1投资咨询部田和亮从业资格号：F0263875投资咨询证号：Z0010159电话：0575-85226759邮箱：tianheliang@dyqh.info2020/2/13PTA&MEG早报www.dyqh.info400-600-7111www.dyqh.info400-600-7111PTA观点：PTA：1、基本面：聚酯工厂库存高企以及工人到港推迟等因素影响，聚酯需求恢复慢，PTA工厂库存采购情绪逐渐转淡，累库为主。总体PTA偏弱为主。偏空。2、基差：现货4310，基差-134，贴水期货；偏空。3、库存：PTA工厂库存6.5天，聚酯工厂PTA库存7.5天；偏空。4、盘面：20日线向下，价格20日线下；偏空。5、主力持仓：主力持仓空单，空增；偏空。6、结论：总体PTA延续抛空操作为主。TA2005:抛空操作为主。www.dyqh.info400-600-7111www.dyqh.info400-600-7111MEG观点MEG：1、基本面：受疫情影响，需求端萎缩，预计2月份乙二醇公共过剩量在35-40万吨附近。此外，因交通运输问题聚酯工厂产品库存仍在不断堆积中，市场承压明显。偏空。2、基差：现货4335，基差-77，贴水期货；偏空。3、库存：华东主港地区MEG港口库存约71.6万吨，环比上期增加4.6万吨。中性。4、盘面：20日线向下，价格20日线下；偏空。5、主力持仓：主力持仓空单，空减；偏空。6、结论：MEG处于偏空格局。EG2005:偏空操作为主。www.dyqh.info400-600-7111www.dyqh.info400-600-7111PX价格和利润-200-1000100200300400500600700800900100011001200130014001500PX价格和生产利润PX利润PX01002003004005006007008002004006008001000120014001600PX-石脑油价差PX-石脑油价差石脑油CFR日本PX2月6日2月7日2月10日2月11日2月12日周涨跌价格738738733730735-0.41%加工费249257252241246-3PX（美元/吨）www.dyqh.info400-600-7111www.dyqh.info400-600-7111PX负荷走势1月24日1月31日2月7日环比涨跌中国67.50%67.50%70.20%2.70%亚洲75.50%75.50%76.64%1.14%PX负荷55.00%60.00%65.00%70.00%75.00%80.00%85.00%90.00%95.00%13579111315171921232527293133353739414345474951中国PX负荷季节性走势2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年65.00%70.00%75.00%80.00%85.00%90.00%13579111315171921232527293133353739414345474951亚洲PX负荷季节性走势2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年www.dyqh.info400-600-7111www.dyqh.info400-600-7111PTA现货价格和利润400500600700800900100011001200300040005000600070008000900010000PTA内外盘价格PTA内盘PTA外盘-1000-500050010001500200040005000600070008000900010000PTA现买现做利润PTA内盘利润PTA内盘2月6日2月7日2月10日2月11日2月12日周涨跌价格428043004315431043100.70%加工费38141344945844161PTA（元/吨）-500.000.00500.001000.001500.002000.004000.005000.006000.007000.008000.009000.0010000.00PTA合约货利润工厂利润折算PTA成本 2www.dyqh.info400-600-7111www.dyqh.info400-600-7111PTA和平衡负荷对比项目%上周本周变化PTA负荷90.6086.60-4.00聚酯负荷68.5061.00-7.50平衡负荷71.6163.77-7.84负荷差18.9922.833.8440.0050.0060.0070.0080.0090.00100.00110.00PTA负荷和平衡负荷对比PTA负荷聚酯负荷PTA平衡负荷506070809010013579111315171921232527293133353739414345474951PTA负荷季节性走势2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年www.dyqh.info400-600-7111www.dyqh.info400-600-7111PTA库存情况PTA工厂库存6-7天，聚酯工厂PTA库存7-8天。0501001502002503000501001502002503003504004502014年1月2014年5月2014年9月2015年1月2015年5月2015年9月2016年1月2016年5月2016年9月2017年1月2017年5月2017年9月2018年1月2018年5月2018年9月2019年1月2019年5月2019年9月2020年1月2020年5月中国PTA供需平衡图PTA库存PTA产量聚酯消费量0.002.004.006.008.0010.0013579111315171921232527293133353739414345474951PTA工厂库存天数2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年1.502.503.504.505.506.507.508.5013579111315171921232527293133353739414345474951聚酯工厂PTA库存天数2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年www.dyqh.info400-600-7111www.dyqh.info400-600-7111PTA仓单和有效预报2月7日2月7日2月10日2月11日2月12日周涨跌仓单2994329943295242952429524-419有效预报226022602260226022600PTA仓单和有效预报（张）0.0010,000.0020,000.0030,000.0040,000.0050,000.0060,000.0070,000.000.0050,000.00100,000.00150,000.00200,000.00250,000.00300,000.00PTA仓单和有效预报Wind 仓单数量:PTAWind 有效预报:PTA:总计www.dyqh.info400-600-7111www.dyqh.info400-600-7111PTA市场结构：基差走势2月6日2月7日2月10日2月11日2月12日周涨跌现货价格428043004315431043100.70%期货价格443044384428445444440.32%基差-150-138-113-144-13416PTA基差（元/吨）-1000-500050010001500200040005000600070008000900010000PTA基差基差PTA期货价PTA内盘www.dyqh.info400-600-7111www.dyqh.info400-600-7111PTA市场结构：进口价差和盘面利润-1000-900-800-700-600-500-400-300-200-1000010002000300040005000600070002015/1/52015/3/52015/5/52015/7/52015/9/52015/11/52016/1/52016/3/52016/5/52016/7/52016/9/52016/11/52017/1/52017/3/52017/5/52017/7/5PTA进口价差进口价差进口成本-400-300-200-100010020030040040004500500055006000650070007500800085002015/1/52016/1/52017/1/52018/1/52019/1/52020/1/5PTA盘面利润主连加工利润PTA内盘成本-447进口成本4757进口价差盘面价格4444加工费575.41www.dyqh.info400-600-7111www.dyqh.info400-600-7111MEG内外盘价格2月7日2月7日2月10日2月11日2月12日周涨跌内盘价格43704370439043854335-0.80%外盘价格527527530528522-0.95%MEG（元/吨）4005006007008009001,0001,1004,0004,5005,0005,5006,0006,5007,0007,5008,0008,5009,000MEG内外盘价格MEG内盘MEG外盘 3www.dyqh.info400-600-7111www.dyqh.info400-600-7111MEG利润：石脑油制和乙烯单体制2月7日2月7日2月10日2月11日2月12日周涨跌乙烯制-616-616-527-435-475141石脑油制-175-175-163-189-227-52MEG利润（元/吨）-2,000-1,00001,0002,0003,0004,0004,0004,5005,0005,5006,0006,5007,0007,5008,0008,5009,000石脑油制MEG利润石脑油制内盘利润MEG内盘石脑油制内盘成本-2500.00-2000.00-1500.00-1000.00-500.000.00500.001000.001500.002000.004,0004,5005,0005,5006,0006,5007,0007,5008,0008,5009,000乙烯制MEG内盘利润乙烯制MEG内盘利润MEG内盘乙烯制MEG内盘成本www.dyqh.info400-600-7111www.dyqh.info400-600-7111MEG利润：甲醇制和煤制2月7日2月7日2月10日2月11日2月12日周涨跌甲醇制-1002-1002-973-900-90696煤制-394-394-374-379-429-35MEG利润（元/吨）-2,000-1,500-1,000-50005001,0001,5002,0004,0004,5005,0005,5006,0006,5007,0007,5008,0008,5009,000甲醇制MEG利润甲醇制MEG内盘利润MEG内盘甲醇制MEG内盘成本-3,000-2,000-1,00001,0002,0003,0004,0005,0004,0004,5005,0005,5006,0006,5007,0007,5008,0008,5009,000煤制MEG利润煤制乙二醇利润MEG内盘煤制MEG成本www.dyqh.info400-600-7111www.dyqh.info400-600-7111MEG负荷情况12月27日1月31日2月7日环比涨跌煤制负荷78.7186.8675.46-11.4全部负荷76.6380.5379.53-1MEG负荷%10203040506070809010013579111315171921232527293133353739414345474951煤制MEG负荷2015年2016年2017年2018年2019年2020年45505560657075808590135791113151719212325272931333537394143