2022年年报和2023年一季报点评：经纪业务展业正稳步恢复，看好公司未来3年业绩释放空间

指南针公司财务与业务分析

财务业绩概览：

• 2022年：营业总收入12.55亿元，同比增长34.60%；净利润3.38亿元，增长92.06%；现金流入14.24亿元，增长24.77%。
• 2023年一季度：收入3.38亿元，同比下降45.8%；归母净利润5737万元，下降78%。

主要业务亮点：

• 金融信息服务业务：2022年收入11.79亿元，增长37.35%。这一增长得益于上半年新产品的推出（全赢决策系统私享家手机版、全赢决策系统智能阿尔法版）以及与市场景气度的正相关性。尽管2023年一季度收入下滑明显，但全年依然有望稳定增长，尤其是下半年计划推出的智能版产品预计能带来较好同比提升。
• 证券业务：自2022年7月纳入合并报表，四季度收入约1730万元，净利润6840万元（扣除递延所得税资产计提因素后为3180万元亏损）。业务正有序恢复，2023年一季度实现1980万元收入，环比提升14.5%。代理买卖证券收到的现金净额显著提升，表明经纪业务复苏顺利。

未来展望与预测：

• 盈利预测：预计2023-2025年收入分别达到15.5亿、22.8亿、31.7亿，净利润为3.7亿、6.8亿、10亿，EPS分别为0.9、1.66、2.45元。当前股价对应的PE分别为55、30、20倍。
• 评级与风险：维持“买入”评级，但需关注定增进度、证券业务增长速度及金融信息服务业务受市场波动的影响。

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