轻工制造及纺织服装行业周报：美联储降息利好出口链，关注家居补贴落地

上周行情与行业表现

• 市场行情：上证指数上涨1.21%，深证成指上涨1.15%，轻工制造指数上涨1.72%（行业排名第13），纺织服装指数上涨1.04%（行业排名第18）。
• 细分行业涨跌幅：
  • 轻工制造：家居用品（+2.42%），造纸（+2.29%），文娱用品（+1.28%），包装印刷（+0.36%）。
  • 纺织服装：饰品（+1.8%），服装家纺（+1.03%），纺织制造（+0.56%）。

出口链

• 美联储降息：美联储降息50基点至4.75%-5.00%，有望提振美国地产，利好出口链。
• 推荐标的：
  • 【匠心家居】：中高端功能沙发龙头，逐步走向OBM模式。
  • 【嘉益股份】：业绩持续超预期，产能瓶颈有望缓解。
  • 【共创草坪】：竞争格局改善，业绩修复。
  • 【西大门】：功能性遮阳出海龙头，提升海外市场份额。
  • 其他关注：【梦百合】、【嘉益股份】、【致欧科技】、【恒林股份】、【乐歌股份】。

内销家居

• 地产数据：8月商品房销售面积同比下滑12.6%，降幅扩大。
• 家居补贴：河北发布以旧换新方案，补贴比例15%，多地跟进。
• 推荐标的：
  • 【公牛集团】：智能家居赛道渗透率提升。
  • 【好太太】、【瑞尔特】、【喜临门】、【顾家家居】、【索菲亚】、【志邦家居】、【欧派家居】、【慕思股份】。

造纸

• 价格企稳：文化纸价格环比持平，初现企稳迹象，旺季来临有望回升。
• 推荐标的：
  • 【太阳纸业】：林浆纸一体化优势扩大。
  • 【仙鹤股份】：细分赛道景气度高，业绩改善明显。
  • 【华旺科技】：国际装饰原纸龙头。
  • 其他关注：【博汇纸业】、【中顺洁柔】。

纺织制造

• 出口数据：服装出口降幅收窄，纱线增速加快。
• 推荐标的：
  • 【新澳股份】：全球毛精纺纱龙头，宽带战略受益。
  • 【华利集团】：运动鞋制造龙头，估值性价比突显。
  • 【兴业科技】：汽车皮革驱动业绩高增，股息率高。
  • 其他关注：【申洲国际】、【健盛集团】、【南山智尚】。

品牌服饰

• 重点推荐：【安踏体育】，多品牌运营覆盖细分用户，国货产品力提升。
• 其他关注：
  • 男装龙头：【海澜之家】、【报喜鸟】。
  • 家纺龙头：【富安娜】、【水星家纺】。
  • 细分赛道：【报喜鸟】、【比音勒芬】。
  • 功能性消费：【安踏体育】、【李宁】、【波司登】。

风险提示

• 原材料价格大幅上涨、宏观经济波动、行业政策变动、调研样本偏差、研报使用信息更新不及时、历史规律失效等风险。