机械行业周报：传统周期难言反转,掘金高端装备制造下的投资机会

敬请阅读末页信息披露及免责声明 -1- 传统周期难言反转，掘金高端装备制造下的投资机会 主要观点：  本周整体市场表现：大盘波澜不惊，机械板块优于大盘市场表现 本周沪强深弱，行情整体弱势格局未变。上证收于2040.88，周上涨1.67点，涨幅0.08%；沪深300指数收于2150.60，周下跌5.86点，周跌幅为-0.27%。行情整体弱势格局未变，大盘波澜不惊，而机械行业整体也维持弱势，但整体表现优于大盘。本周机械设备收于893.22点，上涨幅度0.42%，而申万国防军工也实现了0.17%的涨幅，整体表现优于大盘。从机械二级子行业来看，仪器仪表、航天装备、船舶制造、通用设备、专用设备等的表现均优于大盘。而从机械三级子行业来看，环保设备、印刷包装机械、仪器仪表、其余通用机械、机床工具涨幅位居行业前五。从机械板块股票涨跌幅来看，涨幅前五的分别为科林环保、新日恒立、海伦哲、汉威电子、西北轴承，涨跌幅度分别为16.80%、11.13%、11.03%、10.81%、10.50%。  宏观及行业动态 行业动态：1.中国成全球最大工业机器人市场；2. 国务院再下放52项行政审批，部署石化产业科学布局；3. 国务院八‚议‛稳增长‚微刺激‛政策或加码；4. 能源结构调整迫在眉睫，核电设备迎建设高峰；5. 国务院八‚议‛稳增长，‚微刺激‛政策或加码；6. 能源结构调整迫在眉睫，核电设备迎建设高峰。 公司动态：1. 中航重机：副总经理吴浩被双规；2. 新时达5日起停牌，因重组事项将上会；3. 中成股份：埃塞俄比亚OMO-Kuraz2糖厂EPC，合同总价341,176,471美元；4. 华中数控:公司及控股公司收到政府补助资金：2681.58万元；5. 兴源过滤:控股子公司签订日常经营重大合同：合同金额86,083,786元；6. 中航光电：飞机集成安装架处于小批量订货阶段；7. ‚民参军‛吹响冲锋号，海特高新欲放手大干；8. 中国南车签订92亿合同；9. 中国南车获成都地铁15亿元融资租赁合同；10. ILFS能源与上海电气商讨75%电厂项目股权出售；11. 东华能源:股东进行股票质押式回购交易；12. 上海电气拟发行60亿可转债。  行业观点与投资策略 从当前整体宏观环境来看，固定资产投资及基建投资等情况难以支持传统制造业出现反转行情，企业整体利润情况难以有巨大改变，整个行业将会在低位持续徘徊较长一段时间。5月制造业PMI小幅回升0.4%至50.8%，创5个月以来新高，环比也继续出现提升，其中，小型企业PMI为48.8，与上月持平，今年以来均位于临界点以下。 整体经济形势虽有所企稳但仍疲软，在此宏观背景下，我们将持续之前的选股思路：一是受益于人口老龄化趋势增长、人力资源成本上升而业绩具有较大提升空间的机器人、博实股份、以及智能物流化提升的天奇股份、智云股份，受益于物流增长而业绩平稳提升的安徽合力；二是业绩有订单支撑，享受国家政策托底的铁路装备细分行业下公司比如中国南车、中国北车、永贵电器、晋西车轴；三是涉及国家国防安全、领域争端利器装备核心部件及整机制造商比如航空动力、洪都航空、中航光电、中航电子。 行业评级：增持 报告日期：2014-06-06 分析师: 杨宗星 S0010513110002 yangzongxing@vip.163.com 021-60956116 联系人 桂治元 guizhy_hazq@163.com 021-60958361 -40%-20%0%20%40%国防军工(申万) 沪深300 机械设备(申万) 机械行业周报 2014.05.31—2014.06.06 敬请阅读末页信息披露及免责声明 - 2 - 目 录 1 本周市场表现 ................................................................................................................................................................... - 3 - 2 宏观及行业动态 ............................................................................................................................................................... - 5 - 3公司重要信息 .................................................................................................................................................................... - 7 - 4行业观点和投资策略 ...................................................................................................................................................... - 11 - 图表目录 图表 1 申万机械二级子行业涨幅情况 ...................................................................................................................................... - 3 - 图表 2 华安高端制造与沪深300指数走势对比 ...................................................................................................................... - 3 - 图表 3华安航空装备与沪深300指数走势对比 ....................................................................................................................... - 3 - 图表 4航天军工行业PE BAND（TTM 整体法） ...................................................................................................................... - 4 - 图表 5航天军工行业PB BAND（TTM 整体法）...................................................................................................................... - 4 - 图表 6华安机械行业指数成分股5个交易日内涨跌幅情况 ................................................................................................... - 4 - 敬请阅读末页信息披露及免责声明 - 3 - 1 本周市场表现 本周沪强深弱，行情整体弱势格局未变。本周上证收于2040.88，周上涨1.67点，涨幅0.08%；沪深300指数收于2150.60，周下跌5.86点，周跌幅为-0.27%。行情整体弱势格局未变，大盘波澜不惊，而机械行业整体也维持弱势，但整体表现优于大盘。本周机械设备收于893.22点，上涨幅度0.42%，而申万国防军工业也实现了0.17%的涨幅，整体表现优于大盘。从机械二级子行业来看，仪器仪表、航天装备、船舶制造、通用设备、专用设备等的表现均优于大盘。而从机械三级子行业来看，环保设备、印刷包装机械、仪器仪表、其余通用机械、机床工具涨幅位居行业前五。从机械板块股票涨跌幅来看，涨幅前五的分别为科林环保、新日恒立、海伦哲、汉威电子、西北轴承，涨跌幅度分别为16.80%、11.13%、11.03%、10.81%、10.50%。 图表 1 申万机械二级子行业涨幅情况 资料来源：公司公告、华安证券研究所 图表 2 华安高端制造与沪深300指数走势对比 图表 3华安航空装备与沪深300指数走势对比 资料来源：wind、华安证券研究所 0.3665 0.4886 1.5143 0.3132 -0.3714 1.0011 1.0382 -0.6725 -1.4994 -0.2718 0.0817 -2-1.5-1-0.500.511.52020004000600080001000012000-10%0%10%20%30%40%50%成交金额 华安高端制造 沪深300 010002000300040005000600070008000-40%-30%-20%-10%0%10%20%30%40%12-0612-0812-1012-1213-0213-0413-0613-0813-1013-1214-0214-0414-06成交金额 华安航空装备 沪深300 敬请阅读末页信息披露及免责声明 - 4 - 图表 4航天军工行业PE Band（TTM 整体法） 资料来源：公司公告、华安证券研究所 图表 5航天军工行业PB Band（TTM 整体法） 资料来源：公司公告、华安证券研究所 图表 6华安机械行业指数成分股5个交易日内涨跌幅情况 资料来源：wind、华安证券研究所 01000200030004000500060007000收盘价 64.0X55.4X46.8X38.2X29.6X010002000300040005000600070008000收盘价 4.7X4.0X3.4X2.8X2.2X4.30 2.43 1.65 0.00 (0.24) (0.42) (0.50) (0.79) (1.05) (1.