PTA、MEG早报

大越期货投资咨询部单钧投资咨询资格证号：Z0016468联系方式：0575-85226759 PTA每日观点 PTA： 1、基本面：近期油价偏强震荡。PX方面，成本支撑仍存，PXN位于高位，但芳烃环节整体存在一定泡沫，后期供应存在增多的预期。PTA方面，装置负荷明显回升，后市暂无明确检修计划，供需存在累库预期，现货市场流通性充裕，现货基差偏弱运行，近期南方台风天气影响，部分船期或有影响。聚酯及下游方面，聚酯工厂亏损压力增加，瓶片工厂现金流转亏，装置降负运行，同时终端加弹、织造负荷也高位回落，叠加限电、亚运会等潜在减产停产，下游聚酯负荷有高位下滑的隐患中性 2、基差：现货5935，09合约基差37，盘面贴水偏多3、库存：PTA工厂库存3.99天，环比减少0.17天中性4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上偏多5、主力持仓：主力净空，空减偏空6、预期：下游需求市场淡季不淡，后期需要关注需求的持续性。若聚酯负荷下行，PTA的累库预期将明显放大。PTA基本面边际转弱，多头情绪发酵后也存在一些隐患，此时不适宜继续追涨，需要关注原料端上方的阻力作用。 MEG每日观点 MEG： 1、基本面：各主流工艺路线利润水平近期再度回落，产能出清过程相对缓慢，24日CCF口径库存为104.9万吨，环比减少3.8万吨，新一期港口库存小幅回落，社会库存依旧高位维持偏空 2、基差：现货4105，09合约基差-61，盘面升水偏空 3、库存：华东地区合计库存101.07万吨，环比增加1.81万吨偏空 4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上偏多 5、主力持仓：主力净空，空减偏空 6、预期：卫星石化其中一线将落实检修，国内开工有所下调。下旬外盘到货集中，后续张家港、太仓地区将陆续呈现滞港，乙二醇货源供应较为充足，将逐渐体现于港口显性库存。聚酯及下游环节结构走弱，部分瓶片工厂减产，需求端或将出现高位回落的态势，预计7-8月乙二醇供需呈现紧平衡为主，关注产业链终端负反馈的进展。乙二醇绝对价格估值处于低位，但基础库存偏高，操作上建议谨慎追多。 影响因素总结 利多： 1、成本端支撑作用明显 成本端坚挺，但聚酯工厂亏损扩大，终端加弹、织造负荷也出现高位回落，需求端后市存在走弱的风险运行主要风险点： 1、成本端油价波动剧烈2、产能出清政策扰动3、需求端持续性不足 价格 PTA月间价差 MEG月间价差 现货价差 PXN价差高位运行 库存分析 涤纶库存 聚酯产品库存环比积累 聚酯下游开工 聚酯及下游负荷高位维持 PTA加工费 涤纶利润 免责声明 本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。未经大越期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为大越期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告基于大越期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但大越期货股份有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且大越期货股份有限公司不保证所这些信息不会发生任何变更。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，大越期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与大越期货股份有限公司及本报告作者无关。 THANKS!