23Q1业绩亮眼，看好困境反转

公司年度及季度业绩分析

主要业绩亮点：

• 2023年一季度：公司实现营收7.71亿元，同比增长3.64%，净利润达到1.00亿元，同比增长18.31%，扣非净利润9167万元，同比增长36.92%。这一季度的亮眼表现标志着公司业绩已显著复苏。

• 毛利率拐点：2023年一季度毛利率大幅上升至38.75%，较上年同期提升了5.24个百分点，表明公司成本控制和效率提升策略已初见成效。

分业务分析：

• API及中间体：2022年，该业务线收入达23.50亿元，同比增长19.66%，销量创历史新高。国际业务方面，与大型制剂厂商及原研公司的合作深入，多个产品为原研提供商业化服务，国际注册进程顺利，同时公司持续提升工艺和技术，降低成本，优化生产效率。

• CDMO：尽管2022年CDMO收入有所下滑，主要受个别客户订单波动影响，但随着商业化项目的加速推进，预计未来该业务线将恢复并实现快速增长。

• 制剂业务：2022年制剂收入显著增长754.85%，产品线不断丰富，销售渠道多元化，展现出良好的市场接受度和增长潜力。

费用率与研发投入：

• 费用率：整体费用率在2023年一季度有所下降，尤其是管理费用率的显著降低，表明公司在成本控制方面取得了积极进展。

• 研发投入：公司持续加大研发投入，2022年研发投入总额为2.31亿元，2023年一季度研发投入为5250万元，研发费用率略有下降，表明公司正积极转型，强化创新能力和产品竞争力。

风险提示：

• 环保风险：公司需确保符合严格的环保标准，以避免因环保问题导致的运营中断或罚款。

• 质量风险：产品质量直接影响客户信任度和市场准入，需持续提升质量管理体系。

• 价格波动风险：原料药及中间体价格受市场供需关系影响，公司需灵活应对价格波动。

• 新药研发风险：CDMO业务依赖于客户新药的成功上市，存在订单流失的风险。

• 信息更新风险：依赖公开资料进行分析时，需关注资料的时效性和准确性。

综上所述，公司已展现出了明显的复苏迹象，特别是在2023年一季度实现了业绩的显著增长。然而，面对潜在的内外部风险，公司需持续加强风险管理、优化成本结构、提升产品质量和创新能力，以确保长期稳健发展。

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