4月金融数据：信贷增量回落，存款下降或因流入理财、储蓄险等产品

社融与信贷分析报告概要

社融与贷款

• 社融概览：4月新口径下社融规模为1.22万亿元，同比多增2729亿元，社融增速保持在10.0%，剔除政府债券后的社融增速为9.3%。
• 结构分析：
  • 贷款：4月新增贷款4431亿元，同比多增729亿元。中长期贷款增加6669亿元，同比多增4017亿元；短期贷款减少1099亿元，同比少减849亿元；票据融资增加1280亿元，同比少增3868亿元。
  • 企业债券：净增加2843亿元，同比少增809亿元。
  • 表外融资：信托贷款净增加119亿元，同比多增734亿元；委托贷款净增加83亿元，同比多增85亿元。
  • 政府债券：净增加4548亿元，同比多增636亿元。
  • 未贴现银行汇票：减少1347亿元，同比少减1210亿元。

居民贷款与非银金融机构贷款

• 企业端：4月企业贷款增加6839亿元，同比多增1055亿元，中长期贷款增加6669亿元，同比多增4017亿元，短期贷款减少1099亿元，同比少减849亿元。
• 居民端：4月个人贷款减少2411亿元，同比多减241亿元，中长期贷款减少1156亿元，同比多减842亿元，短期贷款减少1255亿元，同比少减601亿元。
• 非银金融机构：贷款增加2134亿元，同比多增755亿元。

存款与货币供应

• 存款动态：4月人民币存款减少4609亿元，同比多减5524亿元。企业存款减少1408亿元，个人存款减少1.20万亿，财政存款增加5028亿元，非银行金融机构存款增加2912亿元。
• 货币供应：M0、M1、M2增速分别为10.7%、5.3%、12.4%，环比变化分别为-0.3pc、+0.2pc、-0.3pc。

风险提示

• 房企风险集中爆发。
• 消费复苏低于预期。
• 资本市场改革政策推进不及预期。

结论

报告指出，信贷与社融在4月呈现温和增长态势，但相比一季度有轻微放缓。企业贷款与政府债券融资保持稳定增长，而居民贷款则出现负增长，这可能反映了前期政策刺激效应的边际递减以及房地产市场需求的波动。同时，非银金融机构贷款增长表明市场资金流动活跃。存款方面，4月个人存款显著减少，可能与银行理财产品及股市资金流入相关。总体而言，经济活动的恢复情况仍需关注，特别是消费与房地产市场的表现。未来经济政策的调整与市场预期的转变将对金融市场产生重要影响。

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