Q1业绩亮眼，游戏业务长线价值凸显，计算机业务拥抱数字化浪潮

神州泰岳发布2022年年报和2023年一季报，全年实现收入48.06亿元，同比增长11.4%；其中游戏业务实现收入35.55亿元，同比增长8.88%；计算机业务实现收入12.51亿元，同比增长19.23%。2023年一季度实现营收12.12亿元，同比增长22.4%，扣非归母净利润1.47亿元，同比增长160.46%。游戏业务方面，壳木稳定性突出，长线价值凸显；计算机业务方面，Q1常态化淡季，长期拥抱数字中国。公司游戏业务出海竞争力强，聚焦的SLG品类稳定性突出，看好公司其长期增长潜力；同时计算机业务梳理聚焦，物联网以及NLP等新业务有望拓展，2023年整体业务贡献有望增加。我们调整公司2023-2025年归母净利润盈利预测至7.52亿元/8.65/10.34亿元，对应PE分别为36/31/26X，我们对计算机相关业务给予3XPS，游戏业务根据行业情况给予以及公司自身出众稳定性给予30XPE,合计给予公司目标价16.30元（市值320亿元），维持“推荐”评级。

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