电视面板价格连涨五月，行业走向健康发展

事件概述: 分析与判断:► TV面板价格连涨五月，今年以来已涨超两成 根据奥维睿沃月度价格信息整理，相较1月份价格，32-75英寸TV面板价格涨幅均在20%以上。32英寸涨幅约为21%，43英寸涨幅约为20%，50英寸涨幅约为28%，55英寸涨幅约为24%，65英寸涨幅约为38%，75英寸涨幅约为21%。 我们预计TV面板的涨价仍将持续，六月份将是重要时间节 点，届时电视面板价格有望将全面涨至成本线之上，对于面板厂二、三、四季度的盈利状况将带来明显改善，而国内企业占据全球最主要的电视面板产出，预计会重点受益。 坚持按需生产，面板行业向良性发展迈进 群智咨询表示，一季度，面板库存水平快速下降至健康水位。 群智咨询“供需模型”测算数据（面积基准）显示，一季度供需比为5.1%，二季度为4.3%，全球LCD TV面板市场供需维持动态平衡偏紧。 我们认为面板行业走向健康发展是必然趋势，头部面板企业也多次公开强调推动行业健康发展是目前的主要目标，我们预计供需关系持续的改善将带领面板行业走出低谷。 投资建议： 我们认为电视面板正从低谷走向健康，电视面板的持续上涨和供需关系不断改善，国内面板企业盈利状况将得到明显改善。 重点推荐面板生产企业：TCL科技（面板）。受益标的：京东方A、深天马A、维信诺、彩虹股份、精测电子。 风险提示 显示面板行业恢复不及预期；显示面板行业竞争加剧；经济恢复不及预期。 华西电子面板复苏系列报告： 1.【华西电子深度报告】大尺寸电视拉动需求，面板行业复苏在即 2.【华西电子】行业点评：面板行情触底反弹，价格需求回升拉动复苏 3.【华西电子】行业动态报告：面板行业复盘，中国大陆企业将引领行业发展4.【华西电子】行业动态报告：利好信息频出，多家面板企业迎周涨幅新高5.【华西电子】面板行业点评：IT需求有望复苏，国内面板企业新战场 1.TV面板价格连涨五个月，今年以来已涨超两成。 TV面板价格涨势不断，已从1月份连涨5个月份。 研调机构集邦(TrendForce)指出，目前电视面板的备货动能仍在，加上面板厂持续动态调控稼动率之下，电视面板价格在5月份仍维持上涨态势，预计全尺寸都会回升至现金成本之上。 集邦研究副总范博毓表示，中国大陆面板厂希望能够在2季度底以前，让电视产品利润回升到损益两平点以上，因此5月份喊涨的幅度依然不低。 根据奥维睿沃月度价格信息整理，相较1月份价格，32-75英寸TV面板价格涨幅均在20%以上。32英寸涨幅约为21%，43英寸涨幅约为20%，50英寸涨幅约为28%，55英寸涨幅约为24%，65英寸涨幅约为38%，75英寸涨幅约为21%。 我们预计TV面板的涨价仍将持续，六月份将是重要时间节点，届时电视面板价格有望将全面涨至成本线之上，对于面板厂二、三、四季度的盈利状况将带来明显改善，而国内企业占据全球最主要的电视面板产出，预计会重点受益。 2.坚持按需生产，面板行业向良性发展迈进 根据群智咨询信息，上一轮降价周期中，主流尺寸面板价格突破现金成本，面板厂商遭受了大量的经营亏损，并通过减产以减少亏损。元春过后，随着中国品牌策略性备货需求释放，面板厂的稼动率水平自一季度末以来逐步提升，在需求依然不乐观的情况下保持谨慎生产以调节全球液晶电视面板市场供需关系。 根据群智咨询信息，作为全球一季度TV面板出货前三，国内三强经营情况持续改善： 1、京东方（BOE），出货规模稳居第一。京东方一季度出货规模达到1420万片，出货面积超过1000万平方米，稳居全球第一。在中国品牌抄底备货需求拉动下，TV相关产线投片水平自3月起逐步增加，预计京东方未来将随着需求的波动持续推进产能动态调整的策略。 2、TCL华星（CSOT），大尺寸出货强劲，G10.5继续爬坡。TCL华星一季度出货1134万片，得益于其客户对65"及75"的补货需求走强，出货面积环比增长3.2%。 一季度G10.5代线继续爬坡。 3、惠科（HKC），85"出货市占迅速攀升，动态调整稼动率。HKC享有业界套切之王的称誉，高套切效率带来的低成本优势，使其85"面板的出货量快速增长，叠加86"出货在一季度达成全球市占第一。85"出货的快速恢复带动长沙产线投片快速提升，整体稼动率随着需求的波动进行更加弹性的调整。 群智咨询表示，一季度，面板库存水平快速下降至健康水位。同时，中国整机厂商策略性备货需求走强。群智咨询“供需模型”测算数据（面积基准）显示，一季度供需比为5.1%，二季度为4.3%，全球LCD TV面板市场供需维持动态平衡偏紧。 我们认为面板行业走向健康发展是必然趋势，头部面板企业也多次公开强调推动行业健康发展是目前的主要目标，我们预计供需关系持续的改善将带领面板行业走出低谷。 3.投资建议： 我们认为电视面板正从低谷走向健康，电视面板的持续上涨和供需关系不断改善，国内面板企业盈利状况将得到明显改善。重点推荐面板生产企业：TCL科技（面板）。 受益标的：京东方A、深天马A、维信诺、彩虹股份、精测电子。 4.风险提示 显示面板行业恢复不及预期；显示面板行业竞争加剧；经济恢复不及预期。