纺织服装行业周报：本周服装板块AI主题全面爆发

纺织服装行业周报总结

主要观点：

• 市场表现：本周，纺织服装板块经历了先跌后涨的过程。初期下跌主要归因于节后出行效应减弱导致5月零售数据增速相比4月有所放缓，以及部分个股估值修复后的资金获利了结。然而，周五板块大涨则是受到AI应用主题的扩散，具体体现在虚拟人直播、服装设计、打版、量体等领域的效率提升。
• 行情分析：服装板块的上涨逻辑在于行业竞争格局的优化（包括海外品牌退出、网红品牌衰落等）、疫后客流的恢复以及高杠杆带来的利润弹性。自第二季度开始，行业进入低基数阶段，部分月份的数据波动对整体趋势影响不大，相较于2021年的数据更为有意义。从空间上看，尽管当前估值已有一定修复，但仍有可能通过超预期的盈利预测、估值提升和估值切换带来进一步的增长。
• 投资策略：建议关注结构性的高端市场、直营模式、以及男性服装领域的机会，特别是具有开店潜力的公司。推荐的公司包括报喜鸟、锦泓集团、太平鸟。对于估值较低的股票，若能出现一季报超预期或股权激励，可重点关注森马服饰、歌力思、兴业科技。纺织制造板块面临海外通胀和去库存压力，预计2023年第二季度仍将承压，但下半年有望转好，推荐受海外去库存影响较小、受益于欧洲产能转移的毛纺板块，如新澳股份、南山智尚。

市场回顾：

• 上周，纺织服装板块跑赢上证综指2.93个百分点，跑赢创业板指1.74个百分点。其中，纺织制造板块上涨2.47%，服装家纺上涨1.37%，饰品板块下跌1.79%。
• 棉花价格方面，中国棉花328指数下跌0.39%，而进口棉价格指数（1%关税）相对稳定。国际棉花价格（CotlookA指数）有所上涨，内外棉价差有所缩小。

数据追踪：

• 社会零售品销售额数据显示，3月纺织服装类零售总额同比增长17.7%，累计同比增长9%。
• 3月纺织服装出口止跌回升，3月纺织服装出口额达到263.9亿美元，同比增长20%，一季度出口总体趋稳。

行业新闻亮点：

• 阿迪达斯计划出售部分Yeezy库存，并将部分收益捐赠给国际组织。
• Coach母公司Tapestry公布季度业绩，中国销售大幅增长20%。
• Prada集团一季度销售额增长22%，中国市场增长强劲且未见减速迹象。
• 七匹狼正在筹划欧洲研发中心，总部设在意大利。
• 安德玛亚太地区营收在上季度增长31%。

风险提示：

• 疫情再次爆发的风险。
• 原材料价格波动风险。
• 系统性风险。