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贵金属周度报告:避险情绪再度回升,金价波动加大

2023-05-03徐颖东证期货佛***
贵金属周度报告:避险情绪再度回升,金价波动加大

贵金属重要事项:本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权,任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料,我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证,也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正,但文中的观点、结论和建议仅供参考,报告中的信息或意见并不构成交易建议,投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。有关分析师承诺,见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。[Table_Title]避险情绪再度回升,金价波动加大[Table_Rank]走势评级:黄金:震荡报告日期:2023年5月3日[Table_Summary]★市场综述:伦敦金在2000美元/盎司附近震荡。10年期美债收益率降至3.42%,通胀预期降至2.19%,实际利率1.23%,美元指数反弹至101.8,标普500指数5月2日明显回调,人民币走势偏弱,沪金维持溢价。近期市场波动加剧,经济数据显示美国通胀居高不下仍有加息的必要,但需求也在降温,同时又有区域银行风险事件的扰动,市场避险情绪增加,等待美联储5月利率会议落地。一季度美国GDP年化季环比增速回落至1.1%,不及预期和前值,消费是最主要的增长来源,个人消费支出从1%回升至3.7%,略低于市场预期的4%,企业库存投资的下降拖累GDP表现,固定投资则连续四个季度负增长,消费动能在就业市场边际走弱后预计将会进一步下降,市场对美国经济陷入衰退的预期增加,但实际上当前经济面临的是滞胀风险,一季度核心PCE4.9%高于市场预期,一年期通胀预期4.6%,五至十年期通胀预期回升至3%,4月ISM制造业PMI从46.3回升至47.1,虽然仍处于收缩区间,但各项指标较3月回升,就业分项回升至50上方,供应链问题解决后有利于企业生产活动的回暖,但因为需求还未明显恶化通胀上涨压力略有增加,这意味着后续通胀前景不确定性较高,美联储5月利率会议基准预期加息25bp已经充分定价,市场关注结束加息周期的措施以及何时降息的信号,但就目前的通胀压力和金融市场的表现来看,美联储很难超预期鸽派,需要警惕表态偏鹰的风险,因为在硅谷银行事件爆发后市场已经对美联储的降息预期有了较为充分的定价。此外,澳联储意外加息25bp至3.85%,主要是因为通胀压力过高,日央行则因为内生性的通胀压力不强而按兵不动表态偏鸽派。★投资建议:等待美联储利率会议落地以及美国4月非农就业报告,短期金价走势震荡,中长期看涨观点不变,建议回调买入的思路。[Table_Analyser]徐颖FRM宏观策略首席分析师从业资格号:F3022608投资咨询号:Z0013609Tel:8621-63325888-1610Email:ying.xu@orientfutures.com周度报告-黄金 周度报告2023-5-32期货研究报告【行业研究】目录1、黄金高频数据周度变化.................................................................................................................................................42、金融市场相关数据跟踪.................................................................................................................................................42.1、美国金融市场.............................................................................................................................................................52.2、全球金融市场--股、债、汇、商................................................................................................................................63、黄金交易层面数据跟踪.................................................................................................................................................84、周度经济日历................................................................................................................................................................9 周度报告2023-5-33期货研究报告图表目录图表1:黄金相关高频数据周度变化............................................................................................................................................4图表2:美元指数反弹至101.8,美债收益率3.42%......................................................................................................................5图表3:标普500震荡,VIX指数升至17.8..................................................................................................................................5图表4:3个月美债回升,TED利差0.27%..................................................................................................................................5图表5:油价持续下跌,美国通胀预期降至2.19%........................................................................................................................5图表6:实际利率回落至1.23%,金价收涨..................................................................................................................................6图表7:现货商品指数下跌..........................................................................................................................................................6图表8:发达国家股市多数下跌...................................................................................................................................................6图表9:发展中国家股市多数下跌,上证节前收涨......................................................................................................................6图表10:美债、德债回落,美德利差回升至1.17%......................................................................................................................7图表11:英国国债收益率降至3.67%,日债0.42%.......................................................................................................................7图表12:欧元收跌,英镑收涨.....................................................................................................................................................7图表13:避险货币日元大幅贬值,瑞郎震荡................................................................................................................................7图表14:美元指数涨0.37%至101.8,非美货币多数贬值.............................................................................................................8图表15:4月25日当周黄金投机净多仓减少...............................................................................................................................8图表16:SPDR黄金ETF持有量增加3吨至926吨.....................................................................................................................8图表17:人民币走势偏弱,沪金维持溢价...................................................................................................................................9图表18:黄金、白银震荡,金银比在79附近运行.......................................................................................................................9图表19:美联储、欧央行利率会议,4月美国非农.............................................................................