科锐国际在2023年第一季度实现了23.9亿元的营业收入，同比增长9.17%，但归母净利润为0.33亿元，同比下降37%，扣非归母净利润为0.25亿元，下降47%。这一业绩表现主要受到以下因素的影响：一是22年底及23年初的疫情集中感染与春节假期叠加，导致项目确认收入出现延迟；二是尽管如此，公司的员工薪资、社保等成本项目依然按常规支出，这给公司带来了短期的业绩压力与毛利率的下滑。尽管如此，若剔除上述影响，公司的实际业绩表现基本符合预期。
一季度经营活动产生的现金流净额为-1.05亿元，相比去年同期的净流出1.26亿元有所改善。公司计划以22年1.36亿元净利润为基准，收购Investigo剩余的37.5%股权，完成对Investigo的100%控股。
在成本方面，23Q1公司毛利率为7.17%，同比下降2.64个百分点，主要原因是自有与外包员工的薪酬以及办公室租金等相关费用的上升。同时，1月的疫情感染高峰导致员工集中休假，项目收入确认受到影响，但预计这一影响将在后续季度逐渐减弱，毛利率有望环比改善。
从费用率来看，23Q1期间费用率为4.64%，同比下降0.59个百分点。其中，销售费率为1.82%，同比下降0.40个百分点；管理费率为2.38%，同比上升0.10个百分点；研发费率为0.67%，保持不变；财务费率为-0.23%，同比下降0.28个百分点，主要是因为利息收入以及汇兑收益的增加。
截至23Q1，公司外包员工人数较22年底略有下滑，共计31,521人，主要受1-2月疫情集中感染、春节假期以及部分项目结项和招聘淡季的影响。公司强调了技术研发类岗位的布局，并表示内部信息化建设持续加强，技术平台产品的市场表现良好。
考虑到宏观经济波动、疫情反复和市场竞争加剧的风险，分析师建议关注公司估值底部的机会。预计随着国内经济回暖和政策推动稳就业，公司外包人数在23Q2-4季度将呈现逐季改善的趋势。4月28日的收盘价对应的市盈率（PE）约为24倍，建议投资者关注公司潜在的投资价值。
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