2022年报及2023年一季报点评：2023Q1增速亮眼，积极推进AI应用落地

公司业绩与市场表现综述

2022年度与2023年第一季度业绩亮点：

• 2022年度：

  • 营收总额达到11.8亿元，同比增长14.7%。
  • 归母净利润为4125.5万元，同比增长47.7%。
  • 归母扣非净利润1059.7万元，同比增长0.05%。

• 2023年第一季度：

  • 营收总额为3.5亿元，同比增长35%。
  • 归母净利润2085.6万元，同比增长686.3%。
  • 归母扣非净利润1798.5万元，同比增长306.8%。

关键策略与进展：

• 整体控费与成本优化：销售费用率、管理费用率与研发费用率分别较前一年减少，表明公司在成本控制方面取得显著成效。

• 产品升级与订阅制转型：主要产品完成了大版本更新和迭代，并新增了AI图像生成工具“万兴爱画”。订阅收入占比持续提升至70%，订阅续约率提升至60%，显示订阅模式转型取得了实质性的进展。

• AI技术应用与合作：公司聚焦于AI技术的研发，如AI生成、AI特效和AI增强等算法，已将多项AI能力应用于产品中，包括视频创意软件Wondershare Filmora接入OpenAI服务，以及万兴PDF海外版Wondershare PDFelement集成ChatGPT功能。

投资建议：

• 预计2023-2025年营业收入分别为14.83亿元、18亿元、21.3亿元，增速分别为25.6%、21.4%、18.3%。
• 预计同期归母净利润分别为9400万元、1.41亿元、1.76亿元，增速分别为128.9%、49.8%、24.6%。
• EPS预测分别为0.71元、1.06元、1.32元。
• 综合上述分析，维持对公司的“推荐”评级。

风险提示：

• 汇率波动风险：可能影响出口业务的成本与收益。
• 市场竞争加剧：行业竞争激烈，需关注市场份额变化。
• AIGC落地不及预期：AI技术的应用效果与市场接受度存在不确定性。

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