贵金属周度报告：避险情绪再起，高位震荡偏多

宁证期货期货交易咨询中心期货交易咨询业务资格：证监许可【2011】1775号作者姓名：曹宝琴期货从业资格号：F3008987期货交易咨询从业证号：Z0012851邮箱：caobaoqin@nzfco.com 目录图表目录..............................................................................................................................................3第1章行情回顾..............................................................................................................................41.1贵金属行情回顾................................................................................................................4第2章重要消息概览........................................................................................................................4第3章重要影响因素分析................................................................................................................53.1美国经济及政策...................................................................................................................53.2国际经济及地缘政治...........................................................................................................63.3其他金融市场.......................................................................................................................63.4人民币汇率..........................................................................................................................7第4章行情展望及投资策略............................................................................................................7免责申明..............................................................................................................................................9 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图表目录图表1：沪金主力行情走势图...................................................................................................4图表2：沪银主力行情走势图...................................................................................................4图表3：美国经济.......................................................................................................................5图表4：美国通胀及就业...........................................................................................................5图表5：美股标普500走势图...................................................................................................6图表6：国际原油及国际铜价...................................................................................................6图表7：离岸人民币汇率...........................................................................................................7 请务必阅读正文之后的免责条款部分 请务必阅读正文之后的免责条款部分第1章行情回顾1.1贵金属行情回顾美国关税政策，经济前景，及美联储降息节奏是市场交易和关注的主线。美国关税政策或有变化，市场的避险情绪再度增加，推升黄金。由于全球经济前景暗淡，白银短期上涨动力不足，5月议息会议之后，美联储降息的预期被进一步推迟，贵金属短期逻辑主线不明朗。高位震荡略偏多的思维为宜，关注黄金白银是否走分化行情。图表1：沪金主力行情走势图数据来源：博弈大师，宁证期货图表2：沪银主力行情走势图数据来源：博易大师，宁证期货第2章重要消息概览1.美国总统特朗普威胁称，将自6月1日起对进口自欧盟的商品征收50%关税，因为欧盟在贸易方面“很难打交道”。特朗普表示，他目前无意寻求与欧盟达成协议，如果欧盟想在美国建厂，他可以考虑推迟。特朗普还针对三星电子、苹果等所有手机制造商发出警告，称其不在美国制造的产品将被征收25%的关税。2.当地时间6月1日，特朗普政府的官员们暗示，特朗普不打算延长暂停部分高额“对等关税”的90天期限。乌克兰6月1日对俄罗斯轰炸机基地实施的袭击行动，又令俄乌局势紧 请务必阅读正文之后的免责条款部分张起来。3.今日凌晨，美联储主席鲍威尔在美联储国际金融司成立75周年活动上发表讲话。在市场高度关注美联储利率政策走向之际，鲍威尔并未在讲话中就美国经济与未来利率前景发表看法。4.美国上周初请失业金人数激增1.4万人至24万人，升至2021年11月以来最高水平。前一周续请失业金人数大幅增加2.6万人至191.9万人，创2021年11月以来的最高水平。5.美联储主席鲍威尔表示，美联储正在考虑调整货币政策指导框架的核心内容，以应对2020年疫情后通胀和利率前景的重大变化。6.美国零售巨头塔吉特第一季度销售大幅下滑2.8%至238.5亿美元，可比销售下降3.8%。对关税和经济前景担忧下，公司预计2025财年销售额将出现低个位数下滑，而此前预测为增长1%。第3章重要影响因素分析3.1美国经济及政策美国零售巨头塔吉特第一季度销售大幅下滑2.8%至238.5亿美元，可比销售下降3.8%。对关税和经济前景担忧下，公司预计2025财年销售额将出现低个位数下滑，而此前预测为增长1%。美国4月零售销售环比仅增长0.1%，明显低于3月1.7%的强劲增幅。制造业产值环比下降0.4%，出现六个月来的首次下降。美国上周初请失业金人数激增1.4万人至24万人，升至2021年11月以来最高水平。前一周续请失业金人数大幅增加2.6万人至191.9万人，创2021年11月以来的最高水平。美国通胀预期有所下行，从数据来看，美国经济韧性依然存在，但是从美联储主席鲍威尔讲话来看，美联储对经济下行压力及通胀上行压力的预期有所增加。图表3：美国经济景气度数据来源：wind，宁证期货图表4：美国通胀及就业 请务必阅读正文之后的免责条款部分数据来源：wind，宁证期货3.2国际经济及地缘政治乌克兰国家安全局局长瓦西里·马柳克6月2日称，乌克兰国家安全局在代号为“蛛网”的特别行动中，“同时袭击了俄罗斯后方部署战机的4个军用机场，共有41架俄军战机被击中，其中包括A-50预警机，图-95、图-22M3和图-160战略轰炸机等”。他表示，此次行动“摧毁了俄罗斯34%的战略巡航导弹运载机，据估算俄军损失超过70亿美元”。特朗普政府的官员们暗示，特朗普不打算延长暂停部分高额“对等关税”的90天期限，提高这些关税将按计划在7月生效的可能性。欧盟委员会新闻发言人表示，欧盟对美国总统特朗普宣布从6月4日起将钢铁和铝关税从25%提高至50%深表遗憾，这一决定进一步加剧了大西洋两岸的经济不确定性。地缘及关税避险情绪再起，黄金偏多因素增加。3.3其他金融市场美股有所反弹，但是华尔街对未来依然持较为悲观的预期，并且5月美联储议息会议之后，市场对美联储降息的预期有所减弱。美国3月标普全球制造业PMI初值48.70，标普全球服务业PMI初值51.60，其中服务业PMI超过前值，利好美元指数。美国劳工统计局数据显示，在前两个月的数据被下修后，4月非农就业人数增加了17.7万人，预期增13万人，失业率保持在4.2%不变。随着市场对美国降息预期增加，这些风险品种或存在一定程度的反弹，但长期走势仍然需要观察。原油受地缘政治及供应增加影响，走出较为独立的行情。图表5：美股标普500走势图数据来源：wind，宁证期货图表6：国际原油及国际铜价 请务必阅读正文之后的免责条款部分3.4人民币汇率由于美国对贸易谈判释放出积极信息，中国假日消费释放出积极动能，市场对中国经济信心增加，以及美元趋势性走弱等共同因素作用，人民币大幅升值。五一节之后，随着人民币贬值压力的减弱，市场预期的降准降息终于有所兑现。人民币略有贬值，但依然维持升值趋势。随着财政政策成为重点，短期货币进一步宽松的概率较低。美元指数的下行趋势，人民币汇率贬值压力较弱，汇率不会成为影响贵金属的重要影响因素。图表7：离岸人民币汇率第4章行情展望及投资策略避险情绪再起，当地时间6月1日，特朗普政府的官员们暗示，特朗普不打算延长暂停部分高额“对等关税”的90天期限。乌克兰6月1日对俄罗斯轰炸机基地实施的袭击行动，又令俄乌局势紧张起来。避险情绪利多黄金，但是利空白银，所以白银虽然被动跟随黄金波动并出现补涨现象，但白银的基本面依然是偏空的。关税及地缘主线再度成为市场关注的重点。中期宽幅震荡略偏多思路，关注黄金白银是否走分化行情。 请务必阅读正文之后的免责条款部分联系我们宁证期货有限责任公司总部地址：南京市建邺区白龙江东街9号2幢二单元1901室网址：www.nzfco.com电话：025-52865008宁证期货有限责任公司汉口营业部地址：湖北省武汉市江汉区江汉北路5号泛悦·南国中心T2写字楼25层8室电话：027-85825755宁证期货有限责任公司南昌营业部地址：江西省南昌市红谷滩新区红谷中大道1326号江西日报传媒大厦10层1010室电话：0791-86807618宁证期货有限责任公司苏州分公司地址:苏州工业园区苏州大道西8号中银惠龙大厦1705室电话：0512-67609550宁证期货有限责任公司合肥营业部安徽省合肥市蜀山区南七街道潜山路1999号中侨中心1幢1601室邮编:23003