电动车2022年报、2023一季报总结：淡季叠加去库影响，行业盈利触底，龙头竞争力强化

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新能源汽车板块在2022年的表现强劲，全年总收入增长41%，归母净利润增长106%，显示出明显的盈利能力提升。然而，进入2023年第一季度，板块整体业绩受到需求放缓和库存去化的双重影响，表现为收入增长14%，归母净利润减少5%。

具体到不同子板块，电池及结构件板块在2022年实现了30%以上的增长，成为亮点，而其他环节则因降价和库存问题，盈利出现了同比和环比的下滑。从盈利增速排名来看，碳酸锂、铝箔、铁锂正极、电池、锂电池中游等多个环节在2022年均表现出显著的增长，而到了2023年第一季度，电池、结构件、汽车核心零部件等环节的盈利增长较为稳定，但整体上，板块盈利水平在环比上有所下降。

在盈利能力方面，2022年板块整体毛利率提高到18.79%，净利率提升至8.04%，表明了板块整体盈利能力的增强。然而，2023年第一季度，毛利率和净利率分别降至17.65%和6.72%，反映了在面对降价和产能利用率下滑的挑战时，板块盈利水平的下滑。

费用管理方面，尽管2022年整体费用率有所下降，但在2023年第一季度，费用率却出现了同比和环比的增加，这可能与收入下降有关。

现金流状况显示，2022年板块经营活动净现金流同比增长37.53%，但2023年第一季度，由于电池环节的现金流依然亮眼，其他环节面临压力，整体经营活动净现金流大幅下降1555.31%。

碳酸锂作为新能源产业链的关键环节，在2022年受益于价格快速上涨，业绩实现高增长，但在2023年第一季度，随着价格跌至18万左右，业绩受到库存减值和降价的影响，业绩同比和环比双双下滑。不过，预计随着需求的逐步恢复，碳酸锂价格将在10-20万/吨的区间内企稳，盈利水平将逐渐回归正常。

中游材料环节的盈利呈现分化态势，电池及结构件板块在2023年第一季度保持稳定，全年有望维持这一趋势。然而，负极、电解液等板块因价格竞争和成本压力，单位盈利出现了下行，预计在2023年第二季度触底。一体化龙头的优势更加凸显，尤其是在成本控制和产品竞争力方面。隔膜板块的价格松动对单位盈利造成了一定影响，但通过提高涂覆比例等措施，有望维持较好的盈利水平。正极板块受到碳酸锂价格下跌的影响，盈利水平承压。

综合来看，新能源汽车板块在经历了2022年的高速增长后，在2023年第一季度面临了挑战，但整体上，板块内部出现了明显的分化。未来，随着市场需求的逐步恢复和供应链的优化，预计板块将展现出更强的韧性，并有望在下半年迎来转机。