根据提供的研报内容进行总结归纳如下：
策略观点：低位掘金——供需率先反转的方向
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市场表现：4月下旬以来，市场表现出弱现实、弱预期的特征，各大类资产的价格接近2022年10月末的水平。A股维持横盘震荡格局，热点题材降温，低位板块补涨。这一现象与“哑铃型”配置策略的预测相符合。
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宏观经济：宏观经济数据全面走弱，预示着从“强现实+弱预期”转向“弱现实+弱预期”的组合。这表明自上而下的宏观交易逻辑发生变化，政策预期开始向经济增长靠拢。
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供需反转：聚焦供给端格局改善的行业，包括但不限于旅游出行、大宗消费、油气开采、互联网教育等。通过分析业绩增长、盈利能力及投资意愿，筛选出供给出清较为明显的行业。例如，互联网电商、教育、航空机场、旅游及景区、酒店餐饮、房地产开发、商用车等领域。
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行业配置：基于“哑铃型”配置思路，推荐关注“中特”国央企估值修复机会，以及供需反转的高性价比资产。具体行业包括建筑、油气、交通、公用事业、医药、医美、家电、半导体，以及保险、地产国央企。
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风险提示：地缘政治恶化、经济大幅衰退、政策超预期变化等风险因素。
交易情绪与市场复盘
总结：
研报强调了在当前宏观经济背景下，关注低位资产中的供需反转方向，特别是“中特”国央企与供需改善行业，作为投资策略的重点。同时，提醒了地缘政治、经济衰退及政策变动等潜在风险。市场表现方面，交易情绪有所回暖，但整体维持稳定态势，显示出市场对当前环境的适应与调整。
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