请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 粕类观点 ■ 市场分析 期货方面，昨日收盘豆粕2309合约3434元/吨，较前日下跌12元，跌幅0.35%；菜粕2309合约2988元/吨，较前日下跌19元/吨，跌幅0.63%。现货方面，天津地区豆粕现货价格3968元/吨，较前日下跌61元/吨，现货基差M09+534，较前日下跌49；江苏地区豆粕现货3943元/吨，较前日下跌34元/吨，现货基差M09+509，较前日下跌22；广东地区豆粕现货价格4029元/吨，较前日下跌34元/吨，现货基差M09+595，较前日下跌22。福建地区菜粕现货价格3289元/吨，较前日上涨1元/吨，现货基差RM09+301，较前日上涨20。 近期市场资讯，Aprosoja/MS 5月23日预计22/23年度巴西南马大豆产量创记录达近1500万吨。其中，播种面积同比增6%至400万公顷；单产亦高于预期增至3.72吨/公顷。布交所称，降雨阻碍阿根廷中部、南部以及东北部产区大豆收割进程，截止5月24日，阿根廷22/23年度大豆已收78.2%，前周69.2%，去同91.4%，五年均91.7%，已收单产1.5吨/公顷，已收产量1650万吨；机构维持产量预估2100万吨不变。阿根廷第三轮出口激励计划实施第七周的第二日（5月23日），系统显示大豆销量增至57.3283万吨，累计销量694.4391万吨，较第一轮和第二轮出口激励计划同期销量分别低48%和高19%，累计外汇结算金额32亿美元。 近期豆粕需求清淡，成交量下滑，现货价格持续下跌。供应端商检影响仍在持续但开机率有所好转，今日豆粕期价震荡运行。整体来看，USDA给出的新季供需平衡表较为宽松，叠加巴西出口竞争的影响，压制了美豆价格，国内豆粕价格跟随美豆偏弱震荡。但随着阿根廷大豆的收获，单产不及预期，产量预期再度下滑，因此阿根廷减产的影响也有可能再度发酵，有望支撑美豆价格上行，目前国内现货价格坚挺，后期需持续关注油厂开机的恢复情况，预计短期内豆粕价格将维持偏强震荡的态势。 ■ 策略 单边谨慎看涨 ■ 风险 阿根廷产区单产改善 玉米观点 ■ 市场分析 期货研究报告|饲料日报2023-05-26 现货需求疲软，豆粕偏弱震荡 研究院 农产品组 研究员 邓绍瑞  010-64405663 dengshaorui@htfc.com 从业资格号：F3047125 投资咨询号：Z0015474 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 饲料日报丨2023/05/26 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 期货方面，昨日收盘玉米2307合约2578元/吨，较前日上涨21元/吨，涨幅0.82%；玉米淀粉2307合约2896元/吨，较前日上涨30元/吨，涨幅1.05%。现货方面，北良港玉米现货价格2640元/吨，较前日持平，现货基差C07+62，较前日下跌21；吉林地区玉米淀粉现货价格3125元/吨，较前日持平，现货基差CS07+229，较前日下跌31。 近期市场资讯，5月24日，美国小麦期货价格下跌，主要原因是美国增加进口欧盟小麦、美国小麦产区的天气条件改善，引发多头获利平仓。CBOT软红冬麦7月期约收低16美分，报收606.25美分/蒲式耳。KCBT硬红冬麦7月期约收低29.25美分，报收812.25美分/蒲式耳。MGE硬红春麦7月期约收低21.75美分，报收799美分/蒲式耳。咨询机构AgroConsult公司5月23日报告称，2022/23年度巴西二季玉米产量将达到创纪录的1.024亿吨，同比增加11%，因为大部地区天气条件良好，提振单产潜力。阿根廷农业部发布的报告显示，截至5月17日，阿根廷农户预售了1189万吨2022/23年度玉米，比一周前增加57万吨，低于去年同期的2490万吨。 近期小麦价格上涨，带动玉米现货价格企稳。但其余替代谷物仍对玉米价格造成压制，玉米期货价格延续低位震荡的态势。整体来看，随着小麦的不断上市，为腾出库存玉米供应会有所增加，但当前国内玉米需求较为疲软，小麦价格跌幅减小一定程度上会支撑玉米价格，预计短期玉米市场价格继续维持震荡运行。 ■ 策略 单边中性 ■ 风险 无 饲料日报丨2023/05/26 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 3 / 11 目录 粕类观点 .............................................................................................................................................................................................. 1 玉米观点 .............................................................................................................................................................................................. 1 图表 图1:中国大豆月度进口量丨单位：吨 ............................................................................................................................................. 5 图2:中国菜籽月度进口量丨单位：吨 ............................................................................................................................................. 5 图3:中国玉米月度进口量丨单位：吨 ............................................................................................................................................. 5 图4:中国周度豆粕产量丨单位：万吨 ............................................................................................................................................. 5 图5:中国周度大豆压榨量丨单位：万吨 ......................................................................................................................................... 5 图6:中国周度菜粕产量丨单位：万吨 ............................................................................................................................................. 5 图7:中国周度油菜籽压榨量丨单位：万吨 ..................................................................................................................................... 6 图8:中国主要油厂大豆库存丨单位：万吨 ..................................................................................................................................... 6 图9:中国主要油厂菜籽库存丨单位：万吨 ..................................................................................................................................... 6 图10:中国主要油厂豆粕库存丨单位：万吨 ................................................................................................................................... 6 图11:中国主要油厂菜粕库存丨单位：万吨 ................................................................................................................................... 6 图12:北方四港玉米周下海量丨单位：万吨 ................................................................................................................................... 6 图37:豆粕主力合约丨单位：元/吨 ................................................................................................................................................. 7 图38:菜粕主力合约丨单位：元/吨 ................................................................................................................................................. 7 图39:玉米主力合约丨单位：元/吨 ................................................................................................................................................. 7 图40:玉米淀粉主力合约丨单位：元/吨 ......................................................................................................................................... 7 图41:豆粕现货均价丨单位：元/吨 ................................................................................................................................................. 7 图42:菜粕现货均价丨单位：元/吨 .......................................................................