黑色原料周报

华 金 期 货 黑 色 原 料 周 报华金期货 研究院2023/4/28 3 铁矿石供应澳洲飓风因素暂时得到缓解，发运量显著回升，矿山季报陆续发部，四大矿山发运平稳，全年发运预期均未改变。到港量本周维持在均线上下。需求铁水产量高位回落，预计短期内仍有下降空间，预计年内高点已现。库存港口总库存小幅回落，钢厂烧结粉库存仍在低位，铁水产量持续回落叠加铁矿本周大幅下跌，钢厂补库意愿较弱。基差与价差青岛港pb粉本周大幅回落，09合约交易减产预期大幅回落。总结供应端保持平稳，铁水产量中期见顶，09已开始交易铁水产量回落，预计价格仍将维持弱势，关注铁水产量变化与修复基差的可能性。风险因素矿端发运大幅回落、成材需求逆季节性恢复、铁水产量持续高位 铁矿周度汇总 数据来源&制图：我的钢铁、万得、华金期货澳大利亚飓风因素缓解，铁矿全球发运量因澳大利亚飓风所致大幅回升631.4万吨至2938.2万吨，到港量维持在均线上下并未发生较大改变，非澳巴地区发运逐步回升至较高水平。22002400260028003000320034003600010203040506070809101112铁矿：发货量：全球（周）20212022202315001700190021002300250027002900310020-0520-0720-0920-1121-0121-0321-0521-0721-0921-1122-0122-0322-0522-0722-0922-1123-0123-0345港口铁矿石到港量（万吨）45港口到港量半年平均线17001900210023002500270029003100010203040506070809101112澳洲&巴西铁矿石发货量202120222023300350400450500550600650700750010203040506070809101112非澳洲巴西地区发运量202120222023 数据来源&制图：我的钢铁、万得、华金期货澳洲因飓风问题发运下降得到缓解，澳洲三大矿山发运量显著回升，从季节性角度来看，二三季度发运量为全年高点，预计发运量仍有回升空间。150200250300350400450500010203040506070809101112铁矿：发货量：FMG→中国（周）201820192020202120222023200250300350400450500550600650010203040506070809101112铁矿：发货量：BHP→中国（周）2018201920202021202220230100200300400500600700800010203040506070809101112铁矿：发货量：力拓→中国（周）201820192020202120222023100200300400500600700800900010203040506070809101112铁矿：发货量：巴西：淡水河谷（周）201820192020202120222023 数据来源&制图：我的钢铁、万得、华金期货铁水产量继续回落，本周小幅下跌2.34万吨至243.54万吨，铁水产量持续回落，关注铁水产量底部信号。180 190 200 210 220 230 240 250 260 010203040506070809101112247家钢厂铁水产量201820192020202120222023200 220 240 260 280 300 320 340 01020304050607080910111245港口日均疏港量201820192020202120222023303234363840424446010203040506070809101112铁矿库存消费比：247家钢铁企业2020202120222023 数据来源&制图：我的钢铁、万得、华金期货港口总库存小幅下降，本周上升147.55万吨至12886.99万吨，总库存略低于往年同期，贸易矿库存维持在高位。10000 11000 12000 13000 14000 15000 16000 17000 010203040506070809101112万吨45港口总库存2018201920202021202220235000 6000 7000 8000 9000 10000 010203040506070809101112万吨45港口澳洲矿库存2018201920202021202220232000 2500 3000 3500 4000 4500 5000 5500 6000 010203040506070809101112万吨45港口巴西矿库存2018201920202021202220234500 5500 6500 7500 8500 9500 010203040506070809101112万吨45港口贸易矿库存2018201920202021202220235500 6500 7500 8500 9500 10500 11500 12500 13500 010203040506070809101112万吨45港口粉矿库存201820192020202120222023 数据来源&制图：我的钢铁、万得、华金期货钢厂进口烧结粉库存仍在低位，本周小幅上升15.12万吨至1096.2万吨，港口铁矿石日成交量较低。铁水产量高位回落。铁矿价格大幅下挫，钢厂补库意愿较弱，持续关注铁水变化。1000 1200 1400 1600 1800 2000 2200 2400 2600 2800 010203040506070809101112万吨45港口块矿库存2018201920202021202220230 200 400 600 800 1000 1200 010203040506070809101112万吨45港口球团库存2018201920202021202220230 20 40 60 80 100 120 140 010203040506070809101112万吨45港口压港总库存2018201920202021202220231000 1200 1400 1600 1800 2000 2200 2400 010203040506070809101112万吨钢厂进口矿烧结粉矿库存201820192020202120222023 数据来源&制图：我的钢铁、万得、华金期货铁水产量高位回落，现货价格大幅下挫，远月合约价格已反应减产预期。4006008001000120014001600180080009000100001100012000130001400015000160001700017/117/317/517/717/917/1118/118/318/518/718/918/1119/119/319/519/719/919/1120/120/320/520/720/920/1121/121/321/521/721/921/1122/122/322/522/722/922/1123/123/3一张图看铁矿期货、现货、库存港口库存铁矿石主力结算价62%青岛现货价格 数据来源&制图：我的钢铁、万得、华金期货60.000070.000080.000090.0000100.0000110.0000120.00000.0050.00100.00150.00200.00250.0008-0709-0710-0711-0712-0713-0714-0715-0716-0717-0718-0719-0720-0721-0722-07铁矿与美元对比铁矿石价格指数:62%Fe:CFR中国北方美元指数 3 焦煤焦炭供应 贸易商进口无利润，本周甘其毛都口岸通关车次下滑，周均通关车次在830车左右略有下滑，整体供应仍保持健康，资源量较去年持续回升。需求铁水产量高位回落，预计年内高点已现，原料需求有持续回落预期。库存焦煤库存位于同期低位，价格暂未企稳，下游主动补库意愿不足。现货价格与基差期现联动下跌，现货价格持续回落，远月基差较大，但暂不宜交易基差，现货价格持续承压，仍有走弱预期。总结焦煤焦炭库存均处在同期低位，焦煤供应端保持平稳略有增量，焦炭本轮下跌略低于焦煤，预计随需求端回落，焦炭有提降空间。风险因素进口煤炭大减，铁水产量继续上升。 双焦周度汇总 数据来源&制图：我的钢铁、万得、华金期货100105110115120125130010203040506070809101112万吨焦炭日均总产量（独立+钢厂）201820192020202120222023556065707580010203040506070809101112万吨独立焦化日均产量2018201920202021202220234344454647484950010203040506070809101112万吨钢厂焦化日均产量2018201920202021202220236065707580859095010203040506070809101112%独立焦化产能利用率201820192020202120222023焦炭日均总产量与上周基本持平，本周小幅下降0.01万吨，独立焦化与钢厂焦化产量均保持在较高位置。858789919395010203040506070809101112万吨钢厂焦化产能利用率201820192020202120222023 数据来源&制图：我的钢铁、万得、华金期货70090011001300150017001900210023002500010203040506070809101112万吨独立焦化焦煤库存20182019202020212022202381012141618202224010203040506070809101112万吨独立焦化焦煤可用天数2018201920202021202220237008009001000110012001300010203040506070809101112万吨钢厂焦化焦煤库存2018201920202021202220231012141618202224010203040506070809101112万吨钢厂焦化焦煤库存可用天数201820192020202120222023独立焦化焦煤库存持续下降，本周继续去库32.39万吨至821.35万吨，接近历史低位，可用天数亦持续下降，焦煤价格持续回落，从高点累计下跌近750元/吨，下游对于焦煤价格较为悲观，主动补库意愿不足。钢厂焦化焦煤亦维持在低位，按需补库维持正常生产需要。 数据来源&制图：我的钢铁、万得、华金期货80180280380480580680780880010203040506070809101112万吨港口进口焦煤库存201820192020202120222023150020002500300035004000010203040506070809101112万吨焦煤总库存（钢厂+焦企+港口）201820192020202120222023100150200250300350400010203040506070809101112炼焦煤矿山企业库存201820192020202120222023万吨澳煤恢复进口，港口进口焦煤从低位持续回升，本周上升0.35万吨至190.49万吨，总库存处于同期低位，Mysteel炼焦煤矿山库存持续回升，本周小幅上升15.16至308.35万吨。30354045505560657075010203040506070809101112110家洗煤厂日均产量2020202120222023万吨 数据来源&制图：我的钢铁、万得、华金期货期现联动大幅，现货从高点累计下跌750元/吨，期货亦从高点下跌600-700元/吨，短期内焦煤仍将维持弱势。1000150