23M4销售亮眼，期待“618”表现

珀莱雅公司近期发布的2023年4月经营数据显示，其主品牌珀莱雅和彩棠品牌的天猫与抖音平台销售额均实现了显著增长。具体而言，珀莱雅品牌天猫旗舰店和抖音平台的销售额分别约为2.28亿元和1.35亿元，同比增长约57%和40%；彩棠品牌天猫旗舰店和抖音平台的销售额分别约为0.45亿元和0.29亿元，同比增长约95%和69%。

这一增长得益于产品结构的优化、价格带的合理布局以及产品矩阵的不断完善。公司通过持续推出新产品、迭代大单品和丰富家族化产品线，实现了产品力和品牌力的提升，推动了业绩增长。例如，公司新推出的循环系列，主打保湿锁水，定位中等价位，有助于进一步吸引消费者。

珀莱雅公司坚持“大单品策略”，并在原有成功经验的基础上，推出更多元化的选择，如针对双抗系列推出升级版本双抗精华3.0，以及通过补充其他单品来增强产品矩阵。这不仅提升了产品的竞争力，也促进了销售量的增长。

预计2023-2025年的营业收入分别为81.09亿元、101.31亿元和121.05亿元，年增长率分别为27.0%、24.9%和19.5%。归母净利润分别为107.9亿元、138.8亿元和170.5亿元，年增长率分别为32.0%、28.7%和22.8%。每股收益分别为3.81元、4.90元和6.02元，市盈率分别为43倍、34倍和27倍，市净率为10.1倍、7.8倍和6.0倍。基于这些预测，维持对公司“买入”的评级。

公司面临的主要风险包括行业竞争加剧、数据统计口径差异、新品推出不及预期、产品质量问题以及核心人才和技术流失等。整体而言，珀莱雅公司通过持续的产品创新和市场策略调整，展现出强大的增长潜力，值得投资者关注。

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