欧洲电力市场供需格局和电价分析

能源与碳中和重要事项：本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。[Table_Title]欧洲电力市场供需格局和电价分析[Table_Rank]报告日期：2023年5月25日[Table_Summary]★欧洲电力市场运行和交易机制欧洲自19世纪起启动建设互联电网，目前五大区域电网已投运日内市场、统一运行日前市场，日内市场还在耦合进程中。市场参与主体方面，电力交易所负责匹配供需，而输配调电分别由TSO、DSO、ITO实现。电力交易具有一定准入门槛，可以通过场内和场外两种方式交易，主要区别在于标准化程度和匿名制度。★欧洲各能源发电现状和发展前景欧洲的发电和装机结构持续清洁化，煤电和核电发电量持续减少，风、光电提供主要的发电增量。未来光电装机量将保持高增，风电建设或不及预期，水电机组建设趋稳。欧洲依旧保持激进的去煤计划，但各国对待核电的态度存在差异。★欧洲电力供需格局演变能源危机前，欧洲呈北电南送的输电格局。北欧南向对欧洲大陆输电；大不列颠群岛接收来自北欧和西欧的输电；西欧是最大的电力出口地区；而南欧是最大的电力受入地区。能源危机后，北欧跃居为最大电力出口地区；法国由于电力紧缺反向从邻国进口电力。英国转变成北欧与大陆间的电力转运站，西班牙则南电北送，电流从西、北、西南向法国集中，东欧和南欧仍为电力受入区域。★欧洲电价分析欧洲电力期货会受到碳价波动、边际发电能源转换、可再生能源季节性出力和各国能源结构差异等因素的影响。能源危机下，意大利、法国和德国的电价涨幅靠前，而英国、西班牙和比利时因能接收LNG、波兰和北欧因能源自给率高，电价涨幅均偏小。由于供需基本面发生根本性变化，电价已很难回到原有水平。未来欧洲电价的决定因素仍在需求端，同时也需持续关注气候变化、法国核电重启的速度以及德国弃核等因素的影响。★风险提示：地缘冲突持续；极端气候影响；能源转型进展不及预期；能源外供变动；核电修复不及预期等。[Table_Analyser]金晓首席分析师（能源与碳中和）从业资格号：F3005393投资咨询号：Z0012069Tel:8621-63325888-2483Email:xiao.jin@orientfutures.com联系人：魏林峻电力与新能源助理分析师从业资格号：F03111542Email:linjun.wei@orientfutures.com主力合约行情走势图（电力）深度报告——欧洲电力市场 深度报告2023-05-252期货研究报告【行业研究】目录1、欧洲电力市场发展经验.......................................................................................................................................................71.1、欧洲统一电网建设历程....................................................................................................................................................71.2、欧洲电力市场耦合历程....................................................................................................................................................81.3、欧洲电力市场分类和参与主体......................................................................................................................................101.4、欧洲电力交易机制和参与方式......................................................................................................................................122、欧洲各能源发电现状与发展前景.....................................................................................................................................142.1、发电量波动较小，能源结构清洁化..............................................................................................................................142.2、化石能源与俄脱钩，去煤计划依旧激进......................................................................................................................152.3、光伏装机增速超预期，风电增长或不及预期..............................................................................................................192.4、水电建设趋于稳定，核电发展出现分化......................................................................................................................222.5、欧洲发电能源结构展望..................................................................................................................................................243、电力供需格局：欧洲内部北电南送，西欧能源版图剧变.............................................................................................263.1、北欧地区：油气丰富，欧洲最大的能源出口地..........................................................................................................283.2、不列颠群岛：北欧与西欧的电力转运枢纽..................................................................................................................303.3、西欧地区：能源变局下的电力负荷中心......................................................................................................................323.4、南欧地区：光多气少，西班牙南电北送......................................................................................................................354、欧洲电价的梳理和分析.....................................................................................................................................................374.1、欧洲电价的历史演变......................................................................................................................................................374.2、欧洲电力期货的定价特点..............................................................................................................................................414.3、能源危机期间的电价波动分析......................................................................................................................................454.4、后能源危机时代电价演绎及展望..................................................................................................................................50 深度报告2023-05-253期货研究报告图表目录图表1：欧洲五大电力同步区域概览图........................................................................................................................................................7图表2：欧洲互联电网及内部组织发展历程................................................................................................................................................8图表3：2021年欧洲区域电网能源发电量占比............................................................................................................................................8图表4：欧洲电力市场化历史法律法规梳理.................................................................................