大越期货PTA、MEG早报

PTA观点

1. 基本面：昨日PTA期货震荡下跌，现货市场商谈氛围一般，基差略有松动，个别聚酯工厂递盘。本周及下周在01贴水15~20有成交，个别在09+20成交，价格商谈区间在4800~4875附近。9月中在01-15~20有成交。今日主流现货基差在01-18。中性。
2. 基差：现货4837，01合约基差13，盘面贴水中性。
3. 库存：PTA工厂库存3.71天，环比增加0.05天偏空。
4. 盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上偏多。
5. 主力持仓：净空空增偏空。
6. 预期：近期PTA装置变动较多，供需格局预期改善，现货基差区间波动，预计短期内PTA现货价格跟随震荡运行为主，不过当前加工差仍有待改善，关注恒力惠州装置检修时长，以及后续上下游装置变动。

MEG观点

1. 基本面：周三乙二醇价格震荡调整，市场商谈一般。上午开盘后受新加坡装置意外消息带动，盘面短暂上行，场内卖盘惜售，基差同步走强。午后商品氛围走弱，盘面震荡回落，但基差继续偏强，日内现货基差高位成交至01合约升水65-67元/吨附近。美金方面，日内乙二醇外盘商谈偏淡，市场报盘较少，上午商谈价格偏高，买盘跟进有限；午后商品氛围回落，外盘价格下跌，个单在534美元/吨附近成交。受新加坡装置意外影响，部分美金供应商封盘惜售。中性。
2. 基差：现货4550，01合约基差69，盘面贴水中性。
3. 库存：华东地区合计库存50.05万吨，环比减少2.69万吨偏多。
4. 盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上偏多。
5. 主力持仓：主力净空空增偏空。
6. 预期：8月下旬乙二醇港口到货稀少，叠加近期主港提货有所好转，近两周港口库存仍将保持下降趋势。9月初起外盘到货将呈现增量。乙二醇基本面暂无突出矛盾，港存低位以及聚酯旺季预期共振下短期乙二醇震荡偏强为主。但是乙二醇远期依旧存在累库预期，后续关注聚酯负荷以及产销变化。

影响因素总结

• 利多：
  1. 8月部分PTA装置计划检修，供需预期改善。
  2. 传统“金九银十”旺季临近，需求启动预期体现。
  3. 逸盛海南200万吨停车检修，恒力惠州250万吨计划外停车。
• 利空：
  1. 产业链各环节利润空间承压，整体运行氛围偏谨慎。

当前主要逻辑和风险点

短期商品市场受宏观面影响较大，关注成本端，盘面反弹需关注上方阻力位。

供需平衡表

• 提供了PTA和MEG的供需平衡表，包括价格、库存、开工率、利润等关键数据。
• 数据来源：Wind、Mysteel。

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