纺织服装行业周报：服装板块又到布局时点，Q4值得期待

评级及分析师信息 弱、但较7月2.3%的增速已有所改善；我们认为9月增速有望好于8月、同时十一旺季及Q4增速值得期待。投资建议：我们分析，（1）服装方面，目前市场主要在消 化Q3基数高企下的终端放缓，但Q4仍将进入低基数阶段，高增仍然可期，目前较多服装公司已跌至24PE10X左右，迎来布局机会。维持结构性的高端好于低端、直营好于加盟、 男装好于女装的判断，具备开店空间的公司业绩确定性更高。 重点推荐报喜鸟、锦泓集团、嘉曼服饰；（2）出口制造端预计Q4有望迎来拐点，重点推荐健盛集团、浙江自然、盛泰集团；（3）制造成长主线重点推荐兴业科技、南山智尚。南山智尚前期下跌我们分析主要受资金面影响。（1）据智 研咨询，22年超高分子量聚乙烯纤维国内需求为6.36万吨，供给3.35万吨。我们预计23年公司超高分子量聚乙烯纤维销量为1500-1600吨，下半年随着折旧增加预计毛利率略有下降，根据我们测算全年新材料贡献净利1800-2000万元；（2）服装上半年受22Q4疫情影响滞后反映，预计下半年有望恢复。公司已推出回购3000-6000万元规划。 联系电话： ►行情回顾：跑赢上证综指1.89PCT本周，上证指数上涨0.03%，创业板指下跌2.29%，SW纺 织服饰板块上涨1.92%，跑赢上证综指1.89PCT、跑赢创业板指4.21PCT，其中，SW纺织制造上涨0.88%，SW服装家纺上涨1.71%，SW饰品上涨4.05%。其中涨幅前三的板块为男装、高端女装、家纺。目前，SW纺织服饰行业PE为15.58倍。►行情数据追踪：.本周中国棉花价格指数下跌0.42% 截至9月15日，中国棉花328指数为18166元/吨，区间 下跌0.42%。截至9月15日，中国进口棉价格指数（1%关税）为17532元/吨。截至9月14日，CotlookA指数（1%关税）收盘价为17235元/吨，上涨1.65%。本周国内外棉价差缩小，截至9月15日，外棉价格低于内棉价格634元。►行业新闻：AMR：2032年全球体育服装市场将达4108亿美 元；ABG以91亿元收购极限运动品牌Boardriders；始祖鸟将在日本开设最大旗舰店；业绩披露随意“变脸”遭严查 ，奥康收“罚单”；德国勃肯鞋Birkenstock提交IPO，估值或超80亿美元。风险提示：疫情再次爆发；原材料波动风险；系统性风险。 正文目录 1.本周观点....................................................................................42.行情回顾：跑赢上证综指1.89PCT...............................................................43.行业数据追踪................................................................................63.1.原材料相关数据............................................................................63.1.1.本周中国棉花价格指数下跌0.42%...........................................................63.1.2.羊毛价格较2月高点持续下降..............................................................73.1.3. USDA：9月棉花总产预期同比下降1.51%，期末库存预期同比下降1.79%...........................83.1.4. 7月新疆棉商业库存同比下降27.1%.........................................................93.2.出口相关数据..............................................................................93.2.1. 1-8月纺织服装出口1972.15亿美元，同比下降10.48%.........................................93.2.2.出口帐篷：1-7月油苫布、天蓬及遮阳蓬出口额为181.42亿元，累计同比下滑6.47%，降幅环比扩大..103.3.终端消费相关数据.........................................................................113.3.1.天猫平台8月床上用品品类降幅收窄.......................................................113.3.2.京东平台8月内衣跌幅破43%..............................................................133.3.3. 8月全国50家重点大型零售企业零售额同比增长6.8%.........................................153.3.4. 7月服装行业线上销售额313.01亿元，同比下滑12.7%........................................153.3.5. 8月纺织服装社零同比增长4.5%，累计同比增长10.6%.........................................163.3.6. 1-8月全国房屋竣工面积累计同比提升19.20%................................................173.3.7.美国8月总零售额同比增长2.47%、7月零售库存同比增长4.34%................................184.行业新闻...................................................................................194.1.ABG以91亿元收购极限运动品牌Boardriders..................................................194.2.始祖鸟将在日本开设最大旗舰店..............................................................204.3.“男版lululemon”美国品牌VUORI进入中国市场..............................................204.4.雅戈尔投资净赚12亿元.....................................................................204.5.德国勃肯鞋Birkenstock提交IPO，估值或超80亿美元..........................................214.6.AMR：2032年全球体育服装市场将达4108亿美元................................................214.7.SGI：斯凯奇年销售额位列全球运动鞋服市场第三................................................225.风险提示...................................................................................22 图表目录 图1纺织服装各细分行业涨跌幅（%）.............................................................5图2本周纺织服装行业A股涨幅前5个股（%）.....................................................5图3本周纺织服装行业A股跌幅前5个股（%）.....................................................5图4本周纺织服装行业资金净流入占比前5个股（%）...............................................5图5本周纺织服装行业资金净流入占比后5个股（%）...............................................5图6本周纺织服装行业市场表现排名..............................................................6图7纺织服装行业和沪深300PE估值情况..........................................................6图8 2020年至今内外棉价差走势图（1%关税核算）..................................................7图9 2020年至今CotlookA国际棉花指数（元/吨）..................................................7图10 2020年至今澳大利亚羊毛交易所东部市场综合指数（澳分/公斤）.................................8 图11服装及衣着附件月出口量及累计同比增速（亿美元，%）........................................10图12纺织纱线、织物及制品月出口量及累计同比增速（亿美元，%）..................................10图13油苫布、天蓬及遮阳蓬出口额及增速........................................................11图14 2023年6-8月纺织服装天猫电商销售同比增速（%）...........................................11图15 2023年6-8月纺织服装京东电商销售同比增速（%）...........................................13图16 2023年3-8月全国50家重点大型零售企业销售同比增速.......................................15图17 2023年5-7月纺织服装线上销售同比增速....................................................15图18 2023年7月纺织服装线上销售情况.........................................................16图19社会零售品销售额及同比增长率（亿元，%）.................................................16图20限额以上服装鞋帽针纺织品类零售销售额及同比增长率（亿元，%）..............................17图21网上实物零售额同比增速.................................................................17图22房屋竣工面积及同比增速（万平方米）......................................................18图23房屋新开工面积及增速（万平方米）...........................