轻工制造及纺织服装行业周报：持续提示出口链布局机会，服装流水增速环比提升

市场概览与行业动态

市场表现

• 上周行情：2023年12月25日至12月29日期间，上证指数上涨2.06%，深证成指上涨3.29%，轻工制造指数上涨1.66%，在28个申万行业中排名17位；纺织服装指数上涨0.65%，排名23位。
• 行业细分：轻工制造指数中，文娱用品涨幅最高（2.51%），包装印刷次之（2.16%），造纸（1.44%）和家具用品（1.18%）位列其后；纺织服装指数中，饰品涨幅最高（2.05%），纺织制造（0.46%）和服装家纺（0.26%）则相对较低。

行业动态

• 家居领域：建议关注库存周期与美国降息预期共振下的出口链布局机会，特别是匠心、梦百合、乐歌等公司。
• 出口链：强调出口链机会，推荐匠心家居、梦百合、乐歌股份，预期2024年家具出口将从被动去库进入补库阶段，订单显著改善。进口数据显示，家具进口持续修复，床垫及床上用品修复节奏较快。
• 家居内销：认为在地产及消费悲观预期下，内销家居估值处于底部区间，建议关注中长期成长动能充足、估值具有安全边际的标的，如匠心家居、梦百合、乐歌股份等。
• 造纸行业：本周阔叶浆价格上涨，成品纸价格整体下降。推荐太阳纸业、华旺科技和关注博汇纸业、中顺洁柔。
• 纺织服装：关注安踏体育、波司登、报喜鸟、比音勒芬，把握制造端龙头崛起机会和短期库存周期的共振。推荐新澳股份、兴业科技等。
• 品牌服饰：持续看好强成长、低估值高股息、龙头估值修复三条主线，建议关注报喜鸟、比音勒芬、富安娜、罗莱生活、海澜之家等。
• 纺织制造：建议关注上游制造机会，推荐台华新材、新澳股份、兴业科技等。

风险提示

• 原材料价格大幅上涨风险
• 宏观经济波动风险
• 行业政策变动风险
• 测算结果偏差风险
• 研报使用信息更新不及时风险
• 历史规律失效风险

关注焦点与投资建议

• 家居与出口链：看好库存周期与美国降息预期共振带来的出口链机会，推荐匠心家居、梦百合、乐歌股份。
• 内销家居：建议关注低估值、具备成长性的龙头公司，如顾家家居、欧派家居、索菲亚等。
• 造纸与纺织服装：聚焦成本控制与市场适应能力，关注价格变动与行业政策影响。
• 品牌服饰与纺织制造：重视品牌效应与市场拓展，把握制造端机会与行业集中度提升。

结论

通过综合分析市场表现、行业动态、风险提示以及投资建议，投资者应重点关注库存周期与美国经济动向对家居出口链的影响，以及内销家居的中长期成长机会。同时，关注造纸与纺织服装行业的成本控制与市场趋势，以及品牌服饰与纺织制造的创新与市场适应能力。在投资决策时，需考虑宏观经济波动、行业政策变动等外部因素，并注意风险控制。