301-2305TA2401-2405-200020040060080010009/1510/1511/1512/151/152/153/154/155/155-9价差TA1805-1809TA1905-1909TA2005-2009TA2105-2109TA2205-2209TA2305-2309TA2405-2409 PTA 基差-1000-50005001000150020001/162/163/164/165/166/167/168/169/1610/1611/1612/161/1601基差TA1801TA1901TA2001TA2101TA2201TA2301TA2401数据来源：Wind-1000-500050010001500200025005/166/167/168/169/1610/1611/1612/161/162/163/164/165/1605基差TA1705TA1805TA1905TA2005TA2105TA2205TA2305TA2405-1000-50005001000150020009/1510/1511/1512/151/152/153/154/155/156/157/158/159/1509基差TA1709TA1809TA1909TA2009TA2109TA2209TA2309TA2409 MEG 月间价差数据来源：Wind-600-400-20002004006008005/276/277/278/279/2710/2711/2712/271-5价差EG2001-2005EG2101-2105EG2201-2205EG2301-2305EG2401-2405-400-200020040060080010009/2610/2611/2612/261/262/263/264/265/265-9价差EG2005-2009EG2105-2109EG2205-2209EG2305-2309EG2405-2409 MEG 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204060801001201401601月2日1月13日1月25日2月10日2月23日3月6日3月16日3月27日4月7日4月17日4月27日5月9日5月19日5月30日6月9日6月19日7月1日7月11日7月21日7月31日8月10日8月20日8月30日9月9日9月19日9月29日10月17日10月27日11月8日11月19日12月1日12月13日12月24日库存:乙二醇:华东地区:合计2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年万吨-5051015201月2日1月12日1月23日2月4日2月17日3月1日3月10日3月19日3月29日4月8日4月18日4月28日5月11日5月20日5月30日6月9日6月18日6月29日7月8日7月18日7月27日8月5日8月17日8月26日9月6日9月15日9月24日10月12日10月21日10月31日11月10日11月19日11月29日12月9日12月19日12月28日库存天数:聚酯切片:国内2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年天02468101月3日1月12日1月22日2月5日2月16日2月26日3月8日3月17日3月27日4月6日4月16日4月26日5月8日5月18日5月28日6月6日6月16日6月26日7月6日7月16日7月26日8月4日8月16日8月25日9月4日9月14日9月24日10月11日10月20日10月30日11月9日11月18日11月29日12月8日12月18日12月28日库存天数:PTA:国内2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年天库存分析数据来源：Wind乙二醇港口库存处于同期高位 涤纶库存-20-15-10-50510152025301月2日1月13日1月24日2月8日2月23日3月5日3月16日3月26日4月7日4月18日4月28日5月11日5月21日6月1日6月11日6月22日7月4日7月14日7月25日8月4日8月15日8月25日9月5日9月15日9月26日10月14日10月25日11月5日11月16日11月26日12月7日12月17日12月28日库存天数:涤纶短纤:江浙织机2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年天010203040501月2日1月13日1月24日2月8日2月23日3月5日3月16日3月26日4月7日4月18日4月28日5月11日5月21日6月1日6月11日6月22日7月4日7月14日7月25日8月4日8月15日8月25日9月5日9月15日9月26日10月14日10月25日11月5日11月16日11月26日12月7日12月17日12月28日库存天数:涤纶长丝DTY:江浙织机2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年天05101520253035401月2日1月13日1月24日2月8日2月23日3月5日3月16日3月26日4月7日4月18日4月28日5月11日5月21日6月1日6月11日6月22日7月4日7月14日7月25日8月4日8月15日8月25日9月5日9月15日9月26日10月14日10月25日11月5日11月16日11月26日12月7日12月17日12月28日库存天数:涤纶长丝POY:江浙织机2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年天
