2022年报和2023Q1预告点评：Q1扣非亮眼，AI浪潮下核心受益

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该研报分析了公司近一年来的运营状况，并对未来的财务预测进行了调整。以下是总结的主要内容：

业绩回顾：

• 2022年：公司业绩表现平稳，主要受国内外环境、客户需求变化及增量IDC项目交付时间较短影响，导致整体利润未见显著增长。
• 2023Q1：季度业绩略超预期，主要原因在于廊坊固安数据中心及广州南沙大岗数据中心项目的首期交付，带来了收入增量的逐步释放。

业务展望：

• AI浪潮：公司已获得百度等大型互联网公司的订单，显示出其在人工智能领域的市场竞争力和客户认可度。
• 国际化布局：公司计划与沙特各方合作投资建设数据中心，标志着其在海外市场的扩张策略取得进展。

战略规划：

• 碳中和与新能源：公司致力于推进数据中心的碳中和目标，通过投资建设分布式光伏发电项目来减少碳排放。截至2022年底，已实现并网发电的项目数量为43个，签约项目共计120个，总装机容量约为202MW。

风险提示：

• 交付与上架风险：公司面临数据中心交付可能不达预期的风险，以及下游客户上架能力不足可能导致业绩增长受限。

财务预测与评级：

• 研报调整了2023-2025年的盈利预测，考虑了新的机柜数和上架率提升潜力，给出了更高的目标价16.28元，并维持了“增持”评级。同时，考虑到公司的增长潜力和市场定位，给予了2023年38倍的EV/EBITDA估值。