二季度在手订单饱满，射频电源+充电桩打造业绩增长曲线

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公司季度业绩及业务亮点概述

营收与净利润表现

• 一季度：公司实现了营收2.33亿元，同比增长15.24%，归母净利润为0.55亿元，同比增长2.33%。
• 毛利率与净利率：整体毛利率同比上升2.7个百分点至41.3%，而净利率则同比下滑2.99个百分点至23.74%。这一变化主要源于光伏行业的激烈竞争，导致了短期内净利率的承压。

合同负债与订单情况

• 合同负债：一季度末，公司合同负债总额为10.18亿元，较年初增长66%，显示在手订单充足。
• 订单增长：一季度新签订单额达到9亿元，继续保持正增长趋势，预示着后续业绩有望持续增长。

主营业务亮点

• 光伏电源：公司在硅料还原炉和硅片拉晶炉电源市场的占有率分别为70%和75%，充分受益于光伏行业的高景气度。
• 射频电源：布局射频电源业务，该业务作为等离子体加工设备的核心部件，具有巨大的市场潜力。中美贸易摩擦加速了半导体用射频电源的国产化进程，公司凭借早期布局和与核心客户的长期合作关系，有望成为业绩的新增长点。
• 充电桩与储能业务：充电桩业务发展迅速，预计未来几年市场规模将大幅增长。公司通过全资子公司参与充电桩的研发与制造，已获得多项相关专利，2022年的充电桩销售收入同比增长126.2%。
• 冶金与玻纤电源：公司拥有较高的市场地位，在冶金设备和玻璃玻纤行业提供高需求的功率控制电源产品。

投资建议与风险提示

• 业绩预测：预计2023-2025年的归母净利润分别为4.42亿、6.53亿、9.26亿元，年复合增长率分别为30.4%、47.6%、41.9%。
• 估值：对应PE分别为42.5、28.8、20.3倍，维持“买入”评级。
• 风险：新业务开拓可能不达预期，市场需求可能低于预期。

此报告强调了公司在光伏、半导体、充电桩和冶金领域多业务线的增长潜力，并对其未来业绩持乐观态度。