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天宜上佳(688033.SH)的成本优势正在兑现,多极发力业绩弹性可期。公司碳碳热场业务加速放量,产品价格腰斩至当下的35-40万元/吨,行业整体高毛利难以持续。公司采用大尺寸规格沉积炉设备,叠加自身对于碳纤维处理以及自动化工艺的积累,成本优势后发而至,在产品价格下行周期,全年碳基复合材料实现毛利率51.87%,达到行业领先水平。此外,公司于2022年11月完成对光伏石英坩埚企业晶熠阳(现更名为新熠阳)的收购,形成差异化竞争优势。在上游高纯石英砂紧缺的影响下,高质量的石英坩埚价格水涨船高,公司石英坩埚盈利能力将继续放大。同时,公司扩产节奏稳步推进彰显锁砂信心,新熠阳计划从4条石英坩埚生产线扩至8条,年化设计产能可达8.6万只。