山西焦煤在2022年度实现了显著的业绩增长。全年营业收入达到651.83亿元，同比增长20.33%；归母净利润为107.22亿元，同比增长110.17%；扣非归母净利润为93.35亿元，同比增长129.14%。经营活动产生的现金流量净额为169.15亿元，同比增长12.98%。每股基本收益为2.09元，同比增加了105.40%，加权平均ROE达到了36.73%，比前一年提高了16.57个百分点。
第四季度，尽管营业收入同比减少了1.93%，但环比增长了78.26%，而归母净利润同比增长25.85%，但环比减少6.84%。经营活动产生的现金流量净额同比增长5.05%，环比增长223.06%。基本每股收益为0.59元/股，同比增长25.84%，环比减少7.81%。
2023年第一季度，公司实现营业收入147.52亿元，同比增长11.10%，但环比减少38.55%；归母净利润为24.70亿元，同比增长0.54%，环比增长1.86%；扣非归母净利润为24.92亿元，同比增长2.17%，环比增长135.98%；经营活动产生的现金流量净额同比增长65.07%，环比减少45.01%。基本每股收益为0.47元/股，同比减少20.83%，环比减少20.34%。
煤炭业务方面，2022年的原煤产量为4385万吨，同比减少了1.46%，洗精煤产量为1833万吨，同比减少了7.05%。商品煤销量为3217万吨，同比减少了11.18%，精煤销量为1837万吨，同比减少了9.77%。精煤、原煤、洗混煤销量占比分别为57.10%、3.20%、35.04%，分别同比提高了0.89pct、-2.68pct、0.69pct。精煤洗出率同比下降2.51pct到42%，导致精煤产量有所下降。
价格与成本方面，2022年商品煤售价为1271元/吨，同比增长36.87%。焦精煤售价为1815元/吨，同比增长38.11%。肥精煤售价为1949元/吨，同比增长31.73%。瘦精煤售价为1563元/吨，同比增长42.46%。气精煤售价为1376元/吨，同比增长62.06%。原煤售价为755元/吨，同比增长29.07%。洗混煤售价为751元/吨，同比增长13.59%。2022年商品煤单位成本为425元/吨，同比增长6.37%。单位毛利为846元/吨，同比增长59.91%。
展望未来，新收购的华晋焦煤在2022年实现了扣非后归母净利润24.09亿元，超过业绩承诺约3.11亿元；其采矿权资产实现了扣非后归母净利润29.89亿元，超过业绩承诺约19.77亿元，圆满完成了业绩承诺目标。考虑到华晋焦煤旗下沙曲一矿与二矿处于产能爬坡期，预计将持续带动公司利润上涨。公司的现金分红比例约为63.5%，股息率具备吸引力。公司宣布2023年拟派发现金股利1.2元，现金分红总额为68.13亿元，现金分红比例达到约63.5%。以2023年4月24日收盘价（10.20元/股）为基础，股息率为11.76%。
盈利预测方面，预计公司2023-2025年营业收入分别为654.80、670.34、694.99亿元，实现归母净利润分别为110.64、115.19、121.06亿元（新增2025年盈利预测），每股收益分别为2.13、2.21、2.33元。当前股价10.20元
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