传媒行业周报系列2023年第3、4周：票房、出行新春回暖，内容产业修复启动

►市场行情回顾 2023年第3&4周（实际交易日为2023.1.16-2023.1.20）上证指数上涨2.18%，沪深300指数上涨2.63%，创业板指数上涨 3.72%。SW传媒指数上涨1.33%，落后创业板指数2.39pct，在申万一级31个行业涨跌幅排名中位列第十九位。子行业中互联网服务、影视和游戏位列前三位，分别上涨5.29%、3.58%和3.49%。 ►传媒行业数据 截至2023年1月27日，院线电影排名前三为《满江红》《流浪地球2》和《熊出没·伴我“熊芯”》；网播电影排名前三为《狙击之王：暗杀》《抬头见喜》和《天龙八部之乔峰传》；影视剧集排名前三为《三体》《狂飙》和《去有风的地方》；综艺排名前三分别为《时光音乐会第二季》《再见爱人第二季》和《妻子的浪漫旅行第六季》；动漫排名前三分别为《斗罗大陆》《星辰变第5季》和《完美世界》；iOS游戏畅销榜前三为《王者荣耀》《和平精英》和《蛋仔派对》；安卓游戏热玩榜排名前三分别为《王者荣耀》《原神》和《明日方舟》。 ►核心观点 1）线下复苏：春节档票房创影史第二，出行人次复苏至疫前九成。我们重点关注电影票房及出行情况，判断疫情过峰后观众大盘已经趋于稳定，继续看好节后票房环比修复；从收入及出行人次修复节奏差异上来看，消费修复相对缓慢，当下更看好短途游、民宿酒旅等相关标的。 2）内容修复：爆款影视剧涌现，节前多款重磅游戏取得版号。 春节期间内容供给量质齐升，《狂飙》《三体》口碑热度双收； 节前1月88个国产版号下发，数量环比+4，游戏行业开启修复潮。我们推荐重点关注腾网核心储备，判断上一轮降本增效后，头部企业已随供给回暖步入收入修复周期。 ►投资建议 1)游戏板块：重点推荐腾讯控股（0700.HK）、名臣健康（002919.SZ）、三七互娱(002555.SZ)、完美世界（002624.SZ）。2)传统文娱板块：监管面暖风吹拂， 坚定看好政策利好及消费复苏逻辑下供需两端拉动内容产业反弹，推荐爱奇艺（NASDAQ:IQ）、华策影视（300133.SZ）、芒果超媒（300413.SZ）、捷成股份（300182.SZ），受益标的包括阅文集团（0772.HK）、万达电影（002739.SZ）、博纳影业（001330.SZ）及中国电影（600977.SH）。3）线下营销板块：广告展示显著受益于疫情管控措施优化，重点推荐分众传媒 （002027.SZ） ， 受益标的同时包括兆讯传媒（301102.SZ）、易点天下（301171.SZ）。4）互联网板块：多地政府释放利好信号，头部平台企业整顿基本结束，推荐生活服务企业美团 （3690.HK） ，受益标的包括阿里巴巴（BABA.US） ， 拼多多 （PDD.US） 、 京东集团- SW(09618.HK)。5)文化数字化板块 ： 持续推荐风语筑（603466.SH） 、 锋尚文化 （300413.SZ）、大丰实业（603081.SH）。 ►风险提示 监管政策不确定性风险；宏观经济下行风险。 1.本周市场行情 2023年第3&4周（实际交易日为2023.1.16-2023.1.20）上证指数上涨2.18%，沪深300指数上涨2.63%，创业板指数上涨3.72%。SW传媒指数上涨1.33%，落后创业板指数2.39pct，在申万一级31个行业涨跌幅排名中位列第十九位。子行业中互联网服务、影视和游戏位列前三位，分别上涨5.29%、3.58%和3.49%。 本周传媒行业个股涨幅前5为中公教育、勤上股份、巨人网络、浙数文化、国脉文化；跌幅前5为天威视讯、实益达、广博股份、*ST腾信、全通教育。 2.核心观点 线下复苏：春节档票房创影史第二，出行人次复苏至疫前九成我们重点关注电影票房及出行情况： 1）2023年春节档电影票房为67.58亿元，同比增长11.89%；观影人次为1.29亿，同比增长13.16%。票房修复节奏相对稳定，主要系本次春节档单片平均时长相对较长，单日排片场次较2021年同期下降19%，对收入修复略有拖累，但场均人次显著回升，我们判断疫情过峰后观众大盘已经趋于稳定，继续看好节后票房环比修复。 2）春节期间全国国内旅游出游3.08亿人次，同比增长23.1%，恢复至2019年同期的88.6%；实现国内旅游收入3758.43亿元，同比增长30%，恢复至2019年同期的73.1%。我们认为出行复苏已经启动，从收入及出行人次修复节奏差异上来看，消费修复相对缓慢，当下更看好短途游、民宿酒旅等相关标的。 内容修复：爆款影视剧口碑热度双收，节前多款重磅游戏取得版号 春节期间内容供给量质齐升： 1）影视：两款爆剧涌现，《狂飙》连续五日登顶酷云收视率第一，位居黄金时段全频道直播关注度第一名，收视市占率达23.8%，豆瓣评分高达9.1；《三体》上线1小时，站内热度值突破2.5万，成为腾讯视频开播热度最快破2万剧集，豆瓣评分已达8.1。 2）游戏：春节前国家新闻出版署公布了1月国产版号，共有88款游戏过审，数量环比+4，游戏行业开启修复潮。我们重点关注腾网核心储备： ①腾讯：《黎明觉醒：生机》《白夜极光》《元梦之星》获版号，我们将《黎明觉醒：生机》视作对标《和平精英》的重磅储备，预估上线首月贡献20亿元，国内市场年化流水有望破百亿元，若1Q23上线，有望带来15%-20%业绩增量。另一储备《DNF手游》此前已取得版号，2022年12月时隔四年韩国游戏再次过审，我们对其上线时间持乐观态度，参照韩国市场优异表现，给出百亿流水预期。 ②网易：公司已连续三批取得版号，其中《逆水寒手游》预约数已超百万，有望成为国产开放世界手游领军作，有力增厚业绩；此外《超凡先锋》《巅峰极速》亦取得版号，代理产品《幻想生活》《突袭：暗影传说》均为海外流水表现优异的佳作。 3.投资建议 1)游戏板块：版号释放显著积极信号，行业即将迎来戴维斯双击，重点推荐腾讯控股（0700.HK），《黎明觉醒：生机》《白夜极光》《元梦之星》获版号，重磅储备上线在即；同时推荐名臣健康（002919.SZ），子公司奥术网络工商变更已完成，看好《锚点降临》上线后流水表现。 2)传统文娱板块：监管面暖风吹拂，坚定看好政策利好及消费复苏逻辑下供需两端拉动内容产业反弹，推荐爱奇艺（NASDAQ:IQ）、华策影视（300133.SZ）、芒果超媒 （300413.SZ） 、 捷成股份 （300182.SZ） ， 受益标的包括阅文集团（0772.HK）、万达电影（002739.SZ）、博纳影业（001330.SZ）及中国电影（600977.SH）。 3）线下营销板块：广告展示显著受益于疫情管控措施优化，重点推荐分众传媒（002027.SZ），我们判断岁末年初线下广告收入已实现同比复苏，公司进入业绩上行通道；受益标的同时包括兆讯传媒（301102.SZ）、易点天下（301171.SZ）。 4)互联网板块：多地政府释放利好信号，头部平台企业整顿基本结束 ，推荐生活服务企业美团（3690.HK），看好2023年餐饮到店、酒旅业务快速反弹，受益标的包括阿里巴巴（BABA.US），拼多多（PDD.US）、京东集团-SW(09618.HK)。 5)文化数字化板块：持续推荐受益于“文化新基建”的数字文化创意展览展示龙头公司风语筑（603466.SH）、持续打造“文化自信”输出载体的大型文旅演艺节目制作商锋尚文化 （300413.SZ） ， 以及文化数字化装备制造商大丰实业（603081.SH）。 4.行业新闻 影视及视频行业新闻 【春节档票房超67亿元】http://985.so/mm4vj 2023年春节档(除夕至正月初六，1月21日至1月27日)电影票房为 67.58亿元，同比增长11.89%；观影人次为1.29亿，同比增长13.16%；国产影片票房占比为99.22%。春节档上映的6部影片累计票房分别为《满江红》26.06亿元，《流浪地球2》21.64亿元，《熊出没.伴我“熊芯”》7.48亿元，《无名》4.93亿元，《深海》3.59亿元，《交换人生》2.9亿元。 【《阿凡达2》全球票房破19亿美元：跃至影史第7】 统计数据显示，《阿凡达2：水之道》的全球票房已经突破19亿美元。根据全球影片票房总榜，《阿凡达2》已经攀升到历史第7。 【视频号取得春晚独家竖屏转播权，抖音、快手皆有合作】 2023年微信视频号将再一次拿到春晚独家竖屏转播权，这也是央视春晚第二次与视频号合作。今年，春晚取消了横屏转播独家，抖音、快手皆与春晚达成合作，获得转播权，可在平台上观看直播及回放。 【漫威电影《黑豹2》《蚁人3》内地定档时间公布】http://985.so/mbez2 1月17日，漫威影业官宣两部电影在中国内地定档，《黑豹2：瓦坎达万岁》定档2月7日，《蚁人与黄蜂女：量子狂潮》定档2月17日，这也是漫威电影时隔三年重返内地大银幕。 【国家版权局等四部门持续开展打击院线电影盗录传播专项行动】http://985.so/mbyhn 2023年春节临近，多部电影作品将集中在院线放映，权利人、产业界和社会公众广泛关注。为贯彻落实中办、国办印发《关于强化知识产权保护的意见》工作部署，营造健康有序的春节观影环境，巩固电影市场版权秩序，国家版权局、国家电影局、公安部、文化和旅游部相关部门于近日联合部署开展院线电影版权保护专项工作。 爱奇艺改变投屏规则】http://985.so/mbkuy 最近，黄金VIP会员的投屏清晰度从4K降到了480P，因为清晰度太低，几乎无法观看。可是要想恢复到480P以上的清晰度，需要成为白金VIP会员。 【爱奇艺HDMI连线功能被禁止】http://985.so/mbkhq 1月16日，HDMI连接功能也被爱奇艺给禁止了，理由依然是版权。爱奇艺在声明中表示：“声明：限制HDMI连线播放功能是应版权方要求，基于数字版权保护协议，为防止录屏盗版而采取的限制措施。本功能已经上线多年，这也是行业通行的做法。其他不受数字版权保护协议限制的内容，仍可以通过HDMI连线播放。这项限制与是否订阅会员无关。” 【豆瓣登记多人视频直播平台著作权豆瓣多人视频直播平台著作权获批】http://985.so/mbknp 天眼查App显示，1月13日，北京豆网科技有限公司“豆瓣多人实时视频直播平台服务端系统”及安卓端系统软件著作权获登记批准，版本号均为V1.0。 优酷更改会员登录规则】http://985.so/mbknt 优酷因更改会员登录规则引发广泛热议，并冲上微博热搜榜首。有不少网友表示，自己的优酷会员只能登录一部手机。而此前，一个优酷会员可以同时登录三个手机设备。对此，优酷官方回应称，这一修改是为保护用户账号安全，打击黑灰产，并且考虑到绝大多数用户的使用习惯。 文旅行业新闻 【文旅部：加强网络演出节目评论、弹幕实时监控】http://985.so/mbry2文旅部网站在近日发布的《文化和旅游部关于规范网络演出剧(节)目经营活动推动行业健康有序发展的通知》中指出，网络演出剧(节)目经营单位应当建立健全内容管理制度，加强对评论、弹幕等用户产生内容的实时监控。采用直播方式提供网络演出剧(节)目的，应当采取延时直播方式播出，并安排专人对网络演出剧(节)目进行实时监管，发现内容问题应当第一时间阻断并及时处置。 【文旅部：试点恢复旅行社经营中国公民赴有关国家出境团队旅游业务】http://985.so/mbqmi 文旅部发布关于试点恢复旅行社经营中国公民赴有关国家出境团队旅游业务的通知，其中提到，2023年2月6日起，试点恢复全国旅行社及在线旅游企业经营中国公民赴有关国家出境团队旅游和“机票+酒店”业务；国家名单包括泰 国、印度尼西亚、柬埔寨、马尔代夫、斯里兰卡、菲律宾、马来西亚、新加坡、老挝、阿联酋、埃及、肯尼亚、南非、俄罗斯、瑞士、匈牙利、新西兰、斐济、古巴、阿根廷。 春节假期全国出游人次恢复至2019年同期的88.6%】 文旅部1月27日公布