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亿联网络是一家深耕企业通信市场二十年的公司，拥有完善的客群和行业应用场景，形成了桌面通信终端、会议产品、云办公终端三大产品线。随着企业通信需求的广度和深度边界不断延伸，亿联网络推出了视频融合通信解决方案UME，为企业建立完善的全场景沟通机制。公司拥有稳定的外协合作厂商，轻资产模式降低人工及固定资产投入成本，专注产品设计打磨与技术研发。同时，公司在全球范围内建立稳定的渠道分销及管理体系，凭借优质的产品及稳定可靠的渠道，提升品牌知名度。公司预测将受益行业的稳健增长与份额的再提升，业绩成长性高于行业。公司加强与国内外平台厂商的生态合作，共享行业增长红利，预计公司VCS业务将维持高增态势。公司目前虽然是云办公终端的新进入者，但将加速完善产品矩阵，坚持核心技术开发及产品设计优化，同时公司原有技术方案、渠道均可实现较大程度的复用。公司有望通过技术、渠道及品牌的多重先发优势抢占市场，复制SIP话机业务的成功，为公司业绩带来新的增长动力。公司预计总营收在2020-2022年分别为27.67、36.19、47.38亿元，归母净利润为13.64、17.58、22.60亿元，对应EPS为1.51、1.95、2.50元。给予行业估值中枢50x PE，给出2021市值预期879亿元，对应目标价97.4元，首次覆盖，给予“推荐”评级。
