出行修复，酒店业绩迅速回暖

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锦江酒店业绩更新与分析

公司概览：

• 行业：休闲服务
• 股价：截至2023年5月4日，股价为51.66元，12个月股价区间为46.99元至68.06元。
• 市值：总市值为472.20亿元，A股数为914.04百万股。
• 主要股东：上海锦江资本有限公司持有45.05%股份。

业绩表现：

• 营收增长：2023Q1实现营收29.2亿，同比增长25.2%。
• 净利润：净利润为1.3亿，同比扭亏为盈。
• RevPAR恢复：境内、境外市场的RevPAR分别恢复至2019年的103%和110%-115%，中端和经济型酒店的RevPAR也实现了相应恢复。
• 成本控制：期间费用率同比下降5.18个百分点至32.35%，主要得益于管理费用率的显著下降。
• 盈利预测：预计2023-2024年净利润分别为14.7亿和19.8亿，EPS分别为1.37元和1.85元。

市场表现与建议：

• 股价与估值：当前股价对应PE分别为37.70倍和27.93倍，股息率为1.46%至1.97%。
• 投资评级：维持“买进”投资建议，预计未来12个月股价有1191.52%的上涨潜力。
• 风险提示：宏观经济修复和出行修复的不确定性。
• 业务展望：重点关注酒店业务的复苏和内部平台整合优化，以及2023年的开店计划。

财务数据概览：

• 营收：2020年至2022年，营收分别为9898、11400、11008、14043、17241百万元。
• 净利润：2020年至2022年，净利润分别为110、96、113百万元，2023年和2024年的预测分别为1466、1979百万元。
• 资产与负债：总资产、总负债、股东权益在逐年增加，现金流量在经营活动中的净增加较为稳定。

结论： 锦江酒店的业绩在2023Q1显示出显著的复苏迹象，得益于酒店业务的快速回暖和有效的成本控制策略。随着宏观经济的逐步恢复和出行需求的增长，预计公司的业绩将持续向好。基于其稳健的财务状况和市场前景，维持“买进”投资建议，强调长期增长潜力。