商贸零售行业2023年4月社零数据点评：4月社零同比增长18.4%，黄金珠宝延续高景气

根据所提供的研报内容，可以总结如下：

社会消费品零售总额数据概览

• 2023年4月：社会消费品零售总额为3.49万亿元，同比增长18.4%，两年复合增速为2.6%。其中，非汽车消费品零售额为3.13万亿元，同比增长16.5%。
• 2023年1-4月：社会消费品零售总额累计14.98万亿元，同比增长8.5%，两年复合增速为4.1%。非汽车消费品零售额累计13.57万亿元，同比增长9.0%。

消费市场特点

• 城乡市场同步恢复：城镇和乡村市场的消费品零售额均呈现增长态势，城镇市场零售额同比增长18.6%，乡村市场增长17.3%。
• 餐饮消费优于商品：餐饮收入大幅增长43.8%，商品零售增长15.9%。
• 线下消费加速恢复：推算4月线下零售额同比增长17.06%，两年复合增速为0.3%。实体零售如超市、便利店、专业店、品牌专卖店、百货店等零售额均有不同幅度的增长。
• 电商持续稳定增长：4月实物商品网上零售额同比增长22.27%，两年复合增速为10%。

消费需求亮点

• 升级类消费需求释放：金银珠宝、服装鞋帽、化妆品等升级类商品零售额增长显著，4月限额以上单位金银珠宝、服装鞋帽、化妆品零售额分别增长44.7%、32.4%、24.3%，环比3月均有不同程度的提速。
• 黄金珠宝表现亮眼：在低基数效应下，黄金珠宝板块受金价上行和需求释放的双重影响，预计景气度有望延续。

投资建议

• 商贸零售行业维持“增持”评级。
• 投资主线：
  • 关注零售、电商、超市、本地生活服务、黄金珠宝等领域的领军企业，包括阿里巴巴、京东集团、美团、拼多多、唯品会等。
  • 考虑到经济恢复、政策支持以及消费回暖，建议关注超市、本地生活服务、黄金珠宝等细分领域的企业，如永辉超市、家家悦、红旗连锁、高鑫零售、周大生、老凤祥、潮宏基、迪阿股份等。

风险提示

• 经济复苏可能低于预期。
• 政策环境可能出现收紧。
• 行业竞争加剧的风险。