持续加码研发，EDA+数据软件+硬件多极发力

公司年度与季度业绩概览

2023年全年业绩

• 营收：4.78亿元人民币，同比增长34.31%。
• 归母净利润：1.29亿元人民币，同比增长5.30%。
• 扣非归母净利润：1.10亿元人民币，同比增长7.09%。

2024年第一季度业绩

• 营收：0.44亿元人民币，同比增长100.65%。
• 归母净利润：-0.23亿元人民币。
• 扣非归母净利润：-0.25亿元人民币。

主要业务亮点

• WAT设备：推动业绩增长，尽管第一季度收入确认处于淡季，但未来展望乐观。
• 分业务：
  • WAT测试机及配件业务收入3.84亿元，同比增长57.58%。
  • 软件开发及授权业务收入0.93亿元，同比下降16.63%。
• 收入季度波动：第四季度收入占比高，主要由于客户采购周期的影响。

研发与业务发展

• 研发投入：连续三年研发投入比超过30%，年平均增长率78.20%。
• 人才招募：加大优秀人才招募，优化人才梯队建设，强化研发实力。
• 产品进展：在制造类EDA工具、数据软件、晶圆级电性测试机方面推出新产品，优化升级现有工具。

海外市场战略

• 客户基础：国内外一线厂商认可，形成优质客户群体。
• 海外市场布局：通过投资和合作加速海外市场拓展，建立国际业务网络。

投资建议

• 预测：预计2024-2026年收入分别增长至7.66亿、11.03亿、15.36亿元，净利润相应增长。
• 估值：当前股价对应2024-2026年PE分别为40倍、27倍、19倍。
• 评级：维持“买入”。

风险提示

• 技术开发：面临技术开发风险。
• 行业风险：行业增速放缓可能影响业务。
• 客户集中度：客户集中度较高可能带来风险。
• 规模风险：规模扩张可能带来运营挑战。
• 季节性波动：收入存在季节性波动。