焦点研究2023年4月16日全球投资组合经理的消化采取股票•••4如库存监控。最好质量商人和低价的名字出现定位于库存恢复和积极的销售。我们相信这种组合销售额与库存增长一致，销售增长正向加速这两个子行业潜在利润率扩张的基础。对此在零售业，持续的促销表明需求减弱，风险进一步增加FY23估计(页面4).最好的巴克莱(Barclays)美国专业零售、服装和电子商务4如库存监控:供应问题就需求问题;每股收益风险依然存在4全球医疗技术和日用消费品临床营养学:发掘隐藏的宝石56欧洲房地产一个真正的堕落天使的风险临床营养市场。我们深入研究了临床营养学市场，利用专有数据分析和专家会议。到 2030 年，我们估计市场规模为 280 亿美元，目前为 190 亿美元，基于 c.5% 的复合年增长率由于成本和较低的并发症，偏向肠内产品。我们查看雀巢、达能和费森尤斯欧洲公司最适合利用这一领域的增长市场(页面5)全球战略和经济前景股票策略我们:看好股市的理由是什么?欧洲:欢呼的通货紧缩78信贷策略欧洲房地产。欧洲房地产行业面临众多挑战高利率环境下的逆风，它们可能会影响利用积分的指标。虽然担保债务的预期增长是我们认为，可能会增加无担保债券持有人的次级风险仅这一点就会导致评级下调(页面6)美洲:市场不一致欧洲:寻找黄金亚洲:夹在中间101214新兴市场策略从宏观到微观171920利率策略还没有打破本周的图表自 2022 年 10 月低点以来的 SPX 复苏似乎很早，因为如此巨大的收入萎缩经济前景暴风雨后的平静关键拐点40%30%20%10%0%平均SPX低谷时2022年:只有22%的每股收益下降完成了10月22日SPX低点吗67%的EPS完成撤军股本选择评级变化:马赛克25信贷选择评级变化:欧洲的资本货物,HY食品和饮料和零售商,HY医疗保健-3.7%-11.2%-10%-20%-30%-40%-50%-6%-3.4%-14% -15.0%-14.5% -10%-19.4%27-10%-13%-20%-13% -11.3%-26.6%-16.6%常客-24.6% -25%巴克莱的事件22426-41.1%-36%承担200美元作为EPS槽-36%-53%-34%-36.7%股票评级变动汇总表信用评级变动汇总表平均SPX高峰到低谷撤军是3.5 x初始抛售2022:SPX高峰到低谷撤军每股收益只有1.8 x初始峰值后抛售1990200120082020平均2022所有研究均被引用先前发表的。您可以查看完整的报告,包括分析师认证和其他需要披露,通过单击出版物或通过超链接我们的研究在巴克莱生活门户。从SPX峰回到EPS高峰回来SPX EPS槽槽EPS高峰到低谷撤军SPX高峰到低谷撤军每股收益从EPS峰SPX槽撤军4/6/2023数据。资料来源:Refinitiv,巴克莱研究(见美国股市洞察：股市的牛市案例是什么？,2023年4月10日)本文件面向机构投资者，不受所有独立性和适用于根据美国金融业监管局为散户投资者编制的债务研究报告的披露标准规则2242.巴克莱银行为自己和代表某些客户酌情决定。此类交易利益可能与在这份报告的建议。有关其他重要的固定收益研究披露，请参阅PAGE 29.巴克莱资本公司和/或其附属公司之一确实并寻求与公司开展业务在其研究报告中涵盖。因此，投资者应该意识到该公司可能有一个可能影响本报告客观性的利益冲突。投资者应考虑本报告作为做出投资决策的唯一因素。有关其他重要的股票研究披露，请参阅PAGE 33.分析师认证(S),请参见页面29. 巴克莱全球投资组合经理|的消化巴克莱的事件电话会议和网络广播日期时间电话/网络直播请点击链接查看即将举行的电话会议和网络广播的详细信息4月17日4月17日4月17日4月17日4月18日4月18日4月18日4月18日4月18日4月19日4月19日4月19日4月19日4月19日4月20日4月20日4月20日4月24日4月25日4月25日4月25日4月25日格林尼治时间15:00点/在美国东部时间上午10点格林尼治时间15:00点/在美国东部时间上午10点格林尼治时间16:00 pm /在美国东部时间上午11格林尼治时间16:00 pm /在美国东部时间上午11格林威治标准时间下午12:00 /在美国东部时间7点在美国东部时间下午12:45 GMT / 45点格林尼治时间15:00点/在美国东部时间上午10点格林尼治时间15:00点/在美国东部时间上午10点格林尼治时间16:00 pm /在美国东部时间上午11巴克莱每周医疗网络直播如何看待促销强度与贝恩公司（Bain and Company）的亚历克斯·达尔克（Alex Dahlke）进行炉边谈话MarTech SI 专家电话会议 （ADBE/BRZE/CRM/TWLO） 关于第一季度企业支出英国和欧洲铁路展望行业专家 - 威廉·菲利普森巴克莱周二信贷电话厄瓜多尔政治前景全球烟草状况1Q23和炉边聊天与Logista的炉边谈话土耳其政治：如果反对派获胜，预期的经济政策新加坡/格林尼治时间9点下午16:00时泰国:虚拟会议——2023年的选举格林威治标准时间下午14:00 /美国东部时间早上九点格林威治标准时间下午14:00 /美国东部时间早上九点格林尼治时间15:00点/在美国东部时间上午10点格林尼治时间15:00点/在美国东部时间上午10点12:30 GMT / 7点半格林尼治时间16:00 pm /在美国东部时间上午11下午17:00 GMT /东部时间下午12:00格林威治标准时间下午14:00 /美国东部时间早上九点格林威治标准时间下午14:00 /美国东部时间早上九点格林尼治时间15:00点/在美国东部时间上午10点格林尼治时间15:00点/在美国东部时间上午10点格林尼治时间16:00 pm /在美国东部时间上午11电信并购的未来 与怀特和凯斯的马克鲍威尔进行炉边谈话基础设施、IRA、CHIPS 法案 – 呼吁工业影响炉边谈话Logista的管理KOL叫:关注乳腺癌周四宏:欧洲CRE:摇摇欲坠的基础穆迪谈中国房地产、澳门博彩及兴业兴业劳森的午餐时间深度潜水系列 – Karyopharm Therapeutics （KPTI）图尔基耶选举：4月调查的最新结果炉边谈话与RELX首席财务官——尼克逆风航行与数码网络首席执行官炉边谈话欧盟森林砍伐法规：对必需消费品公司的影响与最高管理层的对话：Spire Healthcare （SPI）深入了解技术差异化因素和产品/GTM比对的领先供应商的可观测性4月25日格林尼治时间16:00 pm /在美国东部时间上午114月27日4月28日5月2日5月35月35月35月5日5月9日5月10日5月10日下午17:00 GMT /东部时间下午12:00格林威治标准时间下午14:00 /美国东部时间早上九点下午17:00 GMT /东部时间下午一点印度7点/格林尼治时间11点半格林尼治时间15:00点/在美国东部时间上午10点格林尼治时间16:00 pm /在美国东部时间上午11在美国东部时间下午13:30 GMT / 8点下午17:00 GMT /东部时间下午12:00格林威治标准时间下午14:00 /美国东部时间早上九点格林尼治时间15:00点/在美国东部时间上午10点劳森的午餐时间深度潜水系列 – Springworks Therapeutics （SWTX）英国学生住房市场 – 行业专家电话会议第一太平戴维斯与PennyMac金融服务（PFSI）管理的虚拟炉边谈话印度：印度储备银行货币政策 - 展望下一个周期？虚拟小组会议TeamViewer首席执行官和首席财务官圆桌会议和甲骨文红外与雀巢首席执行官马克·施耐德和沃伦·阿克曼的炉边谈话劳森的午餐时间深入探讨系列 – Cogent Biosciences （COGT）希思罗机场试虚拟圆桌会议炉边谈话Amadeus的首席执行官和首席财务官会议和特别活动日期事件位置请联系您的巴克莱销售代表了解供货情况。4月27日在5月4号数据&投资科学会议2023纽约纽约伦敦11年度超国家&机构会议美洲选择特许经营会议9可能5月11日证券化产品会议2023纽约纽约5月17 - 18新兴支付和FinTech论坛2023年4月16日2 巴克莱全球投资组合经理|的消化会议和特别活动(持续)日期事件位置- 5月5月31日杠杆融资会议得克萨斯州奥斯汀市纽约纽约伦敦高档消费/零售会议优质医疗信贷会议巴克莱欧洲互联网和新兴技术会议环境、社会和治理新兴市场公司的2023天6月1日6月12 - 13日6月21 - 22日虚拟从上周回放日期电话会议网络直播/会议请点击链接查看过去一周的精选电话会议重播和网络广播/播客。4月14日4月14日4月14日4月14日4月14日4月14日4月14日4月14日4月13日4月13日4月13日4月13日4月13日4月13日4月13日4月13日4月13日4月13日4月13日4月13日4月13日4月13日4月12日4月12日4月12日4月12日4月12日4月11日4月11日4月11日4月104月10双周刊软件投资者电话欧洲汽车分类与乔纳森·特平（AIM集团）的展望欧洲房地产：即将到来的降级浪潮全球集装箱运输专家炉边系列与Chantal McRoberts（DSCA咨询总监）德鲁里媒体、互联网、有线电视和电信1 q23处预览中国采购状态临床营养市场挖掘我们跨行业:1 q23处业绩预览的电话第一季度软件预订与RepVue首席执行官Ryan Walsh的对话1 q ' 23化学品包装业绩预览的电话4Q22库存监控器;供给问题变成需求问题;每股收益风险在1H23持续存在宽带与外部专家圆桌会议欧洲汽车分类与乔纳森·特平（AIM集团）的展望北美航空和运输业1Q23收益预览北美金融1Q23收益预览和展望与高级管理层进行科学通话系列 - ALNY从统计新闻SRPT——外卖企业连接和云通信的要点。示教周四宏:央行:建筑师时代趋势和CMBS的相对价值美国化学1 q ' 23预览的电话美国住宅建筑和建筑产品：23年第一季度收益预览电话会议与首席执行官Fineco:炉边谈话全球航空航天和国防1 q23处收益预览Mediobanca：Mtg与集团财务主管兼集团资金主管周四宏:央行:建筑师时代美国医疗物资和设备1 q23处预览巴克莱周二信贷调用——数据消化不良欧盟中小盘股Q1 23 - 股票可能翻倍或减半欧洲互联网——思想到Q1的结果巴克莱每周医疗网络直播巴克莱每周工业会议视频通话2023年4月16日3 巴克莱全球投资组合经理|的消化最佳巴克莱：美国专业零售、服装和电子商务4如库存监控:供应问题就需求问题;每股收益风险依然存在股票研究美国专业零售、服装&电子商务摘自美国专业零售、服装和电子商务：22 年第 4 季度库存监控：供给问题变成需求问题;每股收益风险持续存在,4月12日,2023年出版一线零售销售与库存之比正在改善，而批发销售与库存之比正在改善随着库存风险在分销渠道中进一步回移，利差正在见顶。大众商家和低价最佳定位。在零售，我们注意到持续的促销活动表明需求减弱，并进一步看到FY23估计风险。中性艾德丽安Yih+1 212 526 5257adrienne.yih@barclays.comBCI,美国对于零售业来说，库存明显改善，但销售正在减速，从而持续增长利润率的压力。对于大多数零售商来说，4Q22连续第二个季度销售与库存增长率的提高。回想一下，最大负销售额为-零售业的库存价差发生在22年第二季度末（7月），当时零售商遭受了以下影响：1）成本膨胀;2）积聚安全库存;3）早于预期的收款。每个截至 22 年第 4 季度末，这些问题已随着积极的促销而有所缓解跨零售以浏览库存。虽然在供应方面取得了进展（库存）方面，我们注意到在我们的代理领域只有55%的公司有积极的22年第四季度销售额增长。我们认为，持续的商品利润率压力的风险已经现在转移到销售减债的风险。保罗科尔尼+1 212 52