复苏二阶段的变奏与政策展望：蓄力前行，识变应变

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根据研报正文，西南证券研究发展中心宏观研究团队在报告中指出，当前经济已进入复苏二阶段的变奏与政策展望。一阶脉冲后的读数走强与修复变奏，一季度经济增速超预期增长4.5%，环比2022年四季度增长2.2%，年内高点有望突破7.5%。需求端的复苏态势延续，但居民收入增长偏慢，青年失业率仍在高位，后续可能对复苏节奏有所拖累。货币政策“总量适度、节奏平稳”，目前存在一定的流动性淤积，加之市场利率处于相对低位，后续流动性释放的节奏或有所减缓。数据要素市场未来发展潜力巨大，预计“十四五”期间市场规模的复合增速超过25%。去美元化与人民币国际化的新机遇，人民币国际化进程近期有所提速，长期来看，数字人民币相关产业链有望驶向蓝海市场。风险提示包括经济复苏不及预期、海外紧缩超预期、地缘政治风险等。