2022年年报及2023年一季报点评：逐步进入云化落地期，酒店SaaS龙头蓄势待发

石基信息公司年度及季度财务与业务回顾

2022年业绩概览

• 营收：2022年，公司实现营收25.95亿元，较上一年下降19.26%。
• 净利润：归属母公司净利润亏损7.79亿元。

SaaS业务亮点

1. 云POS：

   • 获得全球收入Top5酒店集团中的4家认可，作为其全球标准之一。
   • 在超过100个国家完成财税合规认证，并在50多个国家实现签约与上线。
   • 截至2022年末，云POS产品累计服务客户数达到3,087家，其中境外客户数量超过境内客户。
   • 客户平均续费率超过90%。
   • 2022年SaaS业务年度经常性收入（ARR）达到33,566.07万元，同比增长约30%。

2. 石基企业平台（SEP）：

   • 成功在半岛集团和洲际集团的酒店上线，实现全球单一库存管理与预定功能。
   • 首次在国际酒店集团中实现了全球单一库存管理，为后续的大批量上线奠定了基础。

其他业务展望

• 零售信息系统：公司通过旗下子公司石基零售在零售信息系统领域处于领先地位，预计能充分受益于下游行业回暖。
• 畅联业务：2022年完成239个直连项目，其中70个涉及国际业务，与国际酒店集团希尔顿、凯悦等有良好合作。国内业务也有所拓展，如与同程商旅、携程商旅建立合作关系。

AI时代潜力

• 随着AI时代的到来，畅联业务在平台流量入口重塑方面展现出巨大潜力。

2023Q1表现

• 归母净利润同比增长180.77%。
• 经营性净现金流同比增长65.24%，表明业务回暖趋势明显。

投资建议

• 考虑到酒店IT系统云化的趋势以及公司在海外市场的开拓能力，公司被视为国内云龙头向海外拓展的标杆。
• 云业务初期投入高，导致短期业绩承压，但SaaS转型对公司未来发展至关重要。
• 预计2023-2025年的营业收入分别为34.14亿、42.72亿、51.76亿，对应PS分别为12X、9X、8X。
• 维持“推荐”评级，重点关注PS指标。

风险提示

• 酒店订单落地进度可能低于预期。
• 酒店集团对云服务的认知存在差异，可能影响业务采纳速度。

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