1/9棉纺策略日报产业服务总部棉纺团队2023-6-1简要观点◆棉花：震荡运行短中期震荡，关注淡季6、7、8月，棉价或出现回落，但下面空间有限，内需方面，整体下半年将会比上半年好，供应端新疆减面积和减单产，由于国内消费的复苏和进口棉数量的减少，新疆棉库存下降很快，长线看涨。（建立在全球经济未出现衰退的前提下）操作上，皮棉加工企业，提前做好对冲套保准备，可逢高进行对冲套保；纺织用棉企业，结合自身库存，可进行库存套保；投机者，建议暂时观望。◆PTA：震荡运行昨日PTA主力合约2309收盘5366元/吨，较前一日下跌92元/吨或1.69%。此次下跌主要是受周三原油下跌拖累影响。现货方面PTA价格下跌2元至5603元/吨，现货市场卖家出货意向增加，补货较少成交清淡，且盘面走弱，现货基差下跌至30至09升水120元/吨。供需方面：受亚东停车影响，供应端PTA开工负荷跌至72.06%，聚酯开工下滑至89.30%。供需双减PTA小幅去库。总结，PTA前期检修装置陆续重启，供应压力将逐步显现，需求跟进不足，PTA市场价格反弹受限，预计今日PTA仍将震荡运行。◆乙二醇：低位震荡美国债务上限协议达成，商品情绪缓和，上一个交易日张家港乙二醇现货收涨至3997元/吨。虽然终端多以中小订单为主，市场缺乏投机性需求，然聚酯端负荷持续提升，刚需稳定，供需维持紧平衡，且宏观情绪阶段性缓和，短期国内乙二醇市场维持反弹预期，预计今日仍处于低位震荡阶段。◆短纤：震荡偏弱虽然美国两党就债务上限谈判达成协议避免违约风险，但美联储6月加息概率仍存，国际油价小幅上涨。短期宏观利好对成本带来一定支撑，短纤价格受到支撑；但后续供需利好不足，市场上涨乏力。◆白糖：维持强势巴西石油公司改变近5年国际油价与汽油平价政策，使得市场有点措手不及，以公布政策看，巴西乙醇折糖价低于糖价11美分/磅左右，未来糖醇比调整更有弹性，生产商将以保持高糖醇比产糖。由于新政策缺乏相应的解释条款，需重点关注后续政策性解读。目前巴西产能开榨加速，中南部预计5月上半月天气利好，双周甘蔗压榨量同比有所提高，食糖产量提速虽有利于增加市场供应，然而港口排船期受制于谷物挤占发运，装运时间延长至24-30天左右。短期原糖在供应端增加和物流拉扯，投机基金净头寸持仓略有下降，预计原糖缓慢向下调整，寻求下方支撑点。国内现货市场交投情绪偏好，产区集团现货报价重心上移，市场对后市价格保持乐观。郑糖近月合约维持强势，价差结构以正套固化，跟随现货价格走强。4月进口食糖仅有7万吨，但糖浆及预拌糖粉进口公司资质长江期货股份有限公司投资咨询业务资格：鄂证监期货字{2014}1号棉纺团队研究员：洪润霞咨询电话：027-65261575从业编号：F0260331投资咨询编号：Z0017099黄尚海咨询电话：027-65261573从业编号：F0270997投资咨询编号：Z0002826研究助理：钟舟咨询电话：027-65261353从业编号：F3059360顾振翔咨询电话：027-65261576从业编号：F3033495 2/9量达到17.92万吨，说明市场寻求低价糖源来弥补需求。国储糖源投放（或轮储加工）信息未明确，且按以往投放节奏，需要分批再加工，短期难解决供应偏紧状况。预期国内糖价维持强势。◆纸浆:震荡筑底山东地区进口针叶浆现货市场交投以来单商谈为主，业者根据自身成本确定报价及出货。市场部分含税参考价：乌针、布针5000元/吨，银星5050-5200元/吨，月亮、马牌5100-5200元/吨。其余品牌报价较少。目前全球供需逐步转向过剩，库存缓慢回升。下游虽然需求不佳，但利润逐步好转，有望提升下游开工。上游产能逐步投放，叠加欧美需求下滑等影响，预期纸浆价格弱势，但快速下行后，价格或震荡筑底。（数据来源：卓创资讯）◆苹果：震荡运行产区方面，栖霞产区库存果农纸袋富士80#以上一二级条纹价格在4.20-4.70元/斤，片红价格在3.50-4.00元/斤；洛川产区当前库存纸袋富士客商货70#起步半商品价格在4.40-4.50元/斤，80#价格在4.70-4.80元/斤。（数据来源：中果网）销区方面，广东批发市场早间到车量较昨日增多，日内到车消化压力不大，近期时令水果大量上市，（数据来源：上海钢联）总体来说，产区交易氛围尚可，拿货客商按需挑拣采购，购销随行就市，库存方面，冷库剩余量处于近五年中等偏低水平，叠加逐步进入端午备货阶段，产地去库速度或有所加快，现货价格稳硬维持；销区方面，批发市场到车辆稳定，日内消化压力不大，但近期时令水果大量上市，对苹果销售形成一定冲击，预计短期内苹果期价上行动力不足，操作上建议暂时观望。 3/9◆各品种基本面信息跟踪◆宏观重点信息中国5月官方制造业PMI为48.8%，环比下降0.4个百分点；非制造业PMI为54.5%，下降1.9个百分点；综合PMI产出指数为52.9%，下降1.5个百分点；（数据来源：财经早餐）德国5月CPI初值环比下降0.1%，预期升0.2%，4月终值升0.4%；同比升6.1%，预期升6.5%，4月终值升7.2%。德国5月季调后失业人数新增0.9万人，季调后失业率为5.6%，符合预期。（数据来源：财经早餐）棉花：1.5月31日中国棉花价格指数（CCIndex）价格16408元/吨，较上个交易日下调25元/吨。5月31日棉纱指数（CYIndexC32S）价格23500元/吨，较上个交易日持平。（数据来源：中国棉花信息网郑州商品交易所）2.今年头四个月，越南对东南亚国家联盟的出口达到108.5亿美元，同比仅下降了4.7%，占该国出口总额的10%，对东盟的出口表现远好于整体出口额13%的降幅。东盟占越南总出口市场的10%左右，在越南总出口额超过10亿美元的24个出口市场中，有6个是东盟成员国。与此同时，越南也从东盟成员国进口了价值133.6亿美元的商品，占该国进口总额的13.4%，同比下降了17.6%，导致越南对东盟的贸易逆差为25.1亿美元，同比减少了48%。泰国是越南在东盟成员国中最大的市场，双边贸易额达到62.5亿美元。紧随其后的是菲律宾，为17.3亿美元，同比增长7%，其次是印度尼西亚、柬埔寨和马来西亚。（资讯来源：中国棉花信息网）3.据美国农业部统计，至5月28日全美棉花播种进度在60%，较去年同期落后6个百分点，较近五年平均水平落后2个百分点；其中得州播种进度50%，较去年同期落后8个百分点，较近五年平均进度落后4个百分点，均持续处于近年偏慢水平。（资讯来源：中国棉花信息网）PTA:1.PTA现货：PTA现货价格收涨90至5605元/吨，现货均基差收跌18至2309+155；PX收985.67美元/吨，PTA加工区间参考353.27元/吨。供应端受四川能投临时停车，PTA负荷降至72.84%，下游聚酯开工升至89.42，供减需增，PTA供需边际转好。（数据来源：隆众资讯）2.PTA周均产能利用率至74.22%，环比-5.73个百分点，同比+3.41个百分点。周内2套装置提负，4套装置停车。(资讯来源：隆众资讯） 4/9乙二醇：1.国内5月29日张家港某主流库区MEG发货5100吨左右，同比-1.92%，环比-23.5%；太仓两主流库区MEG发货3600吨左右，同比-60%，环比-26.02%。(资讯来源：隆众资讯）短纤：1.纶短纤现货价格涨20至7280。宏观气氛偏暖带动成本上涨，日内涤纶短纤市场商谈重心有所上涨；但下游跟进乏力，成交气氛一般。具体价格来看，江苏市场稳于7260自提；福建市场涨20至7400送到；山东市场涨30至7360送到；河北市场涨30至7380送到；浙江市场涨40至7290送到；西南市场张50至7650送到（单位：元/吨）。(资讯来源：隆众资讯）2.PTA现货价格涨90至5605，MEG涨40至3997，折合聚合成本涨90至6131，涤纶短纤基准价涨60至7260，现货加费空间跌30至1129。（单位：元/吨）(资讯来源：隆众资讯）白糖：1.22/23制糖期新疆累计产糖45.58万吨，同比增加11.83万吨；截至4月底累计销糖20.09万吨，同比增加5.18万吨；产销率44.08%，同比下降0.1个百分点；工业库存25.49万吨，同比增加6.65万吨。（资讯来源：泛糖科技）2.2022/23年制糖期(以下简称本制糖期)截至2023年4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在生产外，其他省(区)糖厂已全部收榨。本制糖期全国共生产食糖896万吨，同比减少39万吨。全国累计销售食糖515万吨，同比增加71万吨；累计销糖率57.4%，同比加快10个百分点。全国制糖工业企业成品白糖累计平均销售价格5865元吨，同比回升129元/吨；2023年4月成品白糖平均销售价格6383元/吨。（资讯来源：泛糖科技）纸浆：1.智利海关公布2023年4月智利纸浆出口中国情况，其中：针叶浆14.67万吨，阔叶浆7.55万吨，本色浆0.40万吨。（资讯来源：卓创资讯）2.据悉，智利Arauco2023年4月份面价：针叶浆银星720美元/吨；阔叶浆明星550美元/吨，本色浆金星630美元/吨。新一轮外盘暂未公开。（资讯来源：卓创资讯）苹果：1.据统计，截至5月31日，本周全国主产区库存剩余量为220.03万吨，单周出库量34.64万吨，环比上周走货 5/9有所加速，相比去年同期走货继续加快。山东产区库容比为21.96%，较上周减少2.49%，陕西产区库容比为18.19%，较上周减少2.23%。（数据来源：上海钢联）2.现货产区方面，栖霞产区当前库存果农纸袋富士80#以上一二级条纹价格在4.20-4.70元/斤，片红价格在3.50-4.00元/斤；洛川产区当前库存纸袋富士客商货70#起步半商品价格在4.40-4.50元/斤，80#价格在4.70-4.80元/斤。（数据来源：中果网） 6/9◆各品种重要数据跟踪图1：棉花价格走势图2：棉纱价格走势资料来源：IFND长江期货资料来源：IFND长江期货图3：内外棉价差缩小图4：内外棉纱价差缩小资料来源：IFND长江期货资料来源：IFND长江期货图5：PTA现货价格走势图6：PTA现货加工费走势资料来源：IFIND长江期货资料来源：IFIND长江期货 7/9图7：PTA负荷趋势图图8：PTA聚酯负荷趋势图资料来源：IFIND长江期货资料来源：IFIND长江期货图9：乙二醇本产能利用率周数据趋势图图10：乙二醇港口库存资料来源：IFIND长江期货资料来源：IFIND长江期货图11：白糖仓单数量数据图12：ICE基金原糖持仓数据资料来源：IFIND长江期货资料来源：IFIND长江期货 8/9图13：下游纸品价格走势图14：纸浆社会库存数据资料来源：IFIND长江期货资料来源：IFIND长江期货图15：苹果主产区冷库出库量图16：苹果主产区周度库容比资料来源：上海钢联长江期货资料来源：上海钢联长江期货 9/9风险提示本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。免责声明长江期货股份有限公司拥有期货投资咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，