PTA&MEG 早报2020-6-3大越期货投资咨询部https://www.dyqh.info/大越期货创立于1995年，主要从事商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询、资产管理业务。 目录PTA 每日观点PTA：1、基本面：PX成本低位影响之下，加工费存在一定的空间，导致PTA处于高产量与高库存的格局之中，下游聚酯产业链需求绝对高度仍不足，整体跟随原油波动偏空2、基差：现货3575，09合约基差-123，盘面升水偏空3、库存：PTA工厂库存7天，环比增加0.5天偏空4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上偏多5、主力持仓：主力净空，空减偏空6、结论：原油的反弹从成本端推动盘面上涨，聚酯产销率边际回暖，供需关系有所改善，但加工费高位使得装置停车意愿较低，整体宽松格局仍旧限制反弹高度。TA2009：逢低短多。 MEG 每日观点MEG：1、基本面：目前乙二醇供需格局边际回暖，油头利润有一定的压缩，开工率维持低位运行，但高库存压力仍旧抑制盘面有效反弹偏空2、基差：现货3635，09合约基差-131，盘面升水偏空3、库存：华东地区合计库存126万吨，环比增加3万吨偏空4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上偏多5、主力持仓：主力净空，空增偏空6、结论：下游织造开工缓慢恢复，但海外疫情仍在发酵，且夏季为纺织业传统淡季，终端需求仍旧疲软，港口库存去化比较困难。EG2009：逢低短多 PTA 月间价差-300-200-10001002003004005006007005/165/306/136/277/117/258/88/229/59/1910/310/1710/3111/1411/2812/1212/261/91-5价差TA1701-1705TA1801-1805TA1901-1905TA2001-2005TA2101-2105-500050010001500200025001/161/302/132/273/123/264/94/235/75/216/46/187/27/167/308/138/279/109-1价差TA1709-1801TA1809-1901TA1909-2001TA2009-2101 PTA 基差-1000-50005001000150020001/162/163/164/165/166/167/168/169/1610/1611/1612/161/1601基差TA1701TA1801TA1901TA2001TA2101-1000-500050010001500200025005/166/167/168/169/1610/1611/1612/161/162/163/164/165/1605基差TA1705TA1805TA1905TA2005TA2105-1000-50005001000150020009/1510/1511/1512/151/152/153/154/155/156/157/158/159/1509基差TA1709TA1809TA1909TA2009 MEG 月间价差-300-200-10001002003004005006007005/276/277/278/279/2710/2711/2712/271-5价差EG2001-2005EG2101-2105-400-300-200-10001002003001/222/223/224/225/226/227/228/229/229-1价差EG1909-2001EG2009-2101 MEG 基差-800-600-400-200020040060080010001/222/223/224/225/226/227/228/229/2210/2211/2212/2201基差EG2001EG2101-600-400-20002004006008001000120014005/276/277/278/279/2710/2711/2712/271/272/273/274/275/2705基差EG2005EG2105-600-400-20002004006008001000120014009/2610/2611/2612/261/262/263/264/265/266/267/268/2609基差EG1909EG2009 1002003004005006007008001月1日1月12日1月23日2月3日2月14日2月25日3月7日3月18日3月29日4月9日4月20日5月1日5月12日5月23日6月3日6月14日6月25日7月6日7月17日7月28日8月8日8月19日8月30日9月10日9月21日10月2日10月13日10月24日11月4日11月15日11月26日12月7日12月18日12月29日PX -石脑油2016年2017年2018年2019年2020年美元/吨现货价差-4000-3000-2000-100001000200030001/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4TA-EG现货价差20162017201820192020元/吨 库存分析0123456789101月3日1月13日1月26日2月15日2月28日3月10日3月22日4月1日4月13日4月24日5月6日5月18日5月31日6月14日6月28日7月13日7月29日8月12日8月26日9月12日9月30日10月21日11月4日11月18日12月6日12月20日库存天数:PTA:国内2016年2017年2018年2019年2020年天02468101214161月2日1月16日2月1日2月20日3月5日3月16日3月29日4月12日4月26日5月11日5月24日6月7日6月21日7月4日7月15日7月27日8月10日8月24日9月7日9月21日10月11日10月24日11月3日11月17日11月30日12月14日12月27日库存天数:聚酯切片:国内2016年2017年2018年2019年2020年天204060801001201401月2日1月16日1月31日2月17日2月29日3月12日3月22日4月4日4月16日4月26日5月9日5月21日6月1日6月15日6月29日7月13日7月27日8月10日8月24日9月7日9月21日10月12日10月26日11月15日12月5日12月21日库存:乙二醇:华东地区:合计2016年2017年2018年2019年2020年万吨 涤纶库存-505101520251月2日1月12日1月24日2月9日2月23日3月5日3月15日3月26日4月6日4月16日4月26日5月10日5月21日5月31日6月13日6月27日7月11日7月25日8月8日8月22日9月5日9月19日10月8日10月19日11月7日11月17日11月30日12月14日12月28日库存天数:涤纶短纤:江浙织机2017年2018年2019年2020年天0510152025303540451月2日1月12日1月24日2月9日2月23日3月5日3月15日3月26日4月6日4月16日4月26日5月10日5月21日5月31日6月13日6月27日7月11日7月25日8月8日8月22日9月5日9月19日10月8日10月19日11月7日11月17日11月30日12月14日12月28日库存天数:涤纶长丝DTY:江浙织机2017年2018年2019年2020年天05101520253035401月2日1月12日1月24日2月9日2月23日3月5日3月15日3月26日4月6日4月16日4月26日5月10日5月21日5月31日6月13日6月27日7月11日7月25日8月8日8月22日9月5日9月19日10月8日10月19日11月7日11月17日11月30日12月14日12月28日库存天数:涤纶长丝POY:江浙织机2017年2018年2019年2020年天051015202530354045501月2日1月12日1月24日2月9日2月23日3月5日3月15日3月26日4月6日4月16日4月26日5月10日5月21日5月31日6月13日6月27日7月11日7月25日8月8日8月22日9月5日9月19日10月8日10月19日11月7日11月17日11月30日12月14日12月28日库存天数:涤纶长丝FDY:江浙织机2017年2018年2019年2020年天 聚酯上游开工50607080901001101月1日1月14日1月27日2月9日2月24日3月9日3月23日4月5日4月18日5月2日5月15日5月28日6月10日6月23日7月6日7月19日8月1日8月14日8月27日9月9日9月22日10月9日10月22日11月4日11月17日11月30日12月13日12月26日PTA产业链负荷率:PTA工厂2016年2017年2018年2019年2020年%505560657075808590951月2日1月15日1月29日2月11日2月24日3月8日3月21日4月3日4月16日4月29日5月13日5月26日6月8日6月22日7月5日7月19日8月1日8月16日8月29日9月11日9月25日10月14日10月27日11月9日11月22日12月5日12月18日12月31日开工率:PX:国内2016年2017年2018年2019年2020年%50556065707580851月2日1月14日1月26日2月8日2月21日3月5日3月17日3月29日4月12日4月24日5月7日5月19日5月31日6月13日6月27日7月11日7月25日8月8日8月22日9月5日9月19日10月8日10月22日11月5日11月19日12月3日12月17日12月30日开工率:聚酯产业链:乙二醇(综合)2018年2019年2020年% 聚酯下游开工505560657075808590951001月1日1月12日1月23日2月3日2月16日2月27日3月10日3月22日4月2日4月13日4月24日5月6日5月17日5月28日6月8日6月19日6月30日7月11日7月22日8月2日8月13日8月24日9月4日9月15日9月26日10月11日10月22日11月2日11月13日11月24日12月5日12月16日12月27日PTA产业链负荷率:聚酯工厂2016年2017年2018年2019年2020年%01020304050607080901001月1日1月12日1月23日2月3日2月16日2月27日3月10日3月22日4月2日4月13日4月24日5月6日5月17日5月28日6月8日6月19日6月30日7月11日7月22日8月2日8月13日8月24日9月4日9月15日9月26日10月11日10月22日11月2日11月13日11月24日12月5日12月16日12月27日PTA产业链负荷率:江浙织机2016年2017年2018年2019年2020年% PTA 加工费0500100015002000250030001/41/182/12/152/293/143/284/114/255/95/236/66/207/47/188/18/158/299/129/2610/1010/2411/711/2112/512/19PTA现货加工费20162017201820192020元/吨 MEG 利润-1500-1000-500050010001500200025003000350040001/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4石脑油制MEG内盘利润20162017201820192020元/吨-2500-2000-1500-1000-50005001000150020001/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4外采乙烯制MEG内盘利润20162017201820192020元/吨-3000-2000-1000010002000300040001/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4煤制MEG利润