http://www.cgws.com 请参考最后一页评级说明及重要声明 投资评级：推荐（维持） 报告日期：2018年02月26日 刘浩然0755-83464814 Email:liuhr@cgws.com 执业证书编号:S1070517070001 联系人（研究助理）： 何思霖0755-83515591 Email:hesilin @cgws.com 从业证书编号:S1070115120058 张正威0755-83554449 Email:zhangzhengwei@cgws.com 从业证书编号:S1070115100009 行业表现 数据来源：贝格数据 相关报告 <<市场波动，业绩为王>> 2018-02-13 <<风险偏好提升带动传媒板块大涨>> 2018-01-29 <<区块链带动传媒子板块上涨>> 2018-01-15 春节档票房再创新高，渠道下沉内容为王 ——传媒周报2018第5期 股票名称 EPS PE 17E 18E 17E 18E 顺网科技 0.80 0.90 28 24 盛天网络 0.70 0.89 20 16 光线传媒 0.31 0.39 40 32 迅游科技 0.54 0.68 67 53 分众传媒 0.43 0.51 33 27 中南传媒 1.09 1.21 12 11 资料来源：长城证券研究所  上周传媒行业迎来开门红，表现弱于沪深300与创业板指基本持平，细分子行业均录得一定涨幅：上周节后两个交易日（2018.2.22-2018.2.23），沪深300迎来开门红，录得2.62%涨幅，创业板指录得1.34%涨幅，中信传媒指数收涨1.40%，表现弱于沪深300与创业板指基本持平，在29个中信行业指数中排名第26位。全周交易量平稳。从细分行业看，剔除停牌股票后，各细分行业均录得一定涨幅，涨幅从大到小依次为广告营销1.95%，影视动漫1.55%，出版传媒1.41%，游戏1.22%，广电0.83%；体育1.88%，教育1.55%。  本周行业重点新闻及公告：春节档票房创新高；陌陌宣布收购探探；京东物流宣布完成25亿美元融资等。  本周互联网传媒行业观点：2月15日至2月22日，电影票房达57亿元，并且仅用4天（40亿元）时间就超过去年春节档7天的总成绩（33亿元）。但从往年电影市场全年票房的历史规律来看，春节档单一档期与全年大盘并未有较强的相关性，但我们认为本次最强春节档对整个影视行业以及电影产业链中的相关公司起到了正面和积极的影响。随着16和17年因电影市场兴起资本涌入带来大量低质产品的逐渐清出，资本和内容制作方重回理性，18年市场有望迎来高质量的产品投放。同时在渠道上，随着各地区影院基础设施的逐步完善，三线以下电影市场逐步在全国影市中占领主力地位。而头部院线公司在一、二线城市影院布局的同时加强三四线影院建设,未来有望以进一步有望享受小镇青年推动的三四线消费升级红利。行业观点上，在上月迎来近两年来最大的一次反弹后市场随即迎来深度调整，我们认为短期来看行情的变化主要需要关注市场的风险情绪变动，部分前期估值回调过多的龙头及优质细分板块可能存在机会。而中长期看，我们认为依然要警惕行业前期高速外延并购带来的外延并购及商誉风险所带来的“双杀”效应。未来行业的关注点依然是业绩为王，应该继续紧-30% -20% -10% 0% 10% 传媒 创业板指 核心观点 重点推荐公司盈利预测 分析师 证券研究报告 行业周报 行业报告 传媒行业 行业周报 长城证券2 请参考最后一页评级说明及重要声明 跟细分成长的龙头，挑选优秀外延并购与坚实内生增长并存的标的。  重点推荐标的：顺网科技（300113）、迅游科技（300467）、盛天网络（300494）、光线传媒（300251）、分众传媒（002027）、中南传媒（601098）等。 行业周报 长城证券3 请参考最后一页评级说明及重要声明 目录 1. 互联网传媒行业市场情况 ................................................................................................... 5 1.1 互联网传媒市场表现 .................................................................................................. 5 1.2 细分行业估值变化 ...................................................................................................... 6 1.3 个股解禁预告 .............................................................................................................. 6 1.4 2017年年报概览 .......................................................................................................... 7 2. 行业数据概况 ..................................................................................................................... 16 2.1 电影 ............................................................................................................................ 16 3. 上周行业要闻回顾 ............................................................................................................. 17 3.1 春节档票房点评 ........................................................................................................ 17 3.2 互联网 ........................................................................................................................ 18 3.3 影视动漫/IP .............................................................................................................. 20 4. 重点公司动态及点评 ......................................................................................................... 20 4.1 影视动漫/IP ............................................................................................................... 20 4.2 游戏 ............................................................................................................................ 20 5. 本周调研会议总结 ............................................................................................................. 21 6. 下周服务通告，请与长城对口销售同事联系获取详细信息 ......................................... 21 行业周报 长城证券4 请参考最后一页评级说明及重要声明 图表目录 图1：2017年初至今互联网传媒细分行业PE估值变化情况 ................................................ 6 图2：互联网传媒公司2017年年报日历 ............................................................................... 15 图3：2017年至今北美及中国内地周末电影票房（万元人民币） .................................... 16 表1：上周互联网传媒行业市场表现 ....................................................................................... 5 表2：上周传媒板块个股涨幅前十 ........................................................................................... 5 表3：上周传媒板块个股跌幅前十 ........................................................................................... 5 表4：2018年2月23日停牌股票 ............................................................................................ 6 表5：2018年3月及4月解禁个股情况 .................................................................................. 6 表6：互联网传媒行业2017年年报业绩快报 ......................................................................... 7 表7：互联网传媒行业2017年年报业绩预告 ......................................................................... 8 表8：其余互联网传媒公司2017年年报预计披露日期 ....................................................... 13 表9：互联网传媒行业2018年一季报业绩预告 ................................................................... 15 表10：2018年第7周周末（2018.2.16-2018.2.18）中国内地票房排行榜前十 ................ 16 表11：近年来春节档票房（万） .....................................................