2023年Q1业绩点评：内部费用控制明显，全球布局加速推进

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本研报显示，公司2023年一季度实现营收39.83亿元，同比增长26.80%，环比下降17.39%；实现归母净利润3.31亿元，同比增长3.95%，环比下降32.76%；实现扣非归母净利润2.91亿元，同比-5.46%，环比-24.00%。公司新项目落地推动营收环比表现优于行业，但终端客户需求下降导致营收下滑。毛利率受到产品结构变化影响，内部控费降低管理+研发费用。公司持续推进国际化战略，在海外主要汽车市场均有相应的技术产能布局，并陆续获得重要项目突破。我们维持2023-2025营收194.56/238.40/294.14亿元，同比分别+30%/+23%/+23%，维持归母净利润15.07/20.04/24.26亿元，同比分别为+27%/+33%/+21%，对应EPS分别为2.72/3.61/4.37元，对应PE为40.29/30.30/25.03倍，维持“买入”评级。