该研报总结了2022年及2023年第一季度全球电动车市场的表现，重点关注了需求增长、业绩表现、主要挑战以及未来投资方向。
电动车需求
- 全球增长趋势：2022年全球电动车销量保持强劲增长，尤其是在中国市场、欧洲和美国。2022年，中国（零售口径）电动车销量为566.7万辆，同比增长89.4%；欧洲销量为224.4万辆，同比增长5.8%；美国销量为98.3万辆，同比增长50.7%。2023年第一季度，全球电动车销量进一步增长，中国销量为131.7万辆，同比增长23.1%；欧洲销量为52.7万辆，同比增长10.8%；美国销量为32.8万辆，同比增长55.9%。
- 渗透率提升：2023年3月，全球电动车渗透率达到了34.3%。中国、欧洲和美国的电动车渗透率分别达到34.3%、34.3%和8.8%。
- 市场表现：2023年第一季度，全球主要电动车厂商如比亚迪、特斯拉、通用等继续在各自市场表现出色，尤其是特斯拉和比亚迪在全球范围内实现了较高的交付量增长。
业绩表现
- 2022年：全球电动车行业整体业绩显著增长，营业收入达26,530亿元人民币，同比增长43%；扣除非经常性损益后的净利润1,864亿元，同比增长121%。其中，上游材料、磷酸铁锂正极材料、电池板块的营收和净利润增长尤为显著。
- 2023年第一季度：尽管整体业绩增长，但与上一季度相比有所下降。营业收入为6,269亿元，同比增长15%，扣除非经常性损益后的净利润为310亿元，同比下降16%。电池、上游材料板块表现亮眼，但其他领域如电解液、铜箔等盈利能力出现了下滑。
材料价格与行业挑战
- 价格波动：2022年，碳酸锂价格高位运行，钴、镍、六氟磷酸锂等原材料价格下降明显。这导致了电动车行业的毛利率从2022年的18.86%提升到2023年的18.12%，但扣非净利率从7.02%下降至4.94%。
- 供应链压力：原材料价格波动、供应链冲击对行业盈利能力构成挑战，尤其是对依赖原材料的中游环节如电池、正极材料的影响更为显著。
投资建议
- 关注领域：建议投资者关注动力电池（宁德时代）、铁锂正极材料（德方纳米、富临精工、龙蟠科技）、三元正极材料（容百科技、厦钨新能、长远锂科、当升科技、振华科技）、负极材料（贝特瑞、中科电气、璞泰来、杉杉股份）、隔膜（星源材质、恩捷股份）、电解液（新宙邦、天赐材料）、铜箔（中一科技、嘉元科技）、铝箔（鼎胜新材）、结构件（科达利、震裕科技）、导电剂（天奈科技、道氏技术）等细分领域的领先企业。
风险提示
- 需求不确定性：下游市场需求不足可能影响销售。
- 原材料成本波动：原材料价格上涨过快会削弱企业的盈利能力。
- 竞争加剧：行业快速扩张可能导致过度竞争。
- 地缘政治与贸易摩擦：可能影响海外供应链稳定。
- 安全风险：安全事故可能影响生产安排和企业声誉。
这份研报提供了全球电动车市场的深入分析，强调了需求增长、业绩表现和未来投资机会，并提出了相应的风险提示，为投资者提供了决策依据。
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