知乎-W（2390.HK）2022年业绩公告点评
业绩概览
- 营收增长：知乎-W在2022年实现了较快的营收增长，全年总收入达到36.05亿元人民币，同比增长21.8%。
- 亏损情况：尽管收入增长，但公司在2022年的净亏损为15.78亿元，经调整后净亏损为11.96亿元。
业务构成分析
- 广告收入：虽然广告收入略有下降，但仍占总营收的重要部分，2022年为9.26亿元，同比下降20.2%。
- 会员收入：会员收入成为增长的主要驱动力，2022年达12.31亿元，同比增长84.1%，主要得益于订阅会员数量大幅增加。
- 内容商业化解决方案：收入增长5.8%，受益于用户数量的提升。
- 职业培训收入：显著增长442.1%，主要由于在线课程供应多元化及收购业务贡献。
- 其他收入：增长53.8%，得益于自有品牌产品及图书系列销售的增加。
财务状况与策略
- 销售与费用：销售费用率有所提升至56.2%，主要因推广活动增加；管理费用率下降，显示成本控制成效。
- 盈利预测：预计2023-2025年经调整净利润分别为-5.54亿元、-1.15亿元和2.82亿元，维持“推荐”评级。
用户与内容分析
- 用户粘性：平台用户粘性稳定，平均月活跃用户数略减，但每月浏览人次提升5.7%。
- 内容增长：内容数量保持较快增长，问答内容数量增加0.44亿条，平台累计拥有内容创作者6310万名。
风险提示
- 用户增长放缓：潜在的风险在于活跃用户增长可能不及预期。
- 商业化挑战：商业化进展面临不确定性。
公司定位
知乎-W作为一家知识分享社区和创作者聚集的原创内容平台，通过独特的社区氛围和结构化内容，聚集了广泛的用户群体，建立了以社区驱动的内容变现模式。
交易数据与估值
- 股价区间：14.72-32.00元
- 总市值：57.08亿元
- 流通市值：57.08亿元
- 财务指标：营收、净利润、每股收益等数据见表。
评级与建议
- 评级：“推荐”
- 理由：看好知乎-W在提升社区内容深度与广度、推进视频化战略方面的潜力，以及用户规模的持续增长和商业化价值的加速释放。
本报告基于提供的文字内容进行总结，旨在提供一个清晰、简洁的概览，帮助读者快速了解知乎-W的2022年业绩亮点、业务构成、财务表现、用户与内容发展状况，以及公司未来的展望和风险提示。
