贵金属周度报告：避险情绪增加，贵金属谨慎追高

贵金属谨慎追高

摘要

节假日期间，美国政府停摆叠加国际政治动荡，避险情绪推动黄金不断创出新高。但在黄金创出4000点之上新高后，市场认为短期调整压力加大，整体仍看多。美联储降息存在较大不确定性，给贵金属涨势注入更多变数。月底降息预期前，贵金属或仍有反弹动能，需关注操作节奏。

行情回顾

美国关税加强，避险情绪升温。降息后美元上涨，贵金属回调。政府停摆强化避险属性，后续黄金白银或随降息预期上涨，白银需关注黄金短期波动。

重要消息概览

• 美国政府停摆，联邦雇员无薪休假，经济数据受影响。
• 美联储9月会议纪要显示多数官员支持年内降息，但通胀担忧持谨慎态度。
• 美副总统万斯释放缓和关税威胁信号，强化贵金属避险属性。
• 中美经贸摩擦加剧，中方实施反制措施。

重要影响因素分析

美国经济及政策

• 美政府停摆期间，10月消费者信心指数微降至55，通胀预期略降。
• 8月ISM制造业指数微升至48.7，产出指数下滑至47.8，经济下行压力增加。
• 三季度经济数据未公布，市场预期存在分歧。

国际经济及地缘政治

• 美国加沙停火谈判进展顺利，特朗普可能前往中东。
• 中美经贸摩擦加剧，中方实施反制措施，国际贸易动荡加剧。

其他金融市场

• 8月非农就业增长2.2万人，失业率升至4.3%，经济下行压力加大。
• 7月标普全球服务业PMI创2024年12月以来最高。
• 原油受减产影响，美股、铜等强风险偏好品种或走强，但原油上涨动能有限。

人民币汇率

离岸人民币汇率被动跟随美元指数波动，国内经济数据好转推动人民币升值，但美元持续升值下，人民币能否独立行情需观察，目前尚未影响黄金走势。

行情展望及投资策略

美国政府停摆叠加国际政治动荡，避险情绪推动黄金创出新高，但短期调整压力加大。美国关税政策变数增加，强化贵金属避险属性。月底降息预期前，贵金属或仍有反弹动能，需关注操作节奏。

风险提示

美联储降息预期，国际地缘政治，美国政府结束停摆。